摘要：一位接近國資委的權威人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在國企改革頂層設計方案中，較為成熟的幾個(gè)方案有望在春節前推出。

　　2015年1月12日，國資委全面深化改革領(lǐng)導小組第十八次全體會(huì )議召開(kāi)。會(huì )議由國資委[微博]主任、黨委書(shū)記、國資委全面深化改革領(lǐng)導小組組長(cháng)張毅主持召開(kāi)。會(huì )議審議了《關(guān)于進(jìn)一步加強和改進(jìn)外派監事會(huì )工作的意見(jiàn)》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》。

　　一位接近國資委的權威人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在國企改革頂層設計方案中，較為成熟的幾個(gè)方案有望在春節前推出。目前方案正上報國務(wù)院國企改革領(lǐng)導小組審批。

　　在此次會(huì )議上，央企“四項改革”試點(diǎn)方案是探討的重要內容，目前這“四項改革”試點(diǎn)方案已完成編制，下發(fā)至相關(guān)企業(yè)開(kāi)始部署實(shí)施，下一步在總結第一批經(jīng)驗的基礎上會(huì )進(jìn)一步擴大；而此次會(huì )議審議了《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，意味著(zhù)員工持股將結合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)，在總結第一批經(jīng)驗的基礎上會(huì )進(jìn)一步擴大。

　　對此，券商分析師認為，隨著(zhù)首批央企改革試點(diǎn)的積極推進(jìn)，試點(diǎn)央企所引發(fā)的巨大示范效應將催熱市場(chǎng)關(guān)于央企改革試點(diǎn)啟動(dòng)的預期，并且央企試點(diǎn)的改革效應有望引爆地方國企改革熱潮。

　　在此背景下，各地將紛紛出臺方案，地方國企改革遍地開(kāi)花。多位券商研究員指出，國企改革主題投資機會(huì )將貫穿2015年，可以通過(guò)多維度掘金A股市場(chǎng)的國企改革的并購投資機會(huì )。

　　究竟該如何把握這一機遇？記者遍訪(fǎng)業(yè)內資深人士，從央企和地方國企兩個(gè)層面來(lái)剖析，其中，對央企將從三個(gè)方面進(jìn)行梳理，而地方國企將主要從上海、廣東等省市入手把握其投資機會(huì )。

　　員工持股先試點(diǎn)后推開(kāi)

　　國資委全面深化改革領(lǐng)導小組日前召開(kāi)的第十八次全體會(huì )議審議了關(guān)于實(shí)行員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)，這意味著(zhù)員工持股將結合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，員工持股是收入分配的一個(gè)重要形式，所以不會(huì )貿然推開(kāi)，是先試點(diǎn)后推開(kāi)。員工持股一方面可以調動(dòng)員工積極性，另一方面又要防止國有資產(chǎn)流失。員工持股計劃使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，更好地推動(dòng)股東價(jià)值提升。員工持股計劃更是重要的混改手段，將激發(fā)國企經(jīng)營(yíng)活力。

　　某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股計劃，在之前已有提及，主要遵循試點(diǎn)先行的原則；其中，主要的是一般性競爭業(yè)務(wù)的國有企業(yè)可以實(shí)施員工持股計劃，而對于從事自然壟斷、行政壟斷業(yè)務(wù)的企業(yè)，具有政策性企業(yè)以及其他非競爭性企業(yè)，不太適合引入員工持股的方式；在國有企業(yè)改制為混合所有制企業(yè)，可以同步引入員工持股計劃；全員持股并不是鼓勵的方式，要向關(guān)鍵崗位、科技骨干人員傾斜，并且員工比例應該設置上限，保證國有的控制力；還有就是股權來(lái)源一般采取增值控股，不通過(guò)轉讓存量的股權作為員工持股的來(lái)源。

　　2015年隨著(zhù)國企改革提速，這將成為資本市場(chǎng)重大風(fēng)口，同時(shí)將提升A股國企上市平臺估值水平，央企改革也將得到資本市場(chǎng)的熱捧。國泰君安認為，國企改革加速將增強企業(yè)活力、提高效率；而地方財稅體系重構，將促使地方政府以更大熱情投入到國企改革中。

　　另有券商分析師表示，隨著(zhù)國企改革頂層設計方案的出爐，新一輪以產(chǎn)權改革為核心、以分類(lèi)指導和競爭性行業(yè)國企市場(chǎng)化運營(yíng)為取向的多項改革將全面破題，將極大增強企業(yè)活力、提高國企核心競爭力。國企改革的大原則是市場(chǎng)化，重點(diǎn)是推動(dòng)其整體上市或核心資產(chǎn)整體上市。

　　展望2015，投資者可通過(guò)多維度掘金A股市場(chǎng)國企改革機會(huì )。記者通過(guò)梳理國企改革模式發(fā)現，目前國企改革主要圍繞資產(chǎn)注入、整體上市、重組并購以及借殼上市等并購形式展開(kāi)。