摘要：為規范股票期權試點(diǎn)的持倉限額管理業(yè)務(wù)，根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)交易規則》、《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點(diǎn)風(fēng)險控制管理辦法》及其他有關(guān)規定，上海證券交易所制定了《上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》。

　　全文　

　　上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務(wù)指引

　　上證發(fā)〔2015〕22號

　　各市場(chǎng)參與人：

　　為規范股票期權試點(diǎn)的持倉限額管理業(yè)務(wù)，根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)交易規則》、《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點(diǎn)風(fēng)險控制管理辦法》及其他有關(guān)規定，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本所”)制定了《上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》，現予發(fā)布，并自發(fā)布之日起實(shí)施。

　　本所受理提高持倉限額申請的具體時(shí)間另行通知。

　　特此通知。

　　上海證券交易所

　　二○一五年二月三日

　　附件

　　上海證券交易所股票期權持倉限額管理業(yè)務(wù)指引

　　第一條 為了規范股票期權(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“期權”)持倉限額管理，根據《上海證券交易所股票期權試點(diǎn)交易規則》、《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點(diǎn)風(fēng)險控制管理辦法》及其他有關(guān)規定，制定本指引。

　　第二條 參與上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本所”)期權交易的期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者，應當遵守本所相關(guān)業(yè)務(wù)規則中關(guān)于持倉限額的各項規定。

　　期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者因進(jìn)行套期保值交易、經(jīng)紀以及做市業(yè)務(wù)等需要，對單個(gè)合約品種申請提高權利倉持倉限額、總持倉限額以及單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額的，適用本指引。

　　第三條 期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者因套期保值需要，符合下列條件之一的，可以對單個(gè)合約品種向本所申請提高權利倉持倉限額、總持倉限額以及單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額：

　　(一) 現貨多頭套期保值：申請人最近1個(gè)月日均持有合約標的數量對應的合約數量(按每日日終計算)大于該合約品種權利倉持倉限額；

　　(二) 現貨空頭套期保值：申請人最近1個(gè)月日均合約標的融券余額對應的合約數量(按每日日終計算)大于該合約品種權利倉持倉限額；

　　(三) 期權合約之間套期保值：申請人最近1個(gè)月日均持有的權利倉數量(按每日日終計算)大于該合約品種權利倉限額的90%，且申請人最近1個(gè)月日均非備兌義務(wù)倉數量(按每日日終計算)大于該合約品種權利倉限額的90%。

　　第四條 符合下列條件的做市商，因做市業(yè)務(wù)需要，可以對單個(gè)合約品種向本所申請提高權利倉持倉限額、總持倉限額以及單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額：

　　(一)最近3個(gè)月未被本所采取過(guò)監管措施或紀律處分；

　　(二)最近3個(gè)月做市評級結果均在C以上(不含C)；

　　(三)最近1個(gè)月對單個(gè)合約品種在盤(pán)中的總持倉量達到或超過(guò)其對該合約品種總持倉限額80%的情形出現5次及以上；

　　(四)本所規定的其他條件。

　　第五條 期權經(jīng)營(yíng)機構因經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶(hù)數量增加、客戶(hù)持倉限額增加等原因，出現對單個(gè)合約品種在盤(pán)中的總持倉量達到或超過(guò)其對該合約品種總持倉限額80%的情形的，可以向本所申請提高該合約品種的總持倉限額。

　　第六條 投資者進(jìn)行套期保值交易需要申請提高持倉限額的，應當通過(guò)委托的期權經(jīng)營(yíng)機構向本所提交下列申請材料：

　　(一)個(gè)人投資者提交經(jīng)本人簽字的持倉限額調整申請表；機構投資者提交加蓋單位公章的申請書(shū)及持倉限額調整申請表；

　　(二)期權經(jīng)營(yíng)機構出具的客戶(hù)持倉限額調整意見(jiàn)書(shū)�？蛻�(hù)持倉限額調整意見(jiàn)書(shū)需經(jīng)期權經(jīng)營(yíng)機構股票期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)負責人簽字，并加蓋期權經(jīng)營(yíng)機構公章；

　　(三)個(gè)人投資者需提供賬戶(hù)信息、有效身份證明復印件；機構投資者需提供賬戶(hù)信息、單位的授權委托書(shū)、授權委托人(代理人)身份證復印件和單位營(yíng)業(yè)執照復印件等；

　　(四)套期保值方案；

　　(五)最近1個(gè)月現貨及期貨市場(chǎng)交易情況；

　　(六)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(七)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(八)個(gè)人投資者需提交最近1個(gè)月內中國人民銀行征信中心個(gè)人信用報告或其他信用證明文件；

　　(九)本所要求的其他材料。

 

　　第七條 期權經(jīng)營(yíng)機構因自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值交易需要申請提高持倉限額的，應當向本所提交下列申請材料：

　　(一)加蓋期權經(jīng)營(yíng)機構公章的申請書(shū)；

　　(二)持倉限額調整申請表。持倉限額調整申請表需經(jīng)期權經(jīng)營(yíng)機構法定代表人及首席風(fēng)控官(或合規總監)簽字，并加蓋期權經(jīng)營(yíng)機構公章；

　　(三)套期保值方案；

　　(四)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(五)最近1個(gè)月現貨或期貨市場(chǎng)交易情況、風(fēng)險管理情況；

　　(六)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(七)本所要求的其他材料。

　　第八條 期權經(jīng)營(yíng)機構因經(jīng)紀業(yè)務(wù)需要申請提高經(jīng)紀業(yè)務(wù)持倉限額的，應當向本所提交下列申請材料：

　　(一)加蓋期權經(jīng)營(yíng)機構公章的申請書(shū)；

　　(二)持倉限額調整申請表。持倉限額調整申請表需經(jīng)期權經(jīng)營(yíng)機構分管期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)的公司高級管理人員及首席風(fēng)控官(或合規總監)簽字，并加蓋期權經(jīng)營(yíng)機構公章；

　　(三)最近1個(gè)月全體客戶(hù)數量、額度使用情況等說(shuō)明；

　　(四)本所要求的其他材料。

　　第九條 做市商為滿(mǎn)足做市業(yè)務(wù)需要申請提高做市業(yè)務(wù)持倉限額的，應當向本所提交下列申請材料：

　　(一)加蓋做市商公章的申請書(shū)；

　　(二)持倉限額調整申請表。持倉限額申請表需經(jīng)做市商法定代表人及首席風(fēng)控官(或合規總監)簽字，并加蓋做市商公章；

　　(三)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(四)最近1個(gè)月做市業(yè)務(wù)交易情況(包括期權、現貨或期貨)、風(fēng)險管理情況；

　　(五)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(六)本所要求的其他材料。

　　第十條 期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者提供的申請材料應當真實(shí)、準確、完整，期權經(jīng)營(yíng)機構應當對客戶(hù)的申請材料進(jìn)行核查，并保證其真實(shí)、準確、完整。

　　第十一條 期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者對單個(gè)合約品種申請提高權利倉持倉限額、總持倉限額、單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額，且符合本指引規定的各項申請條件和申請材料要求的，本所根據同類(lèi)主體公平對待的原則，按照以下標準確定申請人調整后的持倉限額：

　　(一) 套期保值

　　1.現貨多頭套期保值：權利倉持倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的權利倉持倉限額；(2)申請人在本次申請調整持倉限額前1個(gè)月內日均持有合約標的數量對應的合約數量的1.5倍。

　　2.現貨空頭套期保值：權利倉持倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的權利倉持倉限額；(2)申請人在本次申請調整持倉限額前1個(gè)月內日均合約標的融券余額對應的合約數量的1.5倍。

　　3.期權合約之間套期保值：權利倉持倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的權利倉持倉限額；(2)申請人在本次申請調整持倉限額前1個(gè)月內按申請日前一交易日合約標的收盤(pán)價(jià)換算的日均凈資產(chǎn)對應的合約數量的7.5倍。

　　4.期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者同時(shí)就多種類(lèi)型套期保值申請提高持倉限額的，本所分別計算每種類(lèi)型套期保值對應的權利倉持倉限額調整上限，取其中的最大值作為申請人本次權利倉持倉限額的調整上限。

 

　　5.總持倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的總持倉限額；(2)申請人調整前總持倉限額與本次權利倉持倉限額調整增量的合計值。

　　6.單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額；(2)申請人調整前單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額與本次權利倉持倉限額調整比例的乘積。

　　本所根據申請人的歷史交易情況、額度使用情況以及市場(chǎng)情況等因素，在按照前述規定確定的持倉限額調整上限范圍內，核定申請人對單個(gè)合約品種的權利倉持倉限額、總持倉限額以及單日買(mǎi)入開(kāi)倉限額。

　　(二)經(jīng)紀業(yè)務(wù)：總持倉限額調整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請人本次申請的總持倉限額；(2)申請人現有總持倉限額的2倍。

　　本所根據申請人的歷史交易情況、額度使用情況以及市場(chǎng)情況等因素，在按照前述規定確定的總持倉限額調整上限范圍內，核定申請人對單個(gè)合約品種的總持倉限額。

　　(三)做市業(yè)務(wù)：依據做市商與本所簽訂的做市協(xié)議的相關(guān)規定執行。

　　本條規定的各類(lèi)持倉限額調整上限的計算結果，按照1張的整數倍取整。

　　第十二條 本所在正式受理提高持倉限額申請后10個(gè)交易日內予以答復。申請人補充材料的時(shí)間不計入審核時(shí)間。

　　本所可以對申請人申請材料、賬戶(hù)交易情況、持倉情況等進(jìn)行檢查。

　　第十二條 期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者不符合本指引規定的申請條件、申請材料不符合本指引規定的要求，或者在提出申請前1年內發(fā)生過(guò)以下情形之一的，本所將不予同意其提高持倉限額的申請：

　　(一)持倉超過(guò)其當前持倉限額(因本所采取風(fēng)險控制措施等原因降低市場(chǎng)主體持倉限額、期權經(jīng)營(yíng)機構根據經(jīng)紀合同約定對客戶(hù)的持倉限額做出調整或者客戶(hù)申請的持倉額度到期導致其持倉超限的除外)；

　　(二)申請用途為套期保值的，未按照套期保值方案使用持倉限額，頻繁進(jìn)行開(kāi)、平倉交易或回轉交易；

　　(三)申請用途為經(jīng)紀業(yè)務(wù)或者做市業(yè)務(wù)的，未按照申請的用途使用持倉限額；

　　(四)進(jìn)行影響合約交易價(jià)格或者交易量等違法違規行為；

　　(五)未按照規定履行大戶(hù)持倉報告義務(wù)；

　　(六)期權經(jīng)營(yíng)機構對客戶(hù)申請未履行盡職核實(shí)職責、材料不實(shí)；

　　(七)在進(jìn)行額度申請和交易時(shí)，存在欺詐、違反法律法規或者本所規定的其他行為；

　　(八)本所認定的其他情況。

　　第十四條 本所根據期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者的申請，按照本指引規定核定的持倉限額有效期為1年。在有效期內，期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者未出現未按照申請用途使用持倉額度或者其他違規行為、也未向本所申請調整其持倉限額的，本所核定的持倉限額將以1年為周期自動(dòng)續展。

　　第十五條 本所定期對期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者因套期保值申請獲得的持倉限額的使用情況進(jìn)行評估。期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者出現以下情形的，本所可以要求其對持倉限額使用情況進(jìn)行說(shuō)明：

　　(一)申請用途為現貨多頭套期保值，但持有的認沽期權合約數量與對應的合約標的數量明顯不一致，或頻繁買(mǎi)賣(mài)認沽期權合約；

　　(二)申請用途為現貨空頭套期保值，但持有的認購期權合約數量與對應的合約標的數量明顯不一致，或頻繁買(mǎi)賣(mài)認購期權合約；

　　(三)申請用途為期權合約之間套期保值，但交易行為與其套期保值方案明顯不一致，或交易策略組合的Delta值顯著(zhù)偏離中性；

　　(四)本所認定的其他情形。

　　第十六條 期權經(jīng)營(yíng)機構、投資者未按照申請用途使用其持倉額度，或者存在其他違規行為的，本所可以根據相關(guān)業(yè)務(wù)規則的規定，對其采取調整持倉限額、限制開(kāi)倉等措施。

　　第十七條 本指引下列用語(yǔ)具有如下含義：

　　(一)現貨多頭套期保值，指在持有合約標的情況下，買(mǎi)入對應數量的認沽期權。

　　(二)現貨空頭套期保值，指在融券賣(mài)出合約標的情況下，買(mǎi)入對應數量的認購期權。

　　(三)期權合約之間套期保值，指對同一合約品種進(jìn)行數量匹配的買(mǎi)入、賣(mài)出交易或保持Delta值中性的交易策略組合。

　　(四)持有合約標的數量，指申請人持有的合約標的數量以及該合約標的對應的指數成分股(當合約標的為交易型開(kāi)放式指數基金時(shí))按申請日前一交易日合約標的收盤(pán)價(jià)折算出的合約標的數量。

　　(五)合約標的融券余額，指申請人融券賣(mài)出的合約標的數量以及融券賣(mài)出的該合約標的對應的指數成分股(當合約標的為交易型開(kāi)放式指數基金時(shí))按申請日前一交易日合約標的收盤(pán)價(jià)折算出的合約標的數量。

　　(六)日均凈資產(chǎn)，如申請人為期權經(jīng)營(yíng)機構的，指其用于股票期權自營(yíng)業(yè)務(wù)的資金；如申請人為投資者，指其托管在委托的期權經(jīng)營(yíng)機構的證券市值與資金賬戶(hù)可用余額(不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金)。

　　(七)Delta值，指期權價(jià)格的變動(dòng)相對于其合約標的價(jià)格變動(dòng)的比率。

　　第十八條 本指引由本所負責解釋。

　　第十九條 本指引自發(fā)布之日起實(shí)施。