摘要：在互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，錢(qián)主要花在了3個(gè)方面：版權采購、寬帶成本、人力成本，其中影視劇版權采購成本比例最高。優(yōu)酷土豆、愛(ài)奇藝等公司連年虧損的最重要原因就是巨額的版權采購費用。

    暴風(fēng)影音，這款曾經(jīng)的電腦裝機必備軟件，憑借萬(wàn)能播放等功能贏(yíng)得億萬(wàn)用戶(hù)。但在在線(xiàn)視頻和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮中，暴風(fēng)影音的轉型步伐卻略顯緩慢。2014年5月，其所在公司的IPO進(jìn)程將暴風(fēng)影音再次拉進(jìn)人們的關(guān)注視野。

    以暴風(fēng)影音為主要產(chǎn)品的北京暴風(fēng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“暴風(fēng)科技”）2014年5月發(fā)布了IPO預披露文件，預計發(fā)行3000萬(wàn)股，約募集資金5.1億元。2015年1月30日，公司通過(guò)證監會(huì )IPO審核，即將在創(chuàng )業(yè)板上市。

    但是，面對視頻行業(yè)的激烈競爭，是否有其他轉型方向扭轉公司增長(cháng)乏力態(tài)勢？與新股東華為會(huì )展開(kāi)怎樣的合作？子公司的巨額利潤又從何而來(lái)? 就這些問(wèn)題，記者于2月6日采訪(fǎng)了暴風(fēng)科技副總裁王剛，除子公司利潤問(wèn)題外，王剛都給予了詳細的解答。

    看重智能硬件產(chǎn)品

    2014年9月，暴風(fēng)影音推出定價(jià)為99元的首款智能硬件設備——暴風(fēng)魔鏡，并在3個(gè)月后推出二代產(chǎn)品。暴風(fēng)魔鏡是一款虛擬現實(shí)眼鏡，配合暴風(fēng)影音開(kāi)發(fā)的魔鏡APP，可以在手機上實(shí)現IMAX觀(guān)看效果。公司副總裁王剛介紹：“目前暴風(fēng)魔鏡的用戶(hù)數有15萬(wàn)人，APP日活躍用戶(hù)數最高為1.3萬(wàn)�！�

    但記者在使用暴風(fēng)魔鏡時(shí)發(fā)現，影片播放畫(huà)面還達不到宣傳中的IMAX的效果，可觀(guān)看的內容也有待豐富。王剛在接受采訪(fǎng)時(shí)承認：“目前產(chǎn)品不夠成熟，公司正在加大對技術(shù)和內容的投入，并且籌建子公司獨立運營(yíng)暴風(fēng)魔鏡�！�

    作為初次使用者，記者還是比較期待這種設備帶來(lái)的全新體驗。但是，這種嘗鮮式的體驗能否培養出長(cháng)期消費者，還得取決于產(chǎn)品的體驗印象。

    暴風(fēng)魔鏡能否承載的暴風(fēng)科技的未來(lái)，使公司轉型為從事虛擬現實(shí)業(yè)務(wù)的視頻平臺，尚需市場(chǎng)檢驗。

    與華為只是投資關(guān)系

    在暴風(fēng)影音的IPO申報稿中，華為投資現身其股東榜，持股3.9%，發(fā)行完成后，其仍將持有暴風(fēng)科技2.9%的股權。華為投資的法定代表人正是華為董事長(cháng)孫亞芳，并且華為總裁任正非持有華為投資1.01%股權。

    許多分析師表示，華為對暴風(fēng)科技的投資可能促進(jìn)兩家企業(yè)在內容與服務(wù)方面合作，實(shí)現互惠雙贏(yíng)。艾瑞咨詢(xún)視頻行業(yè)分析師徐昊認為，暴風(fēng)科技可以購買(mǎi)內容，然后通過(guò)華為的終端銷(xiāo)售給最終用戶(hù)，華為則可以提供云服務(wù)和管道的合作，雙方協(xié)同，享受分成。

    就與華為的合作問(wèn)題，王剛在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“目前與華為只是投資關(guān)系，不存在其他合作形式�！�

    小規模盈利的生產(chǎn)模式

    在頻頻虧損的視頻行業(yè)，暴風(fēng)科技卻“出淤泥而不染”保持盈利，2012年和2013年凈利潤分別為5600萬(wàn)元和3900萬(wàn)元。那么暴風(fēng)科技是如何做到的呢？

    答案也許是：不燒錢(qián)。

    在互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，錢(qián)主要花在了3個(gè)方面：版權采購、寬帶成本、人力成本，其中影視劇版權采購成本比例最高。優(yōu)酷土豆、愛(ài)奇藝等公司連年虧損的最重要原因就是巨額的版權采購費用。

    暴風(fēng)影音卻沒(méi)有參與“燒錢(qián)”大戰。很多影視劇的版權，暴風(fēng)影音沒(méi)有自己花錢(qián)買(mǎi)，而是把其他在線(xiàn)視頻資源聚合到自己的平臺。記者在使用暴風(fēng)影音手機客戶(hù)端時(shí)發(fā)現，熱門(mén)電視劇如《何以笙簫默》、《武媚娘傳奇》等都是通過(guò)鏈接到其他視頻網(wǎng)站播放。顯然，與直接購買(mǎi)影視劇內容相比，暴風(fēng)影音的聚合資源模式節省了大筆成本。但是這種不燒錢(qián)不搶市場(chǎng)的商業(yè)模式注定暴風(fēng)影音的營(yíng)業(yè)收入不及其他互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站。2014年前三季度，暴風(fēng)影音的營(yíng)業(yè)收入約為2.7億元，而樂(lè )視網(wǎng)、優(yōu)酷土豆的營(yíng)業(yè)收入分別為47億元、27億元。

    王剛在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)也承認，暴風(fēng)影音與優(yōu)酷土豆等一線(xiàn)視頻網(wǎng)站有差距，但不是只有成為行業(yè)老大才叫做成功，公司在激烈的視頻行業(yè)競爭中生存下來(lái)并且盈利，已屬不易之事。

    商業(yè)模式并非千篇一律，暴風(fēng)影音的“保盈利”和其他視頻網(wǎng)站的“搶營(yíng)收”并不能斷定孰優(yōu)孰劣。在未來(lái)繼續保持這種小規模盈利，或許將成為暴風(fēng)影音主要的生產(chǎn)模式。

    子公司貢獻巨額利潤

    招股說(shuō)明書(shū)顯示，暴風(fēng)科技100%持股的子公司天津鑫影科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津鑫影”），在短時(shí)間內賺得了巨額利潤。

    天津鑫影成立于2013 年7 月，注冊資本及實(shí)收資本為500 萬(wàn)元。截至2014 年9 月30 日，天津鑫影總資產(chǎn)約4300 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)約3600萬(wàn)元，2014 年前三季度凈利潤約2800萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率達77%。如此高的收益率，讓人懷疑天津鑫影的利潤是如何產(chǎn)生的。

    另外，根據招股說(shuō)明書(shū)，暴風(fēng)科技2014年前三季度合并利潤表中凈利潤為3080萬(wàn)元，且暴風(fēng)科技與天津鑫影之間不存在關(guān)聯(lián)方交易，也就是說(shuō)，子公司天津鑫影為暴風(fēng)科技貢獻了90%的凈利潤。如此重要的一家全資子公司，招股說(shuō)明書(shū)卻沒(méi)有對其做更多的披露。除了在天津市工商局的注冊登記，記者再也難以查到天津鑫影的相關(guān)資料。

    值得注意的是，天津鑫影成立于2013年7月，正值暴風(fēng)科技所得稅優(yōu)惠逐步到期之際。暴風(fēng)科技2007年~2012 年期間免繳所得稅，2013年~2015年按12.5%優(yōu)惠稅率繳所得稅。天津鑫影于2014年被認定為軟件企業(yè)并享受所得稅稅收優(yōu)惠政策，2013 年、2014 年稅率為0%，2015年~2017年稅率為12.5%。暴風(fēng)科技成立子公司是否為了延長(cháng)稅收優(yōu)惠期？目前尚難有定論。

    同時(shí)，在暴風(fēng)科技的凈利潤中，政府補貼對于利潤的貢獻占比較大。2011年~2014年前三季度，公司獲得的計入營(yíng)業(yè)外收入的政府補貼金額分別為714萬(wàn)元、481萬(wàn)元、960萬(wàn)元、409.萬(wàn)元，占凈利潤的比例分別為14.5%、8.6%、24.9%、13.3%。但是政府補貼收入波動(dòng)大且具不確定性，暴風(fēng)科技的利潤水平也面臨著(zhù)較大的考驗。

    可見(jiàn)，稅收優(yōu)惠政策與政府補貼的雙向帶動(dòng)，共同為暴風(fēng)科技的利潤增添了大額的光彩，但政策依賴(lài)性強也可能帶來(lái)利潤大幅波動(dòng)的風(fēng)險。