摘要：業(yè)內分析認為，央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰略的調整，今年無(wú)論央企還是民企，都將迎來(lái)低油價(jià)之后的抄底收購，其中民企海外投資將尤其活躍。
盡管2014年中國石油企業(yè)海外油氣權益產(chǎn)量超過(guò)了1.3億噸油當量，同比增長(cháng)約10%，但去年我國在海外的油氣投資反而出現了大幅下滑。作為投資海外油氣資產(chǎn)的主力軍，“三桶油”全年新項目收購金額不足30億美元，相比2013年下降了90%。
相反，去年民企海外投資表現得更加活躍，意向投資額較2013年增長(cháng)超一倍，達到22億美元。業(yè)內分析認為，央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰略的調整，今年無(wú)論央企還是民企，都將迎來(lái)低油價(jià)之后的抄底收購，其中民企海外投資將尤其活躍。
央企大幅放緩收購步伐
經(jīng)歷了前幾年的并購高峰之后，2014年下半年以來(lái)油價(jià)的暴跌并沒(méi)有讓“三桶油”立即抄底，它們在2014年的海外投資更加謹慎。
中國石油集團經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國內外油氣行業(yè)發(fā)展報告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)
《發(fā)展報告》）中數據顯示，去年“三桶油”海外項目收購金額不到30億美元，相比2013年暴跌了90%。
業(yè)內分析認為，“三桶油”步伐放緩主要是對海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰略轉型的考慮，“三桶油”從重規模擴張轉向更加注重海外資產(chǎn)的效益。在中國石油集團海外油氣業(yè)務(wù)2015年工作會(huì )上，中石油集團公司副總經(jīng)理汪東進(jìn)亦提出要求，中石油需要看到國際能源地緣政治風(fēng)險加大、低油價(jià)導致海外業(yè)務(wù)盈利能力下降等新挑戰，應持續優(yōu)化海外資源配置和資產(chǎn)布局，不斷提高海外業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力。
油價(jià)暴跌對其之前收購的海外項目影響，“三桶油”并沒(méi)有公布太多數據。廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng )新中心主任林伯強認為，當前的低油價(jià)對于“三桶油”之前收購的資產(chǎn)只是一個(gè)短期的負面影響；但如果油價(jià)仍然在低位保持很長(cháng)時(shí)間，其收益可能會(huì )比預期低很多。
在安迅思能源研究總監李莉看來(lái)，“三桶油”在去年海外投資速度放緩的原因主要有兩點(diǎn)：“前幾年快速擴張海外業(yè)務(wù)，收購的海外資產(chǎn)已經(jīng)較多，需要一定的消化與整合；另外，因為“三桶油”的海外投資一般數額較大，收購需要一定的準備與時(shí)機，面對原油價(jià)格暴跌并不一定能立即做出反應�！�
盡管去年“三桶油”的收購步伐放緩，但得益于前幾年的大幅收購、擴張，“三桶油”的海外油氣權益產(chǎn)量仍然增幅可觀(guān)。2013年中國石化收購尼日利亞、北海和埃及等在產(chǎn)項目后，其油氣權益產(chǎn)量首次超過(guò)3000萬(wàn)噸；而發(fā)展報告預估2014年中石化的海外權益產(chǎn)量將超過(guò)4000萬(wàn)噸，增幅超過(guò)30%。
中海油亦保持了高速增長(cháng)。在2013年收購尼克森之后，其油氣權益產(chǎn)量增長(cháng)接近1倍，達到1800萬(wàn)噸，今年其海外產(chǎn)量則超過(guò)2200萬(wàn)噸，增速超過(guò)20%。
海外油氣權益產(chǎn)量占比最大的中石油增速放緩較為明顯。2014年中石油海外油氣權益產(chǎn)量接近6000萬(wàn)噸，但是增長(cháng)幾近于無(wú)：在2013年，中石油的海外油氣產(chǎn)量由5200萬(wàn)噸增長(cháng)至5800萬(wàn)噸，增幅達到了11.5%。
2015年海外抄底將增多
盡管其他民企總的海外權益產(chǎn)量不足1000萬(wàn)噸，但在2014年的海外油氣并購上表現相當活躍。早在油價(jià)下跌之前，民企便已經(jīng)開(kāi)展收購。2013年，中國民企在海外油氣投資便達到了10億美元，而去年這一投資額度達到了22億美元。
今年以來(lái)，則有正和股份、風(fēng)范股份、金葉珠寶、亞星化學(xué)、廣匯能源、海默科技等上市公司宣布涉足海外油氣業(yè)務(wù)。其中，寶莫股份以不超過(guò)人民幣1.2億元的出資形式購得加拿大銳利能源公司51%的股權；復星國際有限公司以4.41億美元現金收購澳大利亞洛克石油有限公司等。
林伯強認為，民企之所以在海外進(jìn)行油氣投資，主要是因為油氣產(chǎn)業(yè)在國內相對壟斷，投資機會(huì )較少，而當前中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，投資前景也不如國外。
李莉則對民企的海外投資表示出擔憂(yōu)，“許多主營(yíng)業(yè)務(wù)并非能源的民企投資油氣是想要多元化發(fā)展，但最終收益并不一定會(huì )像他們預估的一樣好�！�
《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現，在去年民企投資的海外油氣項目中，有6個(gè)都選在了北美地區�！懊衿蟾悠蔑L(fēng)險較小的項目。相較于中東、俄羅斯等地區，北美的商業(yè)環(huán)境較好，政治環(huán)境也相對安全，總體風(fēng)險較低�！绷植畯娊忉�。
李莉認為，民企在資金上的限制也使得其更加偏好美國、加拿大的項目：“北美市場(chǎng)更多是私人的分散型小市場(chǎng)，民企資金有限，只能更多的投資北美的小項目�！�
“油價(jià)目前仍然在低位，無(wú)論央企還是民企，今年會(huì )出現更多抄底投資�！绷植畯姺治�，“在國內油氣產(chǎn)業(yè)壟斷放開(kāi)之前，想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)只能去海外投資�！�
