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《經(jīng)濟參考報》日前從權威人士處獲悉，國企改革的頂層方案經(jīng)過(guò)數輪討論和修改，有望在兩會(huì )后出臺，國企改革混改門(mén)檻將進(jìn)一步放寬，競爭性領(lǐng)域所有制資本參與的股權比例限制也將進(jìn)一步放寬。
值得注意的是，在央企之外的國企改革另一個(gè)重鎮，31省份在召開(kāi)地方兩會(huì )時(shí)都勾勒出了2015年地方國資改革的藍圖，包括“混合所有制改革”、“兼并重組”、“分類(lèi)改革”、“整體上市”、“國有資本投資公司試點(diǎn)”等內容，或將撬動(dòng)24萬(wàn)億市值。
“目前來(lái)看，國有企業(yè)之間相互交叉持股并不是真正意義上的混合所有制改革，而是要看其在引入民資、外資等其他所有制資本的比例和程度，這也是本輪國企改革的重點(diǎn)所在�！鄙鲜鰴嗤耸勘硎�，在混改比例上，國企改革將進(jìn)一步加大向民資開(kāi)放力度，在競爭性領(lǐng)域，國資投資運營(yíng)機構可以根據自身需要，或根據投資收益最大化引入戰略投資者，不要求絕對控股。
資產(chǎn)證券化無(wú)疑是加快社會(huì )資本參與的重要途徑�！皣沂紫瓤赡軐ι虡I(yè)競爭類(lèi)行業(yè)進(jìn)行混合所有制改革，主要對民用產(chǎn)品市場(chǎng)競爭性強，具有壟斷性的國企進(jìn)行改革�！敝袊髽I(yè)研究院執行院長(cháng)李錦在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)政策的松綁，混合所有制改革將從更大的層面鋪開(kāi)。國企將采取證券化的方式，讓社會(huì )資本參與。
他坦言，對于很多央企和地方國企而言，目前在改革方面還做得不夠，一方面是進(jìn)入門(mén)檻高，另一方面對于很多民營(yíng)等企業(yè)而言，管理機制體制的不同也影響其參與混改的熱情。記者了解到，國資委去年主導的央企“四項改革”試點(diǎn)方案目前已經(jīng)完成編制，涉及“四項改革”試點(diǎn)的6家央企改革方案均已獲批，但這僅僅是框架性方案，具體操作方案還在研究制定中。
另一方面，地方國企改革也進(jìn)入加速期。剛剛結束的地方兩會(huì )上，吉林、上海、浙江、河北等地均在國資投資運營(yíng)平臺搭建上推出了實(shí)質(zhì)性的政策。其中，吉林省提出，組建國有資本投資運營(yíng)公司，推動(dòng)交通、糧食、酒精、林業(yè)等企業(yè)兼并重組；上海市提出建立國資流動(dòng)平臺，發(fā)展公眾公司，推動(dòng)集團公司的整體上市和核心資產(chǎn)上市。重慶堅持以管資本為主，以整合資源為重點(diǎn)，加強國有資產(chǎn)分類(lèi)監管，推進(jìn)國有資本運營(yíng)公司和投資公司試點(diǎn)。河北今年也將推進(jìn)國有資本運營(yíng)公司和投資公司試點(diǎn)，加快省屬?lài)衅髽I(yè)核心資產(chǎn)上市和整體上市。此外，廣東將著(zhù)力推動(dòng)國有資產(chǎn)證券化；海南則表示，將推進(jìn)南漁集團混合所有制改革試點(diǎn)；上海還提到，要深化國資國企改革，加快開(kāi)放性市場(chǎng)化重組，穩步發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。
“無(wú)論是中央還是地方，都可以看出，國企改革正式步入了快車(chē)道，有望盤(pán)活超萬(wàn)億的國企存量資產(chǎn)�！狈治鋈耸勘硎�。
WIND統計數據顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計高達1010家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上。按照2月10日兩市收盤(pán)價(jià)格計算，上述1010家“國資系”的上市公司的總市值高達24.31萬(wàn)億元，占到了滬深兩市目前總市值（42.42萬(wàn)億元）的一半以上。
2013年以來(lái)，國企改革概念受到了資本市場(chǎng)的熱烈追捧。WIND統計數據顯示，國企改革指數自2014年4月1日創(chuàng )立以來(lái)，已經(jīng)累計上漲了42.49%。銀河國際的研究顯示，2014年末，A股市場(chǎng)國有企業(yè)總市值為25.24萬(wàn)億元，占整體A股市場(chǎng)的60.4％。報告認為，盡管中國已經(jīng)進(jìn)行改革超過(guò)36年，但從最新的數據來(lái)看，國企仍有很大空間改善其表現。例如，在2014年前11個(gè)月，國有工業(yè)企業(yè)的核心盈利同比下跌7.5％，而民營(yíng)工業(yè)企業(yè)的核心盈利則在同期同比增長(cháng)7.4％。從估值的角度來(lái)看，國企指數（大部分成分股都是國企）的市盈率低于恒生指數的成分股（包括國企和非國企）。因此，無(wú)論從估值或運營(yíng)的角度而言，均有進(jìn)一步進(jìn)行國企改革的必要，目的是提高效率及企業(yè)價(jià)值。國企對股市的表現亦舉足輕重。國企改革必將成為A股貫穿2015年的最佳投資主題之一。
