2014年前三季度虧損1.77億元，全年預虧3億元-3.5億元，這意味著(zhù)國電南自第四季度虧損高達1.2億元-1.7億元。國電南自今年1月29日一紙預虧公告，反映了該公司近幾年來(lái)的轉型升級之痛。

　　或受新電改政策即將出臺帶來(lái)的利好影響，盡管業(yè)績(jì)表現欠佳，國電南自在二級市場(chǎng)上的股價(jià)表現依然不錯，去年12月份以來(lái)股價(jià)仍在一路震蕩上揚，股價(jià)從12月1日開(kāi)盤(pán)價(jià)6.95元/股，漲至3月16日收盤(pán)價(jià)的8.51元/股，已經(jīng)上漲22.4%。

　　上述業(yè)績(jì)預告稱(chēng)，經(jīng)財務(wù)部門(mén)初步測算，預計公司2014年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將出現虧損，業(yè)績(jì)預虧的主要原因包括，公司營(yíng)業(yè)收入減少、毛利率下降，壞賬準備有所增加，財務(wù)費用較上年同期有所增加，進(jìn)行主業(yè)聚焦和轉型升級，對與主業(yè)發(fā)展方向不一致的專(zhuān)業(yè)進(jìn)行了重組整合，對因戰略調整及技術(shù)進(jìn)步引起的賬面價(jià)值低于可變現凈值的存貨計提了存貨跌價(jià)準備，對部分專(zhuān)業(yè)前期研發(fā)投入進(jìn)行了費用化處理等。

　　經(jīng)歷戰略收縮調整期陣痛

　　國電南自公司方面稱(chēng)，2014年公司進(jìn)一步梳理了各專(zhuān)業(yè)的發(fā)展方向，確立了聚焦主業(yè)，轉型升級的發(fā)展戰略，打造智能電網(wǎng)、電廠(chǎng)與工業(yè)自動(dòng)化、信息與服務(wù)、新能源與節能環(huán)保等核心業(yè)務(wù)，致力于提供整體解決方案，推動(dòng)實(shí)現四個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展。

　　同時(shí)，值得注意的是，在煤炭?jì)r(jià)格持續低迷、火電行業(yè)普遍賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的情況下，國電南自對外投資項目——大唐桂冠合山發(fā)電有限公司，卻出現了大額虧損，背離了行業(yè)發(fā)展的趨勢。

　　對于上述項目公司的虧損，國電南自透過(guò)公告解釋稱(chēng)，經(jīng)了解該公司存在機組利用小時(shí)偏低、人員負擔重、資金還本付息壓力大等情況，根據《企業(yè)會(huì )計準則第8號-資產(chǎn)減值》的有關(guān)規定，大唐合山股權投資存在減值跡象，公司聘請了評估公司對其進(jìn)行評估，將以評估結果為基礎計提減值準備。

　　此前的2014年半年報顯示，該公司當期實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約17.95億元，同比增長(cháng)3.12%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損約1.43億元，同比下降122.15%。國電南自稱(chēng)，2014年上半年凈利下滑主要是因為部分專(zhuān)業(yè)毛利率同比有所下降，及應收賬款規模不斷上升導致計提的壞賬準備較上年同期有所增加。去年上半年綜合毛利率約21.89%，同比下降5.02%；資產(chǎn)減值損失約4503萬(wàn)元，同比增長(cháng)94%。

　　對此，國泰君安研報稱(chēng)，國電南自正處于戰略轉型期，從擴張轉向聚焦主業(yè)。過(guò)去幾年公司大力進(jìn)行外延并購，成立多家合資子公司，大幅擴展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并通過(guò)總包等模式做大公司體量。度過(guò)擴張期后，國泰君安方面認為目前公司進(jìn)入了夯實(shí)整固的階段，重新聚集主業(yè)，在新管理層的梳理下將更多地注意力放在增長(cháng)的質(zhì)量上，戰略瘦身的重大轉變將使公司經(jīng)過(guò)一段調整期。

　　子公司引入戰略投資者告吹

　　此外，3月12日，國電南自公告稱(chēng)，公司于2014年10月21日召開(kāi)的第五屆董事會(huì )第十三次會(huì )議，審議通過(guò)了《關(guān)于公司控股子公司“南京國電南自電力自動(dòng)化有限公司”(下稱(chēng)“南自電力”)放棄所持“北京華電南自控制系統科技有限公司”增資擴股優(yōu)先權的議案》，并經(jīng)公司2014年第二次臨時(shí)股東大會(huì )審議批準。公司控股子公司“南自電力”所持100%股權的“北京華電南自控制系統科技有限公司”(下稱(chēng)“北京南自”)擬通過(guò)北京產(chǎn)權交易所引入戰略投資者，對“北京南自”進(jìn)行增資擴股，“南自電力”放棄相應增資擴股優(yōu)先權。前述事項完成后，“北京南自”的注冊資本將由人民幣840萬(wàn)元增加至2800萬(wàn)元，其中“南自電力”占30%，新股東占70%�！氨本┠献浴痹鲑Y擴股項目于2014年11月4日起在北京產(chǎn)權交易所掛牌。

　　截至目前，國電南自公司未能在符合股東大會(huì )及董事會(huì )授權的范圍內簽署增資擴股協(xié)議。2015年3月10日，公司收到北京產(chǎn)權交易所出具的《關(guān)于項目終結的函》，認為掛牌公告期滿(mǎn)后，本次交易活動(dòng)無(wú)法繼續實(shí)施，現已對項目進(jìn)行終結。