A股已經(jīng)進(jìn)入“兩會(huì )”節奏。歷史數據顯示，在過(guò)去的10年中，“兩會(huì )”期間A股跌多漲少。盡管如此，2月28日晚間央行的再度降息，無(wú)疑宣布了中國降息通道已經(jīng)打開(kāi)，令市場(chǎng)對近期的股市充滿(mǎn)期待。同時(shí)，管理層對兩融監管的加強以及IPO的加速卻依然困擾著(zhù)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
　　在宏觀(guān)基本面上，幾乎所有的數據都在報告壞消息：國家統計局發(fā)布的數據顯示，初步核算，2014年中國煤炭消費量下降2.9%，原煤產(chǎn)量下降2.5%至38.7億噸，火電發(fā)電量下降0.3%。商務(wù)部的監測數據則顯示，2015年除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售額約6780億元，同比上年春節黃金周增長(cháng)11%，增速較去年同期下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)則繼續保持疲軟，2015年1月，全國54個(gè)主要城市合計住宅簽約套數為24.66萬(wàn)套，環(huán)比去年12月的31.87萬(wàn)套下調了22.6%。企業(yè)層面數據也不容樂(lè )觀(guān)，WIND統計顯示，截至目前，滬深兩市已經(jīng)有199家上市公司公布了2014年年報，其中有59家凈利潤同比出現了下滑。3月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的數據顯示，2015年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.9%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。民生證券則認為，盡管PMI顯示短期經(jīng)濟企穩，但經(jīng)濟下行趨勢不會(huì )輕易結束。
　　經(jīng)濟通縮的風(fēng)險使得市場(chǎng)對于貨幣政策的進(jìn)一步寬松預期強化。2月28日晚間，中國人民銀行宣布，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為，降息將緩解實(shí)體經(jīng)濟融資貴，但對融資難問(wèn)題的改善程度取決于資金流入實(shí)體經(jīng)濟程度，監管層需要用較高的銀行間利率和加強資本市場(chǎng)融資監管，來(lái)避免股市大規模加杠桿擠壓實(shí)體經(jīng)濟資金來(lái)源。
　　國泰君安證券首席宏觀(guān)分析師任澤平則表示，半年內已經(jīng)兩次降息一次降準，預示著(zhù)央行將用全面寬松工具逐步替代定向寬松工具。申銀萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇預計還有五次降準，兩次降息。
　　在微觀(guān)的流動(dòng)性基礎上，A股市場(chǎng)則仍然處于“糾結”狀態(tài)。數據顯示，自從監管部門(mén)加強對于融資融券的監管以來(lái)，兩融余額的增速已經(jīng)明顯放緩。伴隨著(zhù)杠桿資金流入市場(chǎng)的速度放緩，A股的成交量也明顯縮減。數據顯示，2月份15個(gè)交易日，滬深兩市總成交金額為7.54萬(wàn)億元，日均成交金額則為5027億元，明顯低于1月份的6357億元和去年12月份的7835億元。
　　歷史數據顯示，在2005年至2014年的10年間，“兩會(huì )”中上證綜指出現六次下跌，而即使上漲的年份，多數也幅度偏弱。而在“兩會(huì )”后的一個(gè)月內，10年間下跌次數明顯減少，上漲年份的上證綜指漲幅均較為可觀(guān)。在板塊方面，對2005年至2014年10年間“兩會(huì )”前中后期活躍板塊進(jìn)行排序后發(fā)現，行情的脈絡(luò )有明顯的從主題性投資(“兩會(huì )”前)向防御、大市值品種(“兩會(huì )”中)和藍籌類(lèi)品種傾斜(“兩會(huì )”后)的痕跡，該特征在2011年后更為突顯。