對中信股份來(lái)說(shuō)，縱使胃口再大，但其9年前拿下的中澳鐵礦至今仍如鯁在喉。

　　1月20日，中信股份公告稱(chēng)，受過(guò)去數月鐵礦石價(jià)格持續下跌影響，公司可能會(huì )對中澳鐵礦作出14億～18億美元(約合人民幣86億～110億元)的減值撥備。記者獲取的數據顯示，截至1月21日，普氏62%鐵礦指數已跌至66美元/噸，1年前該指數為123美元/噸，跌幅高達46%。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，由于中信股份當年收購中澳鐵礦的成本較高，令每噸鐵礦石成本價(jià)高達120～130美元，加上項目投產(chǎn)期錯失最佳時(shí)機，故為項目撥備是意料中的事。

　　有分析人士表示，與澳洲當地生產(chǎn)商30～40美元/噸的開(kāi)發(fā)成本相比，中澳鐵礦毫無(wú)競爭力，隨鐵礦石價(jià)格暴跌，項目最終關(guān)閉的風(fēng)險較大。

　　中澳鐵礦項目再虧

　　2006年，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買(mǎi)下西澳大利亞兩個(gè)分別擁有10億噸磁鐵礦資源開(kāi)采權的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權。

　　這是澳洲最大的磁鐵礦項目，也是中國企業(yè)在澳大利亞的最大投資。盡管一直被視為重點(diǎn)項目，但中澳鐵礦已讓中信股份連續數年失望。

　　中信泰富最早的成本預算為33.19億美元，計劃投產(chǎn)時(shí)間定于2009年7月。然而直到2013年12月，“中澳Sino鐵礦項目”生產(chǎn)的首船成品礦才付運，累計耗資已近100億美元。1年前的數據顯示，公司鐵礦開(kāi)采業(yè)務(wù)由2012年虧損7.81億港元，擴大至2013年的16.81億港元。

　　2014年初，中信股份主席常振明就已不諱言，隨著(zhù)該項目開(kāi)始營(yíng)運并出口精礦粉，利息支出無(wú)法再資本化，未來(lái)兩年集團將面臨很大撥備壓力。

　　2015年1月20日，中信股份宣布，受到過(guò)去數月鐵礦石價(jià)格持續下跌影響，公司可能會(huì )對中澳鐵礦作出14億～18億美元的減值撥備。公告顯示，中澳鐵礦項目的第三至第六條生產(chǎn)線(xiàn)的建設正按計劃進(jìn)行。其中，第三、四條線(xiàn)的調試預計將在今年底前開(kāi)始，第五、六條線(xiàn)的調試會(huì )在明年。預計到2016年底，整個(gè)項目將全面建成投產(chǎn)。

　　按照中信股份的計劃，中澳鐵礦項目實(shí)現全部產(chǎn)能后，每年可產(chǎn)2400萬(wàn)噸精礦粉，其中900萬(wàn)～1000萬(wàn)噸供給中信泰富特鋼，其他則在市場(chǎng)上出售。

　　不過(guò)，金銀島市場(chǎng)分析師弭澎琦向記者表示，國際市場(chǎng)礦價(jià)不斷下探，因前期投入成本過(guò)高，中澳鐵礦的批量達產(chǎn)不見(jiàn)得是好事。來(lái)自西本新干線(xiàn)的監測數據顯示，截至1月21日，普氏62%鐵礦指數已跌至66美元/噸，而在一年前，該指數尚在123美元/噸，跌幅高達46%。

　　交銀國際分析師李浩認為，目前鐵礦石價(jià)格跌至70美元/噸，有可能再跌至60美元水平，再大跌的空間有限，故相信中信此次為鐵礦石項目已作出足夠撥備。

　　資金開(kāi)支尚未見(jiàn)底

　　一位曾到澳大利亞調研的分析師亦向記者透露，澳洲當地生產(chǎn)商成本在30～40美元/噸，中信的開(kāi)發(fā)成本毫無(wú)競爭力。此前，中信方面從未向外界披露過(guò)中澳鐵礦項目的噸成本核算，但依照當地同業(yè)者與分析師的測算，這一數目不會(huì )低于80美元/噸。

　　國內分析人士認為，中澳鐵礦無(wú)論是部分投產(chǎn)還是全部投產(chǎn)，其成本都無(wú)法與目前四大礦山 (必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG)相比拼。弭澎琦則表示，自2009年以來(lái)，諸多案例證明，“走出去”不是一條平坦之路，如何“出海尋礦”并最終獲益一直是個(gè)大難題。

　　值得注意的是，1月20日中信股份還發(fā)布公告稱(chēng)，泰國正大集團聯(lián)合日本伊藤忠商事株式會(huì )社，斥資約800億港元認購中信股份20%股權，并成為公司第二大股東，新融資亦將用作公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　對此，一位業(yè)內資深人士向稱(chēng)，外部資本進(jìn)入中信股份，這對急需 “輸血”的中澳鐵礦或許是一個(gè)好消息。

　　事實(shí)上，投資機構對未來(lái)兩年鐵礦石價(jià)格預測并不樂(lè )觀(guān)�；ㄆ鞂�2015年鐵礦石預估價(jià)格從每噸65美元下調至58美元。瑞銀則預計今年鐵礦石均價(jià)為每噸66美元。在業(yè)內人士看來(lái)，由于中澳鐵礦項目已投產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線(xiàn)所獲得的資金，根本無(wú)法支撐后面四條生產(chǎn)線(xiàn)的投資，因此，中信股份需要不斷增加投資。

　　一位熟悉國內外鐵礦開(kāi)采的專(zhuān)家透露，按照目前中澳鐵礦項目建設情況，至少還要追加投資20億～30億美元。不過(guò)，弭澎琦表示，即便有資金持續支持，中澳鐵礦盈利前景仍不容樂(lè )觀(guān)。

　　“如果把中澳鐵礦比作一盤(pán)棋，您將怎樣形容它的未來(lái)？”曾有記者這樣問(wèn)原國家圍棋隊隊員、七段高手常振明。常振明笑答，“用圍棋術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，未來(lái)我們仍將苦戰�！�