“12東飛01中小企業(yè)私募債”(12東飛01債)正面臨兌付危機。12東飛01債發(fā)行方東飛馬佐里紡機有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東飛馬佐里）有關(guān)負責人28日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，因公司與債券擔保方的分歧導致12東飛01債延期。目前東飛馬佐里公司正全力以自有資金進(jìn)行場(chǎng)外兌付。對此，業(yè)內人士稱(chēng)，“烏龍擔�！睅�來(lái)的背書(shū)“變臉”勢必帶來(lái)信用債承壓。
　　“中小企業(yè)私募債未能如期兌付絕非孤例，但由地方城投公司擔�！�變臉’違約的，12東飛01債絕對是首只�！币晃徊辉妇呙�的債券分析人士28日對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，原本本月25日到期的12東飛01債投資者并未如愿等到本息。
　　一般情況下，如果債券發(fā)行方不能如期兌付，作為不可撤銷(xiāo)連帶責任的保證方肯定要代付。不過(guò)，面對規模達1.1億元的私募債違約，該筆債券的名義“擔保方”、當地融資平臺東臺市交通投資建設集團有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東臺交投”)卻在一份《關(guān)于東飛馬佐里紡機有限公司發(fā)行私募債涉及擔保相關(guān)問(wèn)題的申明》（下稱(chēng)“申明”）中對其擔保責任予以否認。申明稱(chēng)，東臺交投對東飛私募債持有人等有關(guān)機構持有的《擔保函》等文件來(lái)源完全不知情。先前只對12東飛01債券的“信用評級”擔保，而非債券項下的本金和利息，因此拒絕向私募債投資者兌付本息。
　　資料顯示，12東飛01債為中外合資企業(yè)東飛馬佐里于2013年1月25日發(fā)行并于2013年4月16日在深交所掛牌上市的2年期中小企業(yè)私募債，共募集發(fā)行1.1億元，固定利率9.5%，發(fā)行時(shí)債項評級為AA級，主體評級為A級。此外，根據發(fā)行文件，擔保人東臺交投將提供“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責任保證擔�！�。擔保事項是東飛馬佐里發(fā)行的中小企業(yè)私募債券的“信用評級”。
　　對此，華融證券分析師郝大明認為，“目前爭議焦點(diǎn)集中在發(fā)行文件中的《擔保函》是否為雙方真實(shí)意思的表示。發(fā)債人引入第三方擔保是常見(jiàn)的增加債券信用評級的手段，然而，目前市場(chǎng)未有僅對評級結果進(jìn)行擔保，而不對債券本身進(jìn)行擔保的先例�！�
　　“目前來(lái)看，存在兩種最大的可能性。第一種可能性是，東飛債的發(fā)行人使用了假文件。另一種可能性則是，東臺交投的擔保是隱性的，因此出示了一份各方都‘默認’的文件，基于這份文件，投資人才購買(mǎi)了東飛債券。不幸的是，即使這種狀況出現，投資人也將無(wú)法挽回損失�！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示，現在最大希望是正如東飛馬佐里負責人所言，用自有資金來(lái)進(jìn)行場(chǎng)外兌付。
　　對此，有機構認為，12東飛01債對于市場(chǎng)最大的觸動(dòng)不在違約本身，而在于烏龍擔保和平臺能力。相關(guān)各方法律意識淡薄和擔保能力的差別勢必帶來(lái)未來(lái)信用債的承壓。