銀監會(huì )正擬訂P2P監管辦法 單筆項目融資有上限
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P2P行業(yè)監管辦法呼之欲出。3月17日，《經(jīng)濟參考報》記者獲悉，銀監會(huì )普惠金融部近期召集了各地監管部門(mén)和P2P機構代表召開(kāi)閉門(mén)會(huì )，討論P2P行業(yè)監管已形成的文件初稿（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文件”）。根據該文件內容，除了明確P2P平臺中介職能、強化信息披露、注冊資本金3000萬(wàn)元、10倍的杠桿限制外，還明確要求P2P平臺上的融資項目標的要一一對應，不允許“拆標”，不能開(kāi)展債權轉讓?zhuān)⑶�，對單筆融資項目額度還將設置上限要求。
一位接近銀監會(huì )的知情人士說(shuō)，“如果禁止了‘拆標’又相應設置項目額度上限，那么就是在強調P2P平臺的小額融資功能�！边@意味著(zhù)，P2P機構“接手”千萬(wàn)級融資項目大單的時(shí)代將終結，轉而導向小額借貸平臺之路。
按照銀監會(huì )創(chuàng )新監管部主任王巖岫的監管思路，P2P機構不是信用中介，也不是交易平臺，而是信息中介，而且P2P機構也并非是經(jīng)營(yíng)資金的金融機構，所以，不能持有投資者的資金，不能建立資金池；P2P機構要落實(shí)實(shí)名制原則，投資人與融資人都要實(shí)名登記，明確資金流向要清楚，避免違反反洗錢(qián)法規。同時(shí)，王巖岫還曾指出，P2P機構是為雙方小額借貸提供信息服務(wù)的機構，應當清晰其業(yè)務(wù)邊界，應與其他法定特許金融服務(wù)進(jìn)行區別，要堅持小額化，堅持普惠金融。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到，該文件明確了一些監管紅線(xiàn)，和此前監管層官員在多個(gè)場(chǎng)合釋放出的信號基本相同，比如明確P2P平臺的中介性質(zhì)；禁止設立資金池；不得自我擔保，即平臺要“去擔�；�；不得進(jìn)行平臺自身融資等。同時(shí)，文件還要求強化信息披露，P2P平臺必須保證項目融資標的的真實(shí)性，每個(gè)借款項目須有真實(shí)借款人的信息。
更重要的是，“P2P平臺不得將融資項目‘拆標’，不能進(jìn)行債權轉讓?zhuān)O管文件最后的定稿還會(huì )對P2P平臺上的單個(gè)項目融資額度設置一定的上限，單筆項目融資達到千萬(wàn)的肯定是不能做了�！鄙鲜鼋咏y監會(huì )的知情人士說(shuō)。
一位互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)內人士告訴記者，通常P2P平臺上的融資項目“拆標”分兩種，一種是拆金額，比如一個(gè)1000萬(wàn)元的借款標的拆成10個(gè)期限相同的100萬(wàn)元融資標的；另一種是拆期限，如一年期融資項目拆成4個(gè)3月期或12個(gè)1月期，滾動(dòng)發(fā)行�！安饦嗽谛袠I(yè)里很普遍，主要是由于投資人偏好短期標，對大額項目或長(cháng)期項目進(jìn)行拆分后，融資效率會(huì )大幅提升。另外，如果一個(gè)大標在平臺上掛很久都沒(méi)有募集完，投資人會(huì )覺(jué)得平臺人氣不夠�！痹撊耸空f(shuō)。
實(shí)際上，在制定P2P行業(yè)監管辦法之前，銀監會(huì )多次進(jìn)行調研，關(guān)注到P2P行業(yè)的風(fēng)險問(wèn)題多集中于“拆標”和資金期限錯配，“這些操作本身有可能形成系統性風(fēng)險，比如P2P平臺的融資項目超額募資，平臺將多余的資金自我操作去搞其他的投資，這是非常需要警惕的�！苯咏y監會(huì )的知情人士進(jìn)一步對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
另外，文件規定P2P行業(yè)注冊資本金為3000萬(wàn)元，但并非實(shí)繳資本，有業(yè)內人士判斷，這對P2P行業(yè)影響不大，“注冊資本金應該限制為實(shí)繳資本，一方面提高準入門(mén)檻，讓有實(shí)力的平臺進(jìn)入，另一方面，按照目前國內的P2P發(fā)展模式，需要比較高的實(shí)繳資本來(lái)保證流動(dòng)性�！蓖顿Y家CEO黃詩(shī)樵表示。
對于擔保10倍的杠桿限制，網(wǎng)貸之家首席執行官石鵬峰認為，“10倍杠桿在實(shí)際操作過(guò)程中非常困難，而且對于信息中介性質(zhì)的P2P行業(yè)，杠桿的理解應該與信用中介中杠桿的理解有較大的區別，信用中介的杠桿控制主要是針對資金池的流動(dòng)性風(fēng)險，而信息中介的杠桿控制更多的是針對風(fēng)險控制能力，需要結合平臺的業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險控制模式、業(yè)務(wù)穩定性（如借款集中度、投資集中度等）多個(gè)維度去考量。目前P2P行業(yè)在實(shí)操中依然大量扮演了信用中介的角色，所以具體在使用杠桿限制這一指標工具的時(shí)候，指標的細節如何設定將會(huì )成為最大的難點(diǎn)�！�
