摘要：有近三成的基金公司去年遭遇有效規�？s水，其中縮水最多的是交銀施羅德基金；而縮水程度最大的是華宸未來(lái)基金，有效規�？s水逾六成。

    2014年基金公司資產(chǎn)凈值規模排名早已塵埃落定，天弘基金依舊穩居行業(yè)第一名。但是若以“有效規�！睘楹饬繕藴�，其行業(yè)“老大”地位卻坐得不那么穩。

    基金有效規模是指按照各類(lèi)型基金的管理費標準化為股票型基金管理費的規模。海通證券基金研究中心的計算方法為：使用基金規模乘以基金管理費率除以1.5%，其中聯(lián)接基金使用剔除投資于ETF的部分規模計算有效規模。業(yè)內人士認為，真正體現基金公司管理能力的是旗下管理權益類(lèi)產(chǎn)品的規模，所以有效規模被認為更能準確反映基金公司的“規模實(shí)力”。

    按此標準衡量，截至去年年底，華夏基金仍居行業(yè)老大，而天弘基金屈居“老二”，兩者有效規模相差近300億元，去年，天弘基金的有效規模增長(cháng)799.05億元，華夏基金同期增長(cháng)167.72億元。

    橫向比較目前基金管理人資產(chǎn)凈值規模（剔除聯(lián)接基金重復部分）和有效規模在同業(yè)中的排名存在差異，有逾四成基金管理人的后者排名較前者下滑，有逾五成基金管理人和華夏基金一樣實(shí)現排名“逆襲”，其中華商基金上升名次最多。

    從縱向比較，有近三成的基金公司去年遭遇有效規�？s水，其中縮水最多的是交銀施羅德基金；而縮水程度最大的是華宸未來(lái)基金，有效規�？s水逾六成。

    天弘華夏有效規模

    差值縮至300億元

    《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）發(fā)現，依據銀河證券公布的基金公司規模數據，若按照基金資產(chǎn)凈值規模計算，截至去年年底，天弘基金以5897.97億元的規模（剔除聯(lián)接基金重復部分）位居行業(yè)第一名，華夏基金以3110.01 億元的規模緊隨其后，兩者規模相差2787.96億元。但是若以有效規模衡量，華夏基金仍然是“行業(yè)老大”，有效規模為1520.17億元，而天弘基金以1221.04億元的有效規模位居第2名，兩者有效規模的差距為299.13億元。

    具體看來(lái)，華夏基金的有效規模去年增加167.72億元，增幅為12.40%。而天弘基金有效規模去年同期增加799.05億元，增幅為189.35%。

    業(yè)內人士表示，天弘基金的規模增長(cháng)主要是源于與余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金規模的增長(cháng)。雖然貨幣基金規模在折算成有效規模時(shí)會(huì )有一定的“損耗”，但是隨著(zhù)天弘增利寶規模的不斷擴大，其折算出的有效規模也不斷擴大，天弘基金的有效規模排名也隨之上升。數據也顯示，天弘基金和華夏基金之間的有效規模差異正逐漸縮小。2012年年底，兩者有效規模相差1214.62億元，2013年差值縮至930.46億元，而截至去年年底，兩者僅相差299.13億元。

    有效規模排名相較資產(chǎn)凈值規模排名下降的，不僅天弘基金一家。統計顯示，可比94家基金管理人（含已發(fā)行基金產(chǎn)品的券商資管公司）中，共有40家基金管理人（占比逾四成）都屬于這一行列。

    除華夏基金外，同期還有50家基金管理人的有效規模排名相較資產(chǎn)凈值規模排名上升，其中，華商基金上升最多。截至去年年底，華商基金的資產(chǎn)凈值規模為424.38 億元，位居第31名，其有效規模僅為406.39億元，位居第22名，排名上升9個(gè)位次。華商基金旗下共有21只基金，其中貨幣基金僅1只，而股票型基金和混合型基金分別有6只和10只。此外，東方基金、匯豐晉信基金和信達澳銀基金的有效規模排名均較資產(chǎn)凈值規模排名上升8個(gè)位次。

    同時(shí)，去年廣發(fā)基金、長(cháng)盛基金和海富通基金3家基金公司的資產(chǎn)凈值規模排名和有效規模排名一致。

    三成基金管理人

    有效規模同比下降

    從縱向角度看，基金管理人的有效規模從2013年年底的1.88萬(wàn)億元增長(cháng)至去年年底的2.25萬(wàn)億元，一年增長(cháng)0.37萬(wàn)億元，增幅為19.81%。值得注意的是，期內有16家基金管理人的有效規模數據新納入統計。

    具體看來(lái)，可比78家基金管理人中，有58家基金管理人的有效規模去年實(shí)現增長(cháng)，占比為74.36%。其中，有效規模增長(cháng)最多的無(wú)疑是天弘基金。但是有效規模增幅最大的卻是前海開(kāi)源基金。其有效規模從2013年年底的1.03億元增至去年年底的22.42億元，增長(cháng)21.39億元，增幅為2079.51%。

    資料顯示，成立于2013年1月23日的前海開(kāi)源基金，自成立起便聚焦于主動(dòng)管理型投資，至今已成立7只基金產(chǎn)品（其中去年成立6只），包含4只混合型基金、3只股基（含指數型股基）和1只債基。該基金目前向證監會(huì )上報的新產(chǎn)品仍舊是權利類(lèi)基金中的行業(yè)指數分級基金。

    去年也有20家基金管理人的有效規模較2013年年底減少，占比為25.64%。具體看來(lái)，有效規�？s水最多的是交銀施羅德基金，從2013年年底的384.44億元縮水至去年的280.64億元，縮水103.80億元，縮水率為27%，也是唯一有效規�？s水逾百億元的基金公司。而有效規�？s水幅度最大的是華宸未來(lái)基金。其有效規模從2013年年底的0.80億元縮水至去年年底的0.31億元，縮水0.50億元，縮水率為62.01%，即有效規�？s水逾六成。