針對市場(chǎng)存量債務(wù)置換傳言，多位財政廳長(cháng)稱(chēng)
近日有消息稱(chēng)，財政部已批復3萬(wàn)億元的存量債務(wù)置換，1萬(wàn)億元的額度已批復至各省財政廳�！督�(jīng)濟參考報》記者從財政系統多位知情人士處獲悉，1萬(wàn)億元的置換債券額度確實(shí)已經(jīng)分發(fā)至各省，將由各省在額度內自行向商業(yè)銀行等市場(chǎng)機構發(fā)行低成本政府債券置換存量高成本債務(wù)。而針對“3萬(wàn)億”的傳言，多位財政廳長(cháng)均表示“沒(méi)聽(tīng)說(shuō)”，更有財政部知情人士明確加以否認，稱(chēng)“有出入”。
《經(jīng)濟參考報》記者從多省人大代表團獲悉，山東省獲批400多億元置換債券額度，安徽省的額度是300多億元，江西省為200多億元，而廣東省則獲得500多億元額度。
全國人大代表、山東省財政廳廳長(cháng)于國安接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“置換債券是根據各省債務(wù)的結構、總量等基本情況由財政部分配，只是給省里一個(gè)額度，各省可以在這個(gè)額度內發(fā)債置換存量政府債務(wù)�！�
全國人大代表、廣東省財政廳廳長(cháng)曾志權接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)介紹了置換債券的批復標準：“這次置換債券的批復，主要是以債務(wù)存量作為參考標準，綜合考慮2013年6月底之前審計署審計的債務(wù)存量以及當年要到期的債務(wù)規模，再用系數進(jìn)行換算得到的，還是比較科學(xué)的。目的不在于發(fā)多少錢(qián)，而是建立一種使債務(wù)管理從無(wú)序變成有序的良性機制�！痹緳嗾f(shuō)：“置換債券這種借新還舊的方式，是向新機制邁進(jìn)的重要一步�！�
記者了解到，置換債券的發(fā)行方式將參考自發(fā)自還地方債�！爸脫Q債券和地方自發(fā)自還地方債一樣都是政府債券，發(fā)行是一樣的，只是用途不同。一般債券發(fā)行用于彌補公共預算建設資金的不足，置換債券發(fā)行是為了把原來(lái)到期的債務(wù)置換出來(lái)，一方面可以減輕財務(wù)成本，另一方面延緩債務(wù)期限�！庇趪步榻B道。
財政部發(fā)言人日前表示，匡算地方政府一年可減利息負擔400億-500億元，緩解地方支出壓力，也讓地方騰出部分資金加大其他支出。
近期，市場(chǎng)上流傳著(zhù)關(guān)于此事的各種傳說(shuō)，甚至認為將由央行直接購買(mǎi)，開(kāi)啟中國版大規模QE。對此，全國政協(xié)委員、財政部副部長(cháng)朱光耀予以否認。多位分析師也認為，新發(fā)市政債的購買(mǎi)主體不是央行，而應是商業(yè)銀行及其他市場(chǎng)主體，更類(lèi)似扭曲操作。
民生證券首席宏觀(guān)研究員管清友認為QE推出的可能性不大。首先，中國未來(lái)市場(chǎng)化改革的核心是為了逐步打破剛性?xún)陡�，不僅不會(huì )有中國版QE，甚至會(huì )開(kāi)啟有限違約模式；其次，央行購買(mǎi)政府債不符合法理；三是從近期公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，央行無(wú)論在“量”的工具還是“價(jià)”的工具使用上都比較謹慎，貨幣政策應該不會(huì )突然跳向QE。
管清友還表示，新債置換舊債的處理方式只是為了以時(shí)間換空間。近期資金面明顯偏緊，影響存量債務(wù)置換成本，也會(huì )擠出市場(chǎng)化主體融資機會(huì )，貨幣政策可能會(huì )出現寬松，比如降準。
“《中國人民銀行法》規定‘中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷(xiāo)國債和其他政府債券’，因此初期央行直接購買(mǎi)可能性比較小，除非中央統籌安排�！睒I(yè)內人士吳之雄表示。
談及市場(chǎng)能否消化1萬(wàn)億元置換債券，吳之雄表示：“按照寬口徑，城投債每年新增2萬(wàn)億元左右，按照小口徑每年也有1萬(wàn)億元新增城投債，所以市場(chǎng)的需求是有的，只是價(jià)格到位不到位的問(wèn)題�！彼J為，考慮到集中大量供給，置換債券的價(jià)格與國債利差，應該會(huì )比去年10個(gè)省市自發(fā)自還地方債偏高一些。
在他看來(lái)，這可能會(huì )推動(dòng)利率中樞上移，在經(jīng)濟形勢不好的情況下，對降低社會(huì )融資成本帶來(lái)一定壓力。如果要通過(guò)市場(chǎng)化方式消化地方政府債，需要其他政策配套應對，比如，提高地方債流動(dòng)性，或者降準。
