今年降息后首期公開(kāi)市場(chǎng)操作引人關(guān)注。據交易員透露，3月3日，央行將在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展350億7天逆回購操作，中標利率為3.75%，較降息前下行了10個(gè)基點(diǎn)。鑒于今日有1100億逆回購到期，因此周二單日仍?xún)艋鼗\750億。
該操作為今年降息后首期公開(kāi)市場(chǎng)操作。面對近期資金面的緊平衡仍未消除，業(yè)內人士指出，該操作量略低于市場(chǎng)預期，而后續IPO密集來(lái)臨、月初存準上繳和人民幣近期貶值外占加速流出，未來(lái)資金投放還將有賴(lài)央行主動(dòng)投放。
今日逆回購操作量為350億，較上周四的380億的逆回購量略減，同時(shí)據交易員透露，降息后此次逆回購的中標利率也下降至3.75%，顯示央行適度引導資金利率下行的意圖。
由于央行在公開(kāi)市場(chǎng)逆回購并未加量投放，但資金面的緊平衡并未消除。據中國證券網(wǎng)記者統計，春節后銀行間回購利率并未大幅回落，如標桿性品種的7天回購加權平均利率2日為4.73%，較節前2月15日的加權平均利率反而上行2個(gè)基點(diǎn)。
對此原因，國泰君安研究所債券團隊今日指出，春節后資金利率并未顯著(zhù)回落，資金因素依然緊張。一是本周逆回購和國庫現金定存到期2800億，疊加月初存準上繳，資金預期偏緊。二是降準降息及放松預期加劇人民幣匯率貶值，外占流出加速，基礎貨幣投放依賴(lài)于央行主動(dòng)操作，具有滯后性和被動(dòng)性，導致資金面收緊。
“此外，開(kāi)工旺季信貸投放加速，大行資金融出意愿下降。再加上IPO發(fā)行節奏加快，昨日證監會(huì )核發(fā)24家公司IPO批文，凍結資金擴容，將加大利率波動(dòng)�！眹┚惭芯克赋�。
面對此，盡管央行春節后逆回購投放資金量有限，但市場(chǎng)對各類(lèi)定向工具，如近期SLO的再次擇機使用的預期加大。
2月28日央行公告，今年1月份，央行再度開(kāi)展了1800億的SLO操作，其中1月19日和21日分別開(kāi)展200億和1600億，期限為1天和2-6天，加權中標利率分別為2.63%和3.66%，操作方向均為投放流動(dòng)性。
