上證綜指2月12日上漲0.5%，報3173點(diǎn)。通信、高鐵、文化傳媒、智能手機概念等走高。在影響市場(chǎng)的核心要素中，流動(dòng)性在相對下降，基本面在相對上升，起核心作用的是改革政策預期。當前政策預期不確定性加大，風(fēng)險溢價(jià)抬升造成市場(chǎng)階段休整。但改革政策利好僅是推遲，市場(chǎng)運行的大環(huán)境（基本面風(fēng)險減弱、改革紅利釋放）未顯著(zhù)改變。
　　消息面上，第一，工信部主管司確認，目前沒(méi)有電信體制改革的計劃。周四上午，一則中國電信將與中國聯(lián)通合并、中國移動(dòng)將與廣電網(wǎng)合并的消息在網(wǎng)上流傳，受此影響，中國聯(lián)通午后開(kāi)盤(pán)即漲停，中國移動(dòng)和中國電信盤(pán)中上漲5%。經(jīng)與工信部主管司確認，該消息不實(shí)，目前沒(méi)有電信體制改革的計劃。中國聯(lián)通回應“合并傳聞”稱(chēng)：沒(méi)聽(tīng)說(shuō)，不予置評。針對周四關(guān)于“中國聯(lián)通和中國電信合并”的傳聞，中國聯(lián)通集團綜合處有關(guān)人士表示：沒(méi)有從政府官方和公司內部聽(tīng)到上述說(shuō)法，不予置評。
　　第二，注冊制或于6月1日推出。一位接近監管層的投行人士透露，盡管現在《證券法》的修改還未正式提上議程，但是對于存量IPO項目的劃斷，監管層已經(jīng)提前實(shí)施。只要不出意外，注冊制將于6月1日正式推出。證監會(huì )主板發(fā)審委審核通過(guò)6家公司IPO申請，分別是：九華山旅游、歌力思服飾、華鵬玻璃、江蘇有線(xiàn)、老百姓大藥房、星光農機。
　　第三，國新辦吹風(fēng)高端設備出海，中國正與28個(gè)國家談高鐵合作。傳言已久的“中國鐵路國際有限公司”已經(jīng)于2014年12月30日完成了公司設立登記，并正式成立。2015年，中國北車(chē)高鐵出海的兩大重點(diǎn)就包括中俄高鐵、中泰高鐵。從現有進(jìn)展看，中俄高鐵項目洽談進(jìn)展快速，有望在2015年最先拿下。
　　市場(chǎng)仍處于第一階段即寬松與改革預期不斷自我實(shí)現和強化的階段。雖然估值修復結束，但市場(chǎng)深度調整、大小盤(pán)股系統性回落的概率不大。主板可能出現高位反復震蕩，中小板、創(chuàng )業(yè)板短期回調后繼續呈現個(gè)股活躍的狀態(tài)。在打新外加春節假期臨近的情況下，資金可能不急于進(jìn)場(chǎng)。在有限資金的情況下，大盤(pán)將延續這種“小步慢走”的節奏。而一些想掙春節“紅包”的資金關(guān)注點(diǎn)仍將在題材股上。在品種上可重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jì)支撐的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股。