日本央行16日開(kāi)始為期兩天的貨幣政策會(huì )議。據日本共同社報道，會(huì )議將集中討論目前正在進(jìn)行中的年度薪資增長(cháng)談判和低油價(jià)對央行實(shí)現2%通脹目標的影響。不少分析認為，本次會(huì )議預計日本央行仍將按兵不動(dòng)，但如果低油價(jià)持續對物價(jià)產(chǎn)生下行壓力并且薪資增長(cháng)難以明顯幫助提振消費，日本央行今年晚些時(shí)候可能進(jìn)一步放寬貨幣政策。
　　日本央行將于17日宣布利率決議，行長(cháng)黑田東彥將召開(kāi)發(fā)布會(huì )。外界普遍預計日本央行將維持目前超寬松的貨幣政策不變，對于經(jīng)濟形勢的評估仍為“溫和復蘇”。
　　近期國際油價(jià)的持續低迷對于日本消費價(jià)格造成了較大壓力。不考慮去年4月提高消費稅的影響，1月份日本核心消費者價(jià)格指數同比僅增長(cháng)了0.2%，為2013年5月以來(lái)最低，而之前一個(gè)月的同比增幅為0.5%。這也加劇了外界對于日本央行2015財年（2016年3月底結束）能否實(shí)現2%通脹目標的質(zhì)疑。
　　日本央行去年10月將年度資產(chǎn)購買(mǎi)規模從60萬(wàn)億至70萬(wàn)億日元增加至80萬(wàn)億日元，以幫助實(shí)現2%的通脹目標。之后，國際油價(jià)仍然持續大幅下滑。但近期日本央行不斷暗示，并不急于進(jìn)一步寬松貨幣政策來(lái)應對國際油價(jià)對物價(jià)造成的下行壓力。日本央行副行長(cháng)中曾宏上周表示，目前央行尚未準備好實(shí)行額外的貨幣寬松政策，因為油價(jià)可能會(huì )溫和反彈，并且目前日本通脹率的同比增幅預計仍將可以在2015財年達到約2%的水平。
　　分析指出，國際油價(jià)持續低迷不利于日本實(shí)現通脹目標，但低油價(jià)有助于增加消費者購買(mǎi)力，日本2月消費者信心連續第三個(gè)月改善。日本央行需要一些時(shí)間觀(guān)察低油價(jià)和薪資增長(cháng)預期能否轉化為消費需求的明顯提升，從而為經(jīng)濟增長(cháng)提供穩固支撐。
　　日本央行認為，以薪資增長(cháng)和就業(yè)改善作為支持的國內消費增長(cháng)對于驅動(dòng)經(jīng)濟來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。日本首相安倍晉三一直在呼吁日本企業(yè)提高薪資水平，以促進(jìn)國內消費的增長(cháng)。去年4月，由于日本將消費稅由5%提高至8%，國內消費出現一定程度的萎縮。
　　目前，不少日本大型企業(yè)在與工會(huì )組織進(jìn)行薪資增長(cháng)談判，結果將從本周起陸續公布。據共同社報道，許多大型日本企業(yè)今年都計劃提高薪資水平。消息人士稱(chēng)，豐田汽車(chē)預計會(huì )將員工的月薪平均增加4000日元，超過(guò)去年的3000日元；包括松下和日立在內的日本6家主要的電子企業(yè)預計會(huì )將員工月薪平均提高約3000日元，超過(guò)去年的2000日元，漲幅創(chuàng )下新高。一些數年來(lái)都不曾提高過(guò)薪資水平的日本航空企業(yè)今年也計劃為員工加薪。消息人士表示，日本央行還將密切關(guān)注中小型企業(yè)是否也會(huì )提高薪資水平。
　　分析認為，如果日本難以出現以消費驅動(dòng)的良性經(jīng)濟循環(huán)，且低油價(jià)導致通脹率長(cháng)時(shí)間處于接近于零的低位，外界或許會(huì )預期日本通脹率無(wú)法實(shí)現2%的目標。這是日本央行不愿意看到的局面，也意味著(zhù)還需要繼續增加已經(jīng)很龐大的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。
　　外界普遍預期日本央行今年仍將再次放寬貨幣政策，即擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模。日本央行4月份將公布新的長(cháng)期物價(jià)水平預測，少數分析預期屆時(shí)日本央行可能推出新的刺激措施。但是多數分析預計，日本央行更可能要到今年下半年才會(huì )繼續放寬貨幣政策。
　　在是否需要進(jìn)一步寬松貨幣政策方面，日本央行正面臨兩難。日本央行推出的大規模貨幣寬松措施令日元持續貶值，有助于幫助推升通脹，但是日元貶值也造成進(jìn)口價(jià)格上升，打擊了日本制造業(yè)信心，不利于薪資和消費增長(cháng)。有部分日本央行政策委員認為，和急于實(shí)現通脹目標相比，維持穩定的經(jīng)濟增長(cháng)更加重要；如果沒(méi)有足夠的就業(yè)崗位和適當的薪資增長(cháng)作為支撐，采取過(guò)多措施來(lái)提升物價(jià)未必是明智的選擇，可能反而會(huì )有損經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)。