美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )28日表示，美國經(jīng)濟正在穩步提升，就業(yè)增長(cháng)強勁。美聯(lián)儲的表述比之前更加樂(lè )觀(guān)，意味著(zhù)年中啟動(dòng)加息的可能性仍大。

　　樂(lè )觀(guān)陳述

　　美聯(lián)儲28日結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議，仍將基準利率維持在接近于零的歷史低點(diǎn)。自2008年底以來(lái)，美聯(lián)儲一直將利率維持在超低水平，以幫助提振經(jīng)濟。
　　在會(huì )后發(fā)表的聲明中，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的表述更加樂(lè )觀(guān)，對經(jīng)濟活動(dòng)擴張的表述從此前的“溫和”上調為“穩步”，對就業(yè)增長(cháng)的表述由“穩步”上調為“強勁”。美聯(lián)儲重申，將對決定何時(shí)加息的問(wèn)題保持“耐心”。
　　在12月的政策會(huì )議上，美聯(lián)儲首次表示在加息問(wèn)題上將會(huì )采取有“耐心”的方式。美聯(lián)儲主席耶倫稱(chēng)，“耐心”意味著(zhù)未來(lái)至少兩次政策會(huì )議不會(huì )采取行動(dòng)，即在1月和3月的貨幣政策會(huì )議上不會(huì )宣布加息。
　　耶倫一再表示何時(shí)加息將與未來(lái)的經(jīng)濟走勢密切關(guān)聯(lián)。美聯(lián)儲3月17日至18日的貨幣政策會(huì )議將會(huì )更新對于經(jīng)濟和通脹的預測，耶倫將在會(huì )后舉行新聞發(fā)布會(huì )。投資者目前密切關(guān)注美聯(lián)儲何時(shí)會(huì )放棄“耐心”的措辭，那將意味著(zhù)美聯(lián)儲已準備好加息。
　　不少美聯(lián)儲官員均表示今年年中啟動(dòng)加息是合適的。目前大多數分析也預計，耶倫可能最早在6月的政策會(huì )議以及之后的新聞發(fā)布會(huì )上宣布加息。還有分析認為，如果美聯(lián)儲想在6月就啟動(dòng)加息，則需在3月的會(huì )議上就放棄“耐心”的措辭。
　　美國2014年第三季度實(shí)際國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長(cháng)5％，創(chuàng )下11年以來(lái)的新高。2014年12月美國失業(yè)率降至5.6％，新增非農就業(yè)崗位繼續保持在20萬(wàn)以上。2014年美國就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現了15年來(lái)最強勁的增長(cháng)。
　　就業(yè)市場(chǎng)表現是美聯(lián)儲決定何時(shí)加息時(shí)的重要參考。美國的失業(yè)率目前已經(jīng)接近美聯(lián)儲官員預計的5.2%至5.5%的長(cháng)期正常水平。當失業(yè)率降至該水平之下時(shí)，美國經(jīng)濟將存在過(guò)熱風(fēng)險，考慮到貨幣政策的滯后性，美聯(lián)儲則需考慮提前啟動(dòng)加息。
　　美聯(lián)儲28日還表示，美國家庭消費支出穩步增長(cháng)，能源價(jià)格下滑幫助提升了購買(mǎi)力。消費在美國經(jīng)濟中所占的比重高達70%。

　　通脹擔憂(yōu)

　　美聯(lián)儲28日對持續低迷的通脹形勢表示擔憂(yōu)，表述比12月份更加負面。美聯(lián)儲在聲明中說(shuō)，2014年12月以來(lái)，油價(jià)下跌和美元走強使得低通脹形勢進(jìn)一步加劇。通脹在朝著(zhù)2％目標回升之前，還可能進(jìn)一步下降。通脹長(cháng)期低于2％的目標水平不利于美國經(jīng)濟復蘇。
　　通脹形勢也是美聯(lián)儲啟動(dòng)加息的核心考量。一些分析人士認為，考慮到美聯(lián)儲聲明中對低通脹的擔憂(yōu)明顯加劇，美聯(lián)儲可能會(huì )將首次加息的時(shí)間從外界普遍預期的2015年6月推遲到第三季度。
　　但美聯(lián)儲28日也重申，能源價(jià)格引起的通脹低迷形勢將會(huì )逐步消散，并預計通脹率“中期來(lái)看”將逐步向2%的目標水平回升。
　　美聯(lián)儲官員此前曾表示，即使通脹率維持在較低水平，美聯(lián)儲仍然可能加息，因為其對經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)增加最終會(huì )帶來(lái)物價(jià)上升抱有信心。他們還認為，啟動(dòng)加息之后，利率在數年時(shí)間內仍將遠低于正常水平，這將有利于促進(jìn)投資和消費支出。
　　根據美聯(lián)儲參考的通脹指標，截至去年11月底，美國過(guò)去12個(gè)月的通脹率為1.2%。當通脹率過(guò)低時(shí)，消費者通常會(huì )因預期物價(jià)不變或下跌而延遲消費，不利于經(jīng)濟增長(cháng)。

　　國際因素

　　美聯(lián)儲發(fā)表聲明后，美國股市走低，10年期國債收益率一度下滑至1.70%的水平，美元兌一籃子貨幣匯率繼續走強。美聯(lián)儲的加息立場(chǎng)與目前其他許多發(fā)達經(jīng)濟體進(jìn)一步寬松貨幣政策的立場(chǎng)反差不小。歐洲央行上周才啟動(dòng)量化寬松政策刺激經(jīng)濟。美聯(lián)儲與其他主要央行的政策反差也促使美元近期持續走強至數年來(lái)高位�？紤]到美元走強對于出口和通脹的負面影響，美元走強將日益成為美聯(lián)儲的一個(gè)擔憂(yōu)。
　　美聯(lián)儲28日未直接談及歐洲和亞洲經(jīng)濟趨緩的形勢，但表示在決定何時(shí)加息時(shí)將會(huì )考慮“金融和國際經(jīng)濟形勢的發(fā)展”。這是自2013年1月以來(lái)，美聯(lián)儲首次表示會(huì )將全球市場(chǎng)作為決定何時(shí)加息的一個(gè)參考因素。
　　分析認為，美聯(lián)儲談及國際經(jīng)濟形勢可以被解讀為更加“鴿派”的表述。美聯(lián)儲如果真的要推遲加息，那么將會(huì )是在更多考慮國際經(jīng)濟形勢和美元走勢的情況下。但目前美聯(lián)儲聲明尚未提及美元走勢，說(shuō)明近期美元升值對美國經(jīng)濟的影響還不足以引起美聯(lián)儲擔憂(yōu)。