周四（1月29日），受證監會(huì )再查兩融等消息擾動(dòng)，A股低開(kāi)后全天維持低位震蕩。上證綜指開(kāi)盤(pán)即失守3300點(diǎn)，并一度跌逾2%下探30日均線(xiàn)，截至收盤(pán)，上證綜指跌43.43點(diǎn)，跌幅為1.31%，收報3262.31點(diǎn)，深證成指跌105.16點(diǎn)，跌幅為0.93%，收報11249.04點(diǎn)。兩市全天成交約5163億元人民幣，前一交易日為5938億元。中小板指收盤(pán)跌0.46%，創(chuàng )業(yè)板指收盤(pán)跌1.16%。
　　去杠桿仍然是左右A股走向的最大因素。29日有消息稱(chēng)，保監會(huì )于當天下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)督導的通知》，該通知提到，將開(kāi)展險資兩融業(yè)務(wù)檢查。不過(guò)業(yè)內人士表示，開(kāi)展兩融檢查應該是為了確保業(yè)務(wù)合規，此外險資兩融業(yè)務(wù)規模較小，因此對市場(chǎng)影響有限。數據顯示，保險資金參與證券公司融資融券業(yè)務(wù)處于試點(diǎn)階段，截至2014年末，實(shí)際規模僅為387億元。
　　WIND統計數據顯示，截至1月28日，滬深兩市融資融券余額為10486.85億元，當天融資買(mǎi)入額為910.80億元，融資償還額為884.54億元，融資凈買(mǎi)入額則為26.26億元。從今年1月份18個(gè)交易日的數據來(lái)看，融資買(mǎi)入額和融資凈買(mǎi)入額均處于較低水平。顯示在監管部門(mén)降杠桿的努力之下，融資融券杠桿資金流入市場(chǎng)的速度進(jìn)一步放緩。
　　另一方面，推動(dòng)本輪市場(chǎng)上漲的另一大因素——傘形信托也在收緊。據了解，近期，除了杠桿比例降低外，傘形信托的規模起點(diǎn)、傭金費率均有所上調。單一傘形信托的總規模已經(jīng)提高至3000萬(wàn)以上，而此前單一傘形信托的規模僅需1000萬(wàn)便可成立；傘形信托下掛的單個(gè)子賬戶(hù)門(mén)檻也略有提高，此前只要客戶(hù)資金量達到300萬(wàn)元以上，就可以通過(guò)傘形信托子賬戶(hù)進(jìn)行配資，但目前子賬戶(hù)普遍需要500萬(wàn)元以上。
　　除了上述杠桿資金外，A股現階段的最大威脅無(wú)疑來(lái)自于人民幣近期走勢。1月29日早盤(pán)，人民幣即期匯率再度逼近“跌�！�，較中間價(jià)折價(jià)幅度一度達1.935%，至6.2522，這也是四天來(lái)人民幣第三次逼近“跌�！�。有業(yè)內人士擔憂(yōu)，人民幣貶值帶來(lái)的巨大壓力，不僅會(huì )導致熱錢(qián)外流，同時(shí)可能迫使央行在貨幣政策的放松節奏上更加左右為難——一旦貿然降息降準將促使人民幣加速貶值，使套利資本加速撤離。同時(shí)，這也將使得A股本輪上漲的邏輯基礎——貨幣政策的進(jìn)一步放松顯得前景可疑。