摘要：今年春節消費增幅下滑，整體經(jīng)濟仍顯低迷。分析人士指出，種種跡象表明，當前經(jīng)濟下行壓力偏大，貨幣政策保持寬松將是主旋律，再次降息時(shí)機已經(jīng)成熟。
春節黃金周剛剛結束，相關(guān)部門(mén)的數據已出爐，今年春節消費增幅下滑，整體經(jīng)濟仍顯低迷。分析人士指出，種種跡象表明，當前經(jīng)濟下行壓力偏大，貨幣政策保持寬松將是主旋律，再次降息時(shí)機已經(jīng)成熟。
商務(wù)部的數據顯示，除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售額約6780億元，比去年春節黃金周增長(cháng)11%，增幅同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。中國旅游研究院預計今年春節旅游收入增13%，略低于去年的16%。
北京市商委監測，120家重點(diǎn)商業(yè)服務(wù)企業(yè)春節期間銷(xiāo)售同比增長(cháng)8.4%，略低于去年同期的8.5%。節前一周主要城市地產(chǎn)銷(xiāo)量、發(fā)電耗煤增速同比去年節前一周均明顯下滑。
從目前來(lái)看，今年經(jīng)濟下行壓力大于去年，已經(jīng)公布的1月經(jīng)濟數據即不容樂(lè )觀(guān)。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數跌破50%榮枯線(xiàn)，物價(jià)指數更創(chuàng )5年來(lái)新低，顯示通縮風(fēng)險正在加劇。工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格連續35個(gè)月負增長(cháng)，生產(chǎn)領(lǐng)域正面臨史上最長(cháng)階段的通縮。房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)增速放緩，制造業(yè)過(guò)剩較為嚴重。受匯率和勞動(dòng)力成本上升因素影響，出口增長(cháng)動(dòng)力不強。這些都顯示今年一季度的經(jīng)濟增速可能會(huì )在去年的基礎上進(jìn)一步下滑。
海通證券首席宏觀(guān)債券分析師姜超稱(chēng)，目前經(jīng)濟增速處于24年來(lái)的低點(diǎn)，經(jīng)濟下行乃至通縮的風(fēng)險加劇，央行寬松壓力加大。而隨著(zhù)新股發(fā)行加速和公司債注冊制的推出，從資本市場(chǎng)到宏觀(guān)經(jīng)濟的傳導渠道正在打通，掃清了貨幣放松的障礙，可期待進(jìn)一步的寬松政策。
雖然央行在春節前派發(fā)“大紅包”，自2月5日起全面降準，業(yè)界呼吁已久的“放水”如愿以?xún)�，但分析人士也指出，降準對貨幣�?chuàng )造和經(jīng)濟刺激力度有限，節后降息的步伐應該會(huì )跟上。
澳新銀行大中華區研究總監劉利剛認為，央行再次降準和降息勢在必行。他認為，廣義貨幣(M2)增速的下降主要是由于中國企業(yè)償還美元債務(wù)造成資本流出，為了將貨幣供應保持在合理水平，央行應繼續向市場(chǎng)注入流動(dòng)性、盡快再放松貨幣政策。
民生證券研究院執行院長(cháng)管清友[微博]也認為，貨幣寬松仍會(huì )延續，降準降息指日可待。寬貨幣需配合寬財政，當經(jīng)濟下行壓力較大，銀行風(fēng)險偏好收縮，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實(shí)體。
管清友認為，有“水”的同時(shí)還需要有“面”，單一的寬貨幣也有望演變?yōu)閷捸斦蛯捸泿挪⑴e。只要貨幣繼續寬松，“股債雙�！毙星榫蜎](méi)有結束。
