新年伊始，國際原油價(jià)格延續頹勢，繼5日紐約輕質(zhì)原油價(jià)格暴跌至50.04美元后，6日又跌至50美元以下；布倫特原油價(jià)格5日也下滑到53.11美元/桶，為五年半來(lái)低點(diǎn)，原油價(jià)格暫無(wú)止跌跡象。與此同時(shí)，歐洲、日本的通貨膨脹水平也再度下滑，油價(jià)下跌的負面影響繼續顯現。
　　去年11月，由于原油價(jià)格暴跌，歐元區年度通脹率下跌到了0.3%的低點(diǎn)，12月德國的通脹率僅0.1%，考慮到油價(jià)動(dòng)蕩的影響，通脹可能會(huì )在未來(lái)幾個(gè)月臨時(shí)滑入負值區間。在日本，剔除4月初上調消費稅影響后，日本11月核心CPI升幅降至0.7%，5月峰值則為1.4%。
　　去年6月原油價(jià)格達到當年高點(diǎn)，此后至年底下跌近半，而其中近半的跌幅是在11月28日以后的一個(gè)月里完成的，反映出油價(jià)下跌速度在歐佩克決定不減產(chǎn)的部長(cháng)會(huì )議后加劇。
　　如果說(shuō)去年6月以來(lái)至歐佩克會(huì )議期間全球原油市場(chǎng)價(jià)格的一路下跌，還可以看作是油價(jià)在供大于求的情況下尋求價(jià)格平衡的話(huà)，那么此后的一個(gè)月內，油價(jià)急跌除了繼續尋求平衡外，或許開(kāi)始帶有非理性因素。一方面，這種下跌帶有前期下跌的慣性，另一方面，也反映了市場(chǎng)的無(wú)助和恐慌。
　　油價(jià)下跌并在合理價(jià)位維持相當時(shí)間將有助于降低經(jīng)濟運行成本，對于始終處于慢速回彈的全球經(jīng)濟而言，是一個(gè)長(cháng)期利好。對于產(chǎn)油國來(lái)說(shuō)，也是一種正常的市場(chǎng)調節。
　　不過(guò)，當價(jià)格變動(dòng)出現非理性，情況則有變化。通常由供求關(guān)系引起的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對產(chǎn)業(yè)投資起著(zhù)調節作用，油價(jià)的下跌掃除著(zhù)市場(chǎng)上的過(guò)剩產(chǎn)能。但正如油價(jià)非理性上漲時(shí)無(wú)法反映真正的供求關(guān)系一樣，當油價(jià)非理性下跌時(shí)同樣掩蓋了真正的市場(chǎng)供求關(guān)系。
　　這種帶有價(jià)格戰特征的非理性油價(jià)下跌的殺傷力不容忽視。市場(chǎng)份額不足夠大的產(chǎn)油國（如俄羅斯、委內瑞拉）經(jīng)濟將被無(wú)情地拖下水，甚至可能像俄羅斯一樣短時(shí)間內遭受金融體系風(fēng)險極度膨脹的打擊。如果價(jià)格下跌持續下去，美國和歐佩克的大石油生產(chǎn)商都必須冒著(zhù)收益大幅減少甚至虧損的風(fēng)險來(lái)維持市場(chǎng)份額，這種情況對經(jīng)濟的負面影響顯而易見(jiàn)。
　　發(fā)展中國家情況各異。過(guò)低油價(jià)對產(chǎn)油國弊大于利毋庸置疑，油價(jià)狂瀉，還可能引發(fā)大宗商品被全線(xiàn)拋售，對于其他資源國也非福音。嚴重依賴(lài)資源收入且財政壓力較大的國家除了面臨財政赤字的問(wèn)題，其貨幣的大幅貶值，也將大幅影響國民的購買(mǎi)力，從而使全球經(jīng)濟面臨需求進(jìn)一步放緩的不利局面。
　　對于原油進(jìn)口國來(lái)說(shuō)，急跌的油價(jià)對通貨膨脹起著(zhù)“促退”作用。發(fā)達國家中，除了美英經(jīng)濟增長(cháng)較好外，歐盟和日本都面臨低增長(cháng)及低通脹的挑戰，而這些國家恰恰是能源進(jìn)口國，雖然歐元和日元都在遭遇貶值，但幅度小于油價(jià)的變動(dòng)幅度。急速下跌的油價(jià)已經(jīng)給這些國家的物價(jià)造成了負面影響，但對經(jīng)濟的正面影響尚未顯現。顯然，油價(jià)急速下跌給這些國家施展擴張的貨幣和財政政策增加了難度，成效也可能會(huì )打折扣。
　　從長(cháng)期看油價(jià)下跌將會(huì )給全球經(jīng)濟注入動(dòng)力，尤其是那些能源需求較高的國家。不過(guò)需要警惕的是，在全球經(jīng)濟被油價(jià)“興奮劑”提振之前，有可能會(huì )經(jīng)歷一個(gè)部分國家經(jīng)濟失速、市場(chǎng)混亂以及通貨膨脹率下滑到較危險水平的陣痛期。