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隨著(zhù)政府信用逐步從融資平臺中剝離，此前備受熱捧的政信類(lèi)項目近來(lái)呈“退燒”跡象。數據顯示，今年以來(lái)，信托公司通過(guò)發(fā)行基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品募集資金來(lái)投入到地方基建項目的數量出現“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時(shí)止，僅發(fā)行132只215億元此類(lèi)產(chǎn)品，環(huán)比在發(fā)行只數和規模上都大跌近6成。不過(guò)，基于政府背景和萬(wàn)億市場(chǎng)的誘惑，近來(lái)多家信托公司悄然試水搶灘地方平臺PPP項目。
“公司項目經(jīng)理近來(lái)都經(jīng)常出去和地方融資平臺接觸，試圖合作目前風(fēng)頭正盛的PPP項目�！睎|部省份某信托公司管理人士3日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。他透露，PPP于我國并非新生事物，早在20世紀80年代，以BOT為代表的PPP模式即被引入國內�！爸越陙�(lái)，特別是自去年10月份以來(lái)，各大信托公司才紛紛來(lái)做，這主要是因為PPP合作模式將是未來(lái)的發(fā)展方向。
此外，去年10月份國務(wù)院出臺43號文等相關(guān)政策，明確把政府信用從地方基建項目和融資平臺公司信用中剝離。受其影響，以基建項目為主的政信類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行大打折扣。
用益信托數據統計，2014年全年共發(fā)行1646只基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托產(chǎn)品，其發(fā)行規模為2776.5億元，其中一到四季度分別為279只、445只、429只和493只，對應的發(fā)行規模分別為503.3億元、657.9億元、677.6億元和937.7億元。不過(guò)時(shí)過(guò)境遷，今年以來(lái)，68家信托公司發(fā)行的基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托出現“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時(shí)止，僅發(fā)行132只此類(lèi)產(chǎn)品，其規模也降至215億。同比在發(fā)行只數上下跌25%，發(fā)行規模上下跌30.1%。而環(huán)比在發(fā)行只數和規模上都大跌近6成。
對此，格上理財研究中心報告認為，43號文中明確提出，將PPP模式作為基礎設施投融資的創(chuàng )新方向，以規范地方政府債務(wù)管理，因而PPP在信托界廣受關(guān)注。信托公司的主要投資方向之一，政信類(lèi)信托正處于轉型時(shí)期，PPP不失為政信信托轉型和創(chuàng )新契機。
持同樣觀(guān)點(diǎn)的萬(wàn)向信托總裁祝旸也認為，未來(lái)公司將改變以往信托公司以融資打天下的固有思路，逐步蛻變?yōu)橐患覍?zhuān)業(yè)的投資驅動(dòng)型資產(chǎn)運營(yíng)機構。譬如，公司將加大與屬地資源和市場(chǎng)的無(wú)縫對接，結合浙江省政府的產(chǎn)融結合政策，參與到水環(huán)境治理工程以及新型城市化建設工程中去。他透露，公司已通過(guò)與省內唯一一家世界500強企業(yè)——浙江省物產(chǎn)集團公司以及浙江省建設投資集團有限公司分別試點(diǎn)成立水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金和新型城市化建設基金�！叭f(wàn)向信托將充分發(fā)揮自身在資金端的社會(huì )資源積聚能力，承擔投資建設主體和產(chǎn)業(yè)運營(yíng)主體的關(guān)鍵角色，并且借政府對公共事業(yè)PPP模式推廣以及原有公共事業(yè)的混合所有制改革的契機，夯實(shí)用當下穩定的現金流獲取資源型產(chǎn)業(yè)長(cháng)遠盈利能力的基礎�！弊D表示。
不過(guò)格上理財報告也指出，由于根據PPP實(shí)踐經(jīng)驗，項目自身即可實(shí)現財務(wù)平衡及盈余的黃金項目并不多見(jiàn)，更多是微利或不盈利的基礎項目；另一方面，由于政府缺乏管理經(jīng)驗，社會(huì )資本缺乏實(shí)踐經(jīng)驗，市場(chǎng)缺乏足夠可推廣復制的成功案例，各個(gè)參與方都還處在政策磨合期。因此在未來(lái)1-2年內，金融機構大規模參與PPP的可能性不高，但此類(lèi)業(yè)務(wù)中長(cháng)期業(yè)務(wù)前景廣闊。
“我們也知道前景廣闊，但是目前來(lái)看暫時(shí)還沒(méi)有信托公司什么事兒�！睂Υ�，上述信托公司管理人士坦言。他透露，雖然管理層已經(jīng)明確未來(lái)地方平臺的基建項目政府不再兜底。但短期內不可能一蹴而就�！懊磕耆f(wàn)億的地方基建資金缺口，不僅是我們信托公司，就是看重風(fēng)控的銀行也難擋誘惑�！痹撊耸勘硎�。
實(shí)際上，信托公司要想從PPP項目中分一杯羹也非易事�！俺龥](méi)有特別成熟的案例可循外，以我們公司目前正在談的項目為例，其中最大的一個(gè)難點(diǎn)在于，融資方提出融資期限近10年，但僅愿意付出8.5%的融資成本——因為有些銀行開(kāi)出了更低的價(jià)格�！�
對此，中融信托創(chuàng )新研發(fā)人士表示，信托公司參與地方平臺項目的PPP項目，確實(shí)不是一朝一夕的事情，在資金成本和回本周期上也不占優(yōu)勢，目前僅僅處在試水階段。但這是未來(lái)信托轉型的一個(gè)重要方向，只要在尋找項目上注意風(fēng)險，在產(chǎn)品設計上科學(xué)合理，未來(lái)大有可為。為此，他建議由于PPP項目期限長(cháng)而收益較低的特征，信托公司需要撮合保險、銀行等長(cháng)期低成本資金開(kāi)展業(yè)務(wù)。
