在上周末降息之后，央行3日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行350億元7天期逆回購操作，且中標利率為3.75%，較此前下調10個(gè)基點(diǎn)。民生宏觀(guān)發(fā)布點(diǎn)評稱(chēng)，降息配合逆回購利率下調，釋放貨幣寬松信號。
　　民生證券宏觀(guān)團隊發(fā)布點(diǎn)評報告稱(chēng)，理論上講，逆回購利率構成資金利率上限，正回購利率構成資金利率下限。實(shí)際運行來(lái)看，資金利率會(huì )圍繞著(zhù)逆回購利率中樞運行。當前銀行間市場(chǎng)7天回購利率在4.7%附近波動(dòng)。從逆回購中標利率看，央行有引導資金利率下行的意圖。
　　市場(chǎng)人士分析認為，受不少因素影響，最近市場(chǎng)資金面仍然偏緊。一是3月5日存款準備金補繳，二是IPO凍結流動(dòng)性。民生宏觀(guān)點(diǎn)評報告指出，準備金補繳預計規模將達到3000億左右，而3月10至13日IPO凍結流動(dòng)性規模預計在2.7萬(wàn)億。另外，1月至2月由于外匯占款收縮帶來(lái)的流動(dòng)性的減少預計也在千億以上。
　　“盡管3月財政存款投放規模約3000億，節后流動(dòng)性馳援資金面規模約1萬(wàn)億，但似乎不足以改變資金面緊張的局面。因資金面存多重利空因素，對未來(lái)資金面謹慎的預期弱化了大行出借資金的意愿�！鄙鲜雒裆�點(diǎn)評報告指出。
　　不過(guò)，華泰證券固定收益團隊分析稱(chēng)，降息之后逆回購利率下調已為市場(chǎng)充分預期，但3月3日央行僅進(jìn)行了7天期350億的逆回購操作，而到期逆回購1100億，單日資金凈回籠750億。從資金投放數量講，低于市場(chǎng)的預期，難以有效緩解當前資金壓力，指示性意義不大。
　　一位國有大行人士對記者表示，現在感覺(jué)市場(chǎng)很有錢(qián)，其實(shí)拿錢(qián)不容易。貨幣市場(chǎng)的定盤(pán)利率是28天逆回購利率，而這一利率目前水平是4.8%，還是比較高的�！般y行以4.8%的成本拿來(lái)錢(qián)，再把這部分錢(qián)放出去并且從中獲取利潤，實(shí)際上還是很難的�！�
　　華泰固收則稱(chēng)，央行數量寬松政策予以配合的預期增大。1月銀行結售匯為逆差80億美元，這都造成流動(dòng)性持續緊張的壓力。既然央行在公開(kāi)市場(chǎng)并沒(méi)有有效對沖，則創(chuàng )新工具或全面降準再次使用的概率大大增加。