央行貨幣政策委員會(huì )委員、北大國家發(fā)展研究院教授宋國青日前在和訊財經(jīng)中國年會(huì )上預測，2015年社會(huì )融資總量增長(cháng)率可達到14.8%，GDP增長(cháng)率為7.3%，CPI為1.6%。
　　在過(guò)去3年，中國宏觀(guān)經(jīng)濟陷入了一個(gè)循環(huán)：控制社會(huì )債務(wù)增長(cháng)導致需求疲軟，進(jìn)而引起企業(yè)利潤和資本金增長(cháng)率下降，企業(yè)資產(chǎn)負債率上升。
　　宋國青認為，過(guò)去幾個(gè)月股票價(jià)格的上升，對短期宏觀(guān)經(jīng)濟起到了金融加速器效果：企業(yè)凈資產(chǎn)估值增加導致按市值計算的負債率下降，借貸壞賬風(fēng)險減小，貸款利率也相對下降�！俺�了企業(yè)凈資產(chǎn)重估的效果以外，股價(jià)上升還可以引起股權融資的增加，包括股市內外的融資�！�
　　對于目前的股價(jià)是否或者在多大程度上包含了泡沫？以及如果股市擴容，是否又會(huì )引起股價(jià)的大幅度下跌？宋國青指出，股票價(jià)格有很大不確定性。但從股市的整體市盈率，特別是銀行股的市盈率來(lái)看，這波行情之前的股價(jià)平均來(lái)說(shuō)有較大幅度的低估。股市擴容雖然對股票價(jià)格有一定影響，但是決定股價(jià)的最主要因素還是上市公司未來(lái)的投資報酬率。
　　“2015年的股權融資會(huì )有相對幅度的增加，企業(yè)賬面資產(chǎn)負債率上升的情況會(huì )有所改善，特別是按市值計算的資產(chǎn)負債率將顯著(zhù)下降。在這個(gè)基礎上，社會(huì )融資總量的增長(cháng)率可以有所提高，目前預測達到14.8%�？紤]到財政政策力度的可能增加，GDP增長(cháng)率可以看到7.3%，而CPI看到1.6%�！彼螄�青說(shuō)。