中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心2月1日發(fā)布的1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（制造業(yè)PMI）為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，自2012年10月起首次跌破50%榮枯線(xiàn)；中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數（非制造業(yè)PMI）為53.7%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，但高于去年同期水平。
　　多方分析認為，1月制造業(yè)PMI跌破榮枯線(xiàn)，主要是受元旦春節及季節性因素影響，也證明制造業(yè)面臨的下行壓力大于整體經(jīng)濟。但是考慮到非制造業(yè)繼續保持擴張，今年一季度應該不會(huì )出現數據全面下滑的情況，經(jīng)濟下行的壓力應該弱于此前市場(chǎng)預期，也弱于制造業(yè)反映的情況。
　　從制造業(yè)PMI的12個(gè)分項指數來(lái)看，同上月相比，除積壓訂單指數、產(chǎn)成品庫存指數、供應商配送時(shí)間指數略有上升外，其余各分項指數均有所下降。
　　“2014年7月以來(lái)，制造業(yè)PMI呈趨勢性下降，反映出工業(yè)產(chǎn)業(yè)增長(cháng)動(dòng)能減弱，預示經(jīng)濟增速可能繼續下探。生產(chǎn)指數和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期持續下降，生產(chǎn)指數降至51.7%的近兩年最低值，生產(chǎn)者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期降至47.4%的歷史新低，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿明顯減弱，工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)的微觀(guān)基礎疲態(tài)加重�！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉稱(chēng)。
　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員金愛(ài)偉對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，一般認為，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩一旦超過(guò)20%，就會(huì )形成行業(yè)性虧損。2014年第三季度，我國工業(yè)產(chǎn)能利用率僅為78.7%，而工業(yè)產(chǎn)能仍在釋放。在當前經(jīng)濟周期和結構問(wèn)題疊加，經(jīng)濟下行風(fēng)險加大的背景下，工業(yè)增速保持較低水平將是長(cháng)期態(tài)勢。
　　盡管實(shí)體經(jīng)濟面臨的困難較大，但是經(jīng)濟學(xué)者們認為，隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)方式逐漸轉型，觀(guān)察和分析經(jīng)濟增長(cháng)不僅要看制造業(yè)，同時(shí)也要關(guān)注非制造業(yè)運行狀況，考慮到1月非制造業(yè)PMI總體保持穩定，預計一季度中國經(jīng)濟的增長(cháng)不會(huì )像一些機構此前預測的那樣全面放緩。
　　從非制造業(yè)PMI情況看，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)認為，1月該指數雖小幅回落，但高于去年同期水平，非制造業(yè)增長(cháng)仍處于平穩較快的運行區間。
　　有學(xué)者提出，季節因素的擾動(dòng)是制造業(yè)PMI數據走低的重要原因之一。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認為：“1月是銜接上年年度目標與本年目標的一個(gè)臨界點(diǎn)，而且受春節因素影響明顯，因此歷年1月的PMI指數大多呈現下行趨勢�？紤]這一因素，1月PMI指數變化實(shí)際預示的經(jīng)濟下行幅度不大�！�
　　綜合多方分析顯示，當前經(jīng)濟增長(cháng)確實(shí)面臨較大下行壓力，但是至少在一季度不會(huì )全面下滑�！�2月，受春節影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍將下行波動(dòng)。但我們在與企業(yè)的聯(lián)系中發(fā)現，企業(yè)心態(tài)較為積極，對全年經(jīng)濟形勢抱有信心。目前企業(yè)原材料庫存、采購量指數均處在較低水平，有潛在補庫需求。春節過(guò)后，補庫需求將會(huì )加快釋放，帶動(dòng)供應鏈活躍、經(jīng)濟走勢趨穩�！薄≈袊�物流信息中心高級經(jīng)濟師陳中濤說(shuō)。