2月24日，美聯(lián)儲主席耶倫在美國參議院金融委員會(huì )上就半年貨幣政策報告作證詞，并將美聯(lián)儲貨幣政策前瞻指引進(jìn)行了微調�？此聘鼮椤爸辛ⅰ钡恼{整意味著(zhù)耶倫在為未來(lái)一段時(shí)間內美聯(lián)儲加息做好鋪墊，同時(shí)保持貨幣政策靈活性，但具體加息時(shí)點(diǎn)仍未確定。

　　年內仍可能加息

　　耶倫在證詞中表示，在美聯(lián)儲考慮加息之前，前瞻指引將有所改變。她強調說(shuō)，這雖然不意味著(zhù)美聯(lián)儲在未來(lái)幾次會(huì )議中一定會(huì )考慮加息，但意味著(zhù)美聯(lián)儲認為經(jīng)濟條件已經(jīng)到了貨幣政策會(huì )議上很快就會(huì )考慮利率區間改變的程度。只要勞工市場(chǎng)條件持續改善，并且預期會(huì )有進(jìn)一步改善，那么美聯(lián)儲就會(huì )提高聯(lián)邦利率區間。而且，委員會(huì )對于未來(lái)數據中通脹可能會(huì )重新回歸2%的目標水平很有信心。
　　美國通脹持續低于美聯(lián)儲2%的目標。對此，耶倫認為近期通脹下滑主要受油價(jià)下挫影響。而盡管基于市場(chǎng)的通脹預期下滑，更長(cháng)期通脹預期并非下滑。因此耶倫預計接下來(lái)短期通脹還會(huì )回落，但之后通脹將逐步攀升。
　　這段證詞雖然用語(yǔ)謹慎，并未指明美聯(lián)儲考慮加息的具體時(shí)點(diǎn)，但基本肯定了美國經(jīng)濟條件的改善，并認為接近合適的加息時(shí)機。正如證詞所述，美聯(lián)儲在任何會(huì )議上都可能加息，雖然不是馬上就加息。

　　美聯(lián)儲顧忌不確定性

　　雖然此次證詞中，耶倫表示出美聯(lián)儲加息方面的靈活性，不過(guò)，出于對經(jīng)濟條件改善的謹慎和不確定性的顧忌，并未去除“耐心”一詞，顯示美聯(lián)儲對于在未來(lái)一段時(shí)間內維持目前利率政策不變有足夠的準備。
　　耶倫在證詞中說(shuō)，在去年12月和今年1月，美聯(lián)儲的貨幣政策前瞻指引中對于加息使用了“耐心”一詞，這表明通脹水平仍低于2%的目標值，而勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有進(jìn)一步改善的余地，美聯(lián)儲在未來(lái)幾次會(huì )議中仍將維持目前的貨幣政策，并在每一次會(huì )議上檢討美聯(lián)儲是否需要改變政策。她說(shuō)，貨幣政策委員會(huì )判斷認為，高度寬松的貨幣政策對于勞動(dòng)市場(chǎng)的改善以及通貨膨脹率的上升仍是合宜的。由此可見(jiàn)，美聯(lián)儲仍將在一段時(shí)間內維持目前的利率政策不變。
　　目前，構成耶倫維持“耐心”一詞的基礎是，她認為從很多方面看，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)都出現改善，不過(guò)還有進(jìn)一步提升空間，如還有許多美國人失業(yè)或是不完全就業(yè)，工資增幅緩慢，勞動(dòng)力參與率不佳。耶倫還表示海外經(jīng)濟放緩，可能影響美國經(jīng)濟增長(cháng)前景，對美國構成風(fēng)險。

　　經(jīng)濟數據喜中有憂(yōu)

　　就在耶倫發(fā)表證詞前后，美國公布了包括服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、消者信心指數等最新數據。數據整體向好，但仍有不如意之處，同樣意味著(zhù)美聯(lián)儲仍需進(jìn)一步觀(guān)察方能確定加息時(shí)點(diǎn)。
　　Markit數據顯示，經(jīng)季節調整后，今年美國2月的服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數初值連續兩個(gè)月擴張加快，從1月的54.2繼續上升到57的四個(gè)月新高，大大優(yōu)于市場(chǎng)預期的54.5。從該指數序列表現看，已經(jīng)連續16個(gè)月處于擴張水平，而且2月擴張速度有加快趨勢。美國制造業(yè)活動(dòng)也有所改善。Markit上周表示，2月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數初值為54.3，高于1月的53.9。
　　房地產(chǎn)方面最新數據顯示，去年12月標普/CASE-SHILLER20個(gè)大都會(huì )地區房?jì)r(jià)綜合指數較上年同期上漲4.5%，高于路透調查中分析師預估的上漲4.3%，同時(shí)也高于11月的升幅4.3%。喜中帶憂(yōu)的是，美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )23日公布的報告顯示，1月占美國房屋銷(xiāo)售90%的舊房銷(xiāo)量下降至2014年4月以來(lái)的新低，顯示美國房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇欠缺穩固。大部分經(jīng)濟學(xué)家與房產(chǎn)專(zhuān)家預期，2015年美國房市仍可望升溫，不過(guò)有一些因素會(huì )成為復蘇之路上的攔阻。
　　值得注意的是美國的消費信心指數。今年2月美國的消費信心指數下跌大于預期，2月數據為96.4，為去年9月以來(lái)最低，大大低于1月修正值103.8，當時(shí)這一指數達到7年半來(lái)最高點(diǎn)，同時(shí)也是美國經(jīng)濟復蘇以來(lái)首次突破100點(diǎn)。消費信心指數波動(dòng)顯示，盡管市場(chǎng)環(huán)境出現改善，但美國人對經(jīng)濟前景并非純粹樂(lè )觀(guān)，一些數據表明，美國尚未進(jìn)入新的經(jīng)濟增長(cháng)周期。