 |
| 資料圖片 |
最新公布的1月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）初值為49.8，盡管高于此前市場(chǎng)預期的49.5，也高于去年12月的終值49.6，但仍然連續第二個(gè)月處于收縮區間。多方分析認為，制造業(yè)PMI持續位于榮枯線(xiàn)以下運行，說(shuō)明年初經(jīng)濟下行壓力較大。
國泰君安證券董事總經(jīng)理任澤點(diǎn)評稱(chēng)，匯豐PMI初值再次低于榮枯線(xiàn)下，顯示經(jīng)濟仍然弱勢；但比預期高0.3，比前值高0.2，顯示經(jīng)濟可能在筑底。主導去年12月和今年1月PMI變動(dòng)的主要是新訂單指數。2014年12月的匯豐PMI中，新訂單指數大跌拖累PMI滑落榮枯線(xiàn)；而2015年1月的新訂單指數為50.8，比2014年12月的49.7回升1.1，成為拉高1月PMI的主力。這可能跟政府托底加碼有關(guān)。去年12月到今年1月基建項目審批和貸款投放明顯加快，政策效果將逐步顯現。但是，2014年12月房地產(chǎn)投資數據和2015年1月房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據大幅下滑增加了未來(lái)變數。預計一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增速為7.1%。
從目前來(lái)看，今年經(jīng)濟下行壓力大于去年，而且這種壓力很可能在一季度就顯現出來(lái)。海通證券宏觀(guān)債券首席分析師姜超表示，2014年第四季度以來(lái)，需求整體低迷，各行業(yè)庫存普遍偏高，導致企業(yè)生產(chǎn)意愿走弱，而貨幣脫實(shí)向虛則令企業(yè)融資成本居高不下。兩方面因素疊加，產(chǎn)出料將收縮，經(jīng)濟繼續下行概率仍大。產(chǎn)能去化是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，而供需狀況較差的局面短期內也難以改變。種種跡象表明，通貨緊縮將是2015年主要風(fēng)險。
制造業(yè)面臨的壓力尤其偏大�！澳壳�，工業(yè)經(jīng)濟正處于經(jīng)濟增速換檔期、經(jīng)濟結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期的‘三期疊加’影響之下。進(jìn)入2015年以后，這些影響會(huì )更加集中地表現出來(lái)，一是工業(yè)經(jīng)濟將加速換擋，2015年工業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)將面臨傳統動(dòng)力減弱的壓力，戰略性新興產(chǎn)業(yè)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的支持能力還有待進(jìn)一步提升。二是‘以改革促調整’將進(jìn)入關(guān)鍵期，價(jià)格改革、混合所有制改革、金融改革、財稅體制改革等各方面改革措施可能會(huì )密集推出和實(shí)施。三是前期刺激政策有待進(jìn)一步消化，地方債風(fēng)險、房地產(chǎn)風(fēng)險、金融風(fēng)險等需要高度戒備�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所所長(cháng)黃群慧對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
當然，也不應過(guò)分夸大經(jīng)濟增長(cháng)所面臨的下行壓力。北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長(cháng)蘇劍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，現在大家在分析短期宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的時(shí)候，往往只關(guān)注需求不關(guān)注供給。但是，在短期宏觀(guān)經(jīng)濟分析里面，如果考慮到供給的話(huà)，中國2015年的經(jīng)濟形勢可能沒(méi)有那么悲觀(guān)。因為2015年雖然需求可能會(huì )萎縮，但是供給面臨兩個(gè)良性對沖：一是十八屆三中全會(huì )以來(lái)，中國開(kāi)啟了多項改革，改革措施帶來(lái)的紅利會(huì )在2015年慢慢地發(fā)揮功效；二是2014年6月以來(lái)，國際油價(jià)大跌，這個(gè)對中國企業(yè)來(lái)說(shuō)是利好消息，測算發(fā)現，油價(jià)下跌40%的話(huà)，總的生產(chǎn)成本會(huì )降低1個(gè)百分點(diǎn)。
