歐洲央行22日宣布，維持當前利率不變;同時(shí)宣布將開(kāi)始購買(mǎi)主權債券，這意味著(zhù)歐洲央行正式啟動(dòng)了全面量化寬松政策(QE)。
歐洲央行行長(cháng)德拉吉隨后稱(chēng)，歐洲央行將從3月開(kāi)始每月購買(mǎi)主權債券600億歐元，持續至2016年9月，QE規模逾萬(wàn)億歐元，遠超市場(chǎng)先前預期。盡管如此，多位經(jīng)濟學(xué)家認為，“歐版QE”并不能從根本上解決歐元區的積弊，經(jīng)濟和結構性改革仍應得到各成員國以及決策者的重視。
QE規模超預期
22日，德拉吉在今年首次貨幣政策會(huì )后舉行的新聞發(fā)布會(huì )上宣布推出資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，從今年3月份開(kāi)始每月購買(mǎi)主權債券600億歐元，持續至2016年9月。由此計算，本次QE將持續18個(gè)月，總規模高達1.08萬(wàn)億歐元，超過(guò)市場(chǎng)預期。歐洲央行的購債行動(dòng)將基于各成員國央行在歐洲央行的出資比率。
此外，歐洲央行將實(shí)施直接貨幣交易(OMT)計劃，該計劃將完全采取風(fēng)險共擔的方式，歐洲央行不會(huì )放棄風(fēng)險共擔的原則。
德拉吉指出，歐元區經(jīng)濟前景有下行風(fēng)險，但當前經(jīng)濟的下行風(fēng)險已經(jīng)減弱，金融系統給企業(yè)的貸款仍然疲軟，未來(lái)幾個(gè)月歐元區通脹水平將非常低，可能為負，預計通脹率將在2015年晚些時(shí)候逐步上升。他認為，歐洲央行的貨幣政策非常寬松，能為歐元區經(jīng)濟增長(cháng)打下基礎，但有利于經(jīng)濟增長(cháng)的財政改革是重要的，實(shí)施結構性改革將取決于成員國政府。
歐洲央行公布的QE規模超過(guò)市場(chǎng)預期，此前，據道瓊斯通訊社報道，歐洲央行執行委員會(huì )提出的QE草案為每個(gè)月購買(mǎi)約500億歐元債券，總規模為5000億-7000億歐元。
高盛集團預計，歐洲央行宣布QE計劃，意味著(zhù)在接下來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內該行將不會(huì )再有新的刺激政策。
歐洲央行22日還宣布，維持主要再融資利率0.05%不變，維持隔夜存款利率-0.2%不變，維持隔夜貸款利率0.30%不變，均符合預期。
“放水”治標不治本
盡管如此，多位經(jīng)濟學(xué)家認為，歐版QE可以為歐元區改革贏(yíng)得喘息時(shí)間，但并不能從根本上解決歐元區的積弊，若成員國忽視經(jīng)濟和結構性改革，歐元區未來(lái)仍存在分崩離析的風(fēng)險。
前德國央行行長(cháng)韋伯認為：“歐元區如何存續下去的問(wèn)題將一直存在，問(wèn)題應歸責于各國政府疏于改革，而不是歐洲央行的行動(dòng)力度不夠。意大利、希臘、西班牙、愛(ài)爾蘭、葡萄牙的改革是不到位的，歐洲央行的量化寬松政策只能修補一部分的問(wèn)題，而央行做得越多，政府就有動(dòng)力做得越少。利用歐洲央行廉價(jià)的政策無(wú)法掩蓋歐元區內部深層的經(jīng)濟和政治裂痕，若歐元區各國不進(jìn)行結構性改革以促進(jìn)經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)，歐元區有可能解體�！�
歐洲智庫開(kāi)放歐洲認為，“歐版QE”對經(jīng)濟的利好有限，同時(shí)還會(huì )帶來(lái)很高的法律和政治成本。
開(kāi)放歐洲經(jīng)濟學(xué)家魯帕雷爾認為，歐洲央行已嘗試過(guò)一系列向歐元區注入資金的方法，QE只不過(guò)是另一種規模更大的形式。但歐洲央行主要通過(guò)向銀行們提供流動(dòng)性的方式來(lái)幫助實(shí)體經(jīng)濟融資，若銀行業(yè)放貸不充分，則實(shí)體經(jīng)濟的需求就無(wú)法被滿(mǎn)足。此外，“歐版QE”還將帶來(lái)的成本包括：可能導致各成員國疏于改革;不經(jīng)民主程序便增加了成員國政府和央行的負債，必將面臨法律質(zhì)疑等。
21日，英國央行前任行長(cháng)金恩發(fā)表了卸任以來(lái)的首次公開(kāi)講話(huà)稱(chēng)，更多的貨幣刺激無(wú)助于世界經(jīng)濟回歸強勁增長(cháng)，“我們經(jīng)歷了一系列史無(wú)前例的大規模貨幣刺激，但仍未能解決需求疲弱的問(wèn)題。歐元區各成員國之間的經(jīng)濟失衡壓制了需求，簡(jiǎn)單的降低利率或使用貨幣刺激無(wú)法解決這些問(wèn)題”。
