羊年的首個(gè)交易日，人民幣并沒(méi)有呈現“開(kāi)門(mén)紅”的傳統習俗，而是延續春節前的疲弱態(tài)勢——中間價(jià)走低，盤(pán)中逼近跌停。市場(chǎng)人士分析，在美元進(jìn)一步走強，國內經(jīng)濟疲弱，境內主體結匯意愿減少的大背景下，人民幣的弱勢恐非暫時(shí)現象，而這將進(jìn)一步影響央行貨幣政策的抉擇。
　　2月25日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣6.1384元，人民幣較上一交易日下跌54個(gè)基點(diǎn)。伴隨之的，則是即期市場(chǎng)上人民幣對美元小幅低開(kāi)，幾經(jīng)震蕩后持續走貶，盤(pán)中跌至6.26關(guān)口，距中間價(jià)跌幅達1.98%左右，逼近跌停。
　　人民幣走弱，或許不是短期現象。昨日海外無(wú)本金交割遠期外匯(NDF)市場(chǎng)、香港離岸市場(chǎng)，人民幣對美元亦全線(xiàn)走低，顯示投資者對人民幣前景并不樂(lè )觀(guān)。
　　在交行金融研究中心首席經(jīng)濟學(xué)家連平看來(lái)，在人民幣仍主要釘住美元的情況下，人民幣對美元貶值預期上升。而開(kāi)年中國經(jīng)濟數據疲弱和下行壓力仍存，則進(jìn)一步強化了這一預期。
　　農行戰略規劃部的報告也顯示，由于美元總體將走強以及美聯(lián)儲加息預期不減，預計企業(yè)和居民“減少美元負債、增加美元資產(chǎn)”的趨勢仍將持續。
　　春節前公布的數個(gè)金融數據，也與人民幣匯率疲弱的走勢形成映照。1月銀行代客結售匯逆差714億元，金融機構外匯占款則凈減少1083億元。
　　連平表示，外匯占款減少主要原因是受歐央行實(shí)施量化寬松政策、美元進(jìn)一步走強的影響，加之國內經(jīng)濟疲弱，境內微觀(guān)主體凈結匯顯著(zhù)減少，短期投機性資本流出增多，當月人民幣對美元即期匯率連續數日下跌即是一個(gè)證明。
　　招商證券也指出，強美元導致國內企業(yè)和個(gè)人增持美元資產(chǎn)，減少美元負債，這表現在三個(gè)方面：一是以銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重衡量的購匯意愿持續增強，外匯市場(chǎng)供小于求，人民幣匯率疲弱；二是外匯存款占比重拾大幅攀升的趨勢；三是企業(yè)加速償還外匯貸款，國內外幣負債杠桿率水平降低。
　　而人民幣疲弱在一定程度上也影響了央行貨幣政策的抉擇。招商證券認為，1月份國內跨境資本多項數據均呈現流出局面，這是導致M2下滑的重要原因，也是迫使央行超市場(chǎng)預期的在2月初打開(kāi)存款準備金率下調窗口的推手。招商證券預計，2015年央行貨幣政策將不僅限于定向調控工具，調整節奏和方式有可能會(huì )更積極，會(huì )更加關(guān)注貨幣政策傳導效率，降準也將是積極的對沖工具。