羊年伊始，人民幣對美元即期匯率在上周僅有的三個(gè)交易日中連續逼近“跌�！蔽�，甚至以6.2696的收盤(pán)價(jià)創(chuàng )下自2012年10月以來(lái)新低。
　　2月28日，央行降息舉措給市場(chǎng)送上了大禮。在不到半年的時(shí)間里，伴隨著(zhù)央行2次降息1次降準，人民幣匯率也開(kāi)始逐漸下行。
　　對此，招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒對記者表示，降息并不必然帶來(lái)人民幣匯率的貶值，而利差也不是決定匯率和國際資本流動(dòng)的唯一因素�！巴苿�(dòng)此次降息的原因之一就是，在美元的持續強勢，而人民幣匯率又不能明顯貶值的前提下，需要貨幣政策更加穩健。通過(guò)靈活的貨幣政策以應對通縮是目前全球多個(gè)國家出現的現象�！�
　　“對跨境資金流出的擔憂(yōu)已經(jīng)讓位于對我國經(jīng)濟增長(cháng)失速的擔憂(yōu)。美聯(lián)儲不會(huì )很快加息的潛臺詞有利于減輕我國對跨境資金過(guò)度流出的擔憂(yōu)，客觀(guān)上也可能加快了此次降息舉措的推出�！苯煌ㄣy行金融研究中心副總經(jīng)理仇高擎則對本報記者表示。

　　春節后人民幣緣何貶值？

　　自2月25日春節過(guò)后首個(gè)交易日開(kāi)始，人民幣對美元即期匯率連續三日出現逼近“跌�！钡木置�，三天即期匯率累計跌幅為0.23%，共貶值145個(gè)基點(diǎn)。
　　“春節后人民幣匯率持續走低，這既反映了美元指數高企對人民幣形成的貶值壓力；同時(shí)也存在春節因素短期的影響，信用卡境外消費需要在國內購匯還款，加劇了人民幣的貶值壓力”。謝亞軒說(shuō)道。
　　在美元強勢，人民幣匯率屢屢“受挫”的情況下，央行降息決定是否會(huì )讓人民幣“雪上加霜”?
　　謝亞軒認為，本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會(huì )受制于近期人民幣匯率的波動(dòng)，經(jīng)濟和匯率孰重孰輕根本不是一個(gè)問(wèn)題。
　　同時(shí)，他解釋稱(chēng)，降息并不必然帶來(lái)人民幣匯率的貶值�！氨据喨嗣駧艆R率走弱并非始于2014年12月，而是9月中下旬，主要是美聯(lián)儲退出量化寬松政策和歐美經(jīng)濟分化帶來(lái)的美元強勢的一系列影響，并非僅是去年11月央行的降息政策。本次降息市場(chǎng)早有預期，只是時(shí)點(diǎn)不確定而已，因此當前人民幣匯率的走勢已經(jīng)部分反映了該預期�！�
　　對于降息后人民幣匯率的走勢，招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮對記者表示：“人民幣匯率料不會(huì )有大波動(dòng)，仍視中間價(jià)而定，美元遠期升水有回落空間�！�

　　人民幣“看空”壓力增加

　　人民幣持續貶值導致人民幣資產(chǎn)吸引力下降，同時(shí)美元的強勢崛起使部分資本回流美國，陸續有業(yè)內人士改變了此前“看多”人民幣的態(tài)度，轉為“看空”。
　　2月3日，國家外匯管理局發(fā)布的最新數據顯示，按美元計價(jià)，2014年四季度，中國經(jīng)常項目順差611億美元，其中，資本和金融項目逆差912億美元。
　　同時(shí)數據顯示，2014年全年，資本和金融項目逆差為960億美元，而在2013年，資本項目順差仍高達3262億美元。有分析人士表示，2014年是自1998年金融危機以來(lái)，第二次出現資本項目逆差，上一次是2012年，逆差為168億美元。
　　“在中國經(jīng)濟開(kāi)始放緩的大背景下，意味著(zhù)人民幣今年將繼續貶值。我們從2014年第四季度開(kāi)始轉為看空態(tài)度�！惫芾碇�(zhù)32億美元資產(chǎn)的CambridgeStrategy首席投資官RussellThompson說(shuō)道。
　　此外，OmniMacroFund策略主管ChrisMorrison也表示：“即便中國央行不明確表態(tài)讓人民幣貶值，市場(chǎng)也會(huì )逐漸拋售人民幣。人民幣貶值有利于經(jīng)濟復蘇。但是問(wèn)題在于，中國央行一旦流露出這種意向的話(huà)，短期的資本外流會(huì )明顯加劇�！�