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　　1月22日，歐洲央行行長(cháng)德拉吉宣布推出逾1萬(wàn)億歐元規模資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，以應對歐元區內持續的通縮壓力并促進(jìn)經(jīng)濟復蘇。此次量化寬松規模超出之前的市場(chǎng)預期。

　　德拉吉在貨幣政策會(huì )議后的新聞發(fā)布會(huì )上宣布，從2015年3月份起，歐洲央行將每個(gè)月購買(mǎi)600億歐元債券，購債時(shí)間持續到2016年9月。歐洲央行還決定維持歐元區主要再融資利率、隔夜存款利率和隔夜貸款利率分別于0.05%、-0.20%和0.30%不變。

　　傳統貨幣寬松手段已經(jīng)用盡，量寬成了歐洲央行“最后一招”

　　德拉吉表示，歐洲央行的購債將基于各國央行在歐洲央行的出資比率，其中機構債券購買(mǎi)的比例為12%，機構債券將分擔風(fēng)險，歐洲央行在額外資產(chǎn)購買(mǎi)中的比例為8%，剩下的將不會(huì )共擔風(fēng)險。消息傳出，歐元兌美元跌破1.15關(guān)口，歐洲市場(chǎng)主要股指沖高后回落。西班牙十年期國債收益率、德國2年期國債收益率均跌至歷史新低。

　　此前，歐洲央行執行董事貝努瓦·科爾對媒體表示：“我能說(shuō)的就是，量化寬松的規模一定要大，才會(huì )產(chǎn)生效果�！� 貝努瓦·科爾表示，必須讓市場(chǎng)相信，歐洲央行有能力和辦法帶領(lǐng)經(jīng)濟走出低增長(cháng)、低通脹的困境。

　　去年，歐洲央行首次實(shí)施負存款利率政策，并推出資產(chǎn)支持證券購買(mǎi)計劃以及兩輪定向長(cháng)期再融資操作等眾多支持性貨幣政策，試圖向歐元區銀行業(yè)提供更多流動(dòng)性。但在一系列貨幣寬松措施推出之后，并不見(jiàn)成效：歐盟統計局16日確認，去年12月歐元區通脹率終值為負0.2%，為2009年10月份以來(lái)首次跌到零以下，而歐元區通貨膨脹率連續22個(gè)月都遠低于歐洲央行設定的“接近但低于2%”的目標水平。一定程度上，在國際油價(jià)繼續走低的預期下，市場(chǎng)對歐元區將陷入更深通貨緊縮深淵的擔憂(yōu)進(jìn)一步加劇。

　　常規貨幣政策已經(jīng)用盡，大規模的量化寬松成了歐洲央行“最后一招”。比利時(shí)著(zhù)名智庫布呂格爾經(jīng)濟研究所主任宮塔姆·沃爾夫對記者也表示：“當利率降至負數時(shí)，要想繼續增加貨幣供應量，剩下的最直接的辦法就是購買(mǎi)債券了�！�

　　推行量寬不應減弱結構性改革力度，重債國家尤其如此

　　歐盟新聞網(wǎng)站《歐洲觀(guān)察家》財經(jīng)記者安德魯·熱特曼對記者表示：“量化寬松的目的之一就是通過(guò)給予政府更多流動(dòng)性來(lái)刺激歐元區的經(jīng)濟。該計劃一旦實(shí)施，將有利于歐元貶值，幫助拉動(dòng)區域內的出口，并且推動(dòng)提升市場(chǎng)信心，增加歐洲公司的市值�！� 安德魯·熱特曼認為，此輪量化寬松也是為了迫使投資者改變過(guò)去將大量流動(dòng)性投入資本市場(chǎng)來(lái)取得收益的做法，使更多資金投向新的實(shí)體項目。

　　但同時(shí)也有輿論認為，此次量化寬松政策會(huì )因其規模有限，域內經(jīng)濟復蘇不能完全寄望于它。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織秘書(shū)長(cháng)安吉爾·古里亞21日就表示，歐洲央行不應該對量化寬松的規模作出具體限制，而應該是以歐元區經(jīng)濟復蘇為標準。

　　布呂格爾經(jīng)濟研究所高級研究員索特·達瓦斯向記者表示，推行量化寬松不應減弱結構性改革力度，重債國家尤其如此。在這一點(diǎn)上，愛(ài)爾蘭、西班牙等國家已經(jīng)做出了不錯的榜樣�！皻W洲應該采取一套全面的政策組合，涵蓋財政、貨幣政策以及結構性改革等內容�！�

　　世界銀行《2015全球經(jīng)濟展望報告》首席作者弗朗西斯卡·奧恩佐格表示，采取量化寬松政策對歐元區來(lái)說(shuō)是必要的，它有利于通過(guò)歐元貶值來(lái)帶動(dòng)出口，但同時(shí)也應該明白一點(diǎn)，那就是任何人都不應該誤以為靠量化寬松來(lái)給歐元區經(jīng)濟注入流動(dòng)性就可以“治愈”經(jīng)濟�！拔覀円话愣紩�(huì )建議量化寬松政策，但它也只是輔助手段�！眾W恩佐格表示，未來(lái)真正的風(fēng)險在于，歐元區的長(cháng)期通脹率都處于低水平。

　　量寬規模超出多數觀(guān)察家預期，美國經(jīng)濟可能受益

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，美國官方和國際貨幣基金組織(IMF)等國際組織尚未對歐洲央行量寬做出評論。從此前立場(chǎng)看，歐版量寬的推出，應該會(huì )受到歡迎。去年，國際貨幣基金組織就一直敦促歐洲央行采取措施應對通縮風(fēng)險。

　　美國財經(jīng)官員對歐元區遲遲未能擺脫債務(wù)危機和經(jīng)濟困境感到失望，擔憂(yōu)其拖累全球經(jīng)濟。去年在澳大利亞舉行的G20財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上，美國財政部長(cháng)雅各布·盧曾隱晦地批評“歐洲的一些朋友持不同的哲學(xué)思維”，敦促歐元區采取更多措施提振經(jīng)濟。

　　美國經(jīng)濟學(xué)家、前財長(cháng)薩默斯22日在達沃斯世界經(jīng)濟論壇上表示，全力支持歐洲央行的量寬政策。他也提醒，量寬不是解決歐元區經(jīng)濟問(wèn)題的萬(wàn)能藥。

　　經(jīng)濟分析機構“資本經(jīng)濟學(xué)”專(zhuān)家約翰·希金斯對本報記者表示，歐洲央行的政策力度比大多數觀(guān)察家的預期更大，因為它希望看到積極的反應。近期，對歐版量寬成敗的一個(gè)檢驗是看處于困境的歐元區國家的國債受益率是否下降。

　　《華爾街日報》說(shuō)，歐洲央行的政策已經(jīng)影響了美國金融市場(chǎng)，如果這一政策有效，美國經(jīng)濟也將受益。此前幾天，對歐版量寬的預期已經(jīng)小幅推高美國股市，同時(shí)打壓了美國政府債券，使其收益率升高。

　　在歐洲央行加大刺激力度之際，美聯(lián)儲則正準備開(kāi)始加息。分析人士指出，歐版量寬對美聯(lián)儲的政策不會(huì )有直接影響，美國何時(shí)開(kāi)始加息，仍取決于美國經(jīng)濟數據。不過(guò)，美聯(lián)儲一直把外國經(jīng)濟增長(cháng)弱化視為對美國經(jīng)濟前景的一大威脅。如果歐洲央行能成功激活歐洲經(jīng)濟，美聯(lián)儲在考慮加息時(shí)將減少一個(gè)顧慮。