2015年，全球市場(chǎng)將持續波動(dòng)，而風(fēng)險資產(chǎn)可能將從中受益。面對新的經(jīng)濟形勢，投資者的財富增長(cháng)點(diǎn)究竟在哪兒？《經(jīng)濟參考報》記者日前專(zhuān)訪(fǎng)了四大外資銀高管，他們普遍看好中國股市與人民幣債券，他們多次強調資產(chǎn)配置應多元化。

　　匯豐：中國股市值得關(guān)注

　　匯豐中國零售銀行及財富管理業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王浩靜在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從投資者的角度，選擇理財產(chǎn)品不應僅看收益和產(chǎn)品概念，而是要從基本面和投資環(huán)境分析出發(fā)，結合自身的投資偏好和風(fēng)險承受能力。
　　由于企業(yè)盈利能力強勁且估值吸引，2015年匯豐繼續看好亞洲區內股票和企業(yè)債券。這兩類(lèi)資產(chǎn)均有投資機會(huì )，而股票回報有望高于債券或現金。
　　“貨幣政策的分歧將如2014年一樣，是2015年全球市場(chǎng)最突出的特點(diǎn)。美聯(lián)儲將可能于今年加息，而日本央行和歐洲央行的政策立場(chǎng)則傾向寬松貨幣。這種分歧創(chuàng )造不確定性和機會(huì )，所以我們可能會(huì )看到比過(guò)去幾年更大的波動(dòng)性�！蓖鹾旗o說(shuō)。
　　她特別指出，總體而言，全球市場(chǎng)環(huán)境仍有利風(fēng)險資產(chǎn)，尤其股票�！氨M管2015年市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì )加劇，尤其是亞洲新興市場(chǎng)的股票，但股票市場(chǎng)仍有可觀(guān)的長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )。以企業(yè)盈利能力和估值篩選股票，是在此環(huán)境中跑贏(yíng)大市的關(guān)鍵�！�
　　匯豐預期中國經(jīng)濟將穩定的溫和增長(cháng)，該增長(cháng)有機會(huì )從對投資的依賴(lài)轉移至消費層面。王浩靜說(shuō)，從估值看，中國股票市場(chǎng)是亞洲區內最便宜的市場(chǎng)，亦是全球最便宜的市場(chǎng)之一。經(jīng)濟改革仍將是推動(dòng)中國股市最重要的因素之一。預期中國政府將繼續采取針對性的政策措施，推動(dòng)改革進(jìn)程，確保經(jīng)濟增長(cháng)維持在合理范圍內。對于尋求穩健增值及規避下行風(fēng)險的股票投資者，中國股市值得關(guān)注。投資者可以把握這個(gè)時(shí)機，在專(zhuān)業(yè)投資理財顧問(wèn)的指導下，選擇合適的理財產(chǎn)品尋求財富增值機會(huì )。匯豐也同時(shí)看好人民幣債券的中長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )。

　　花旗：理財產(chǎn)品將擺脫同質(zhì)化

　　花旗銀行（中國）有限公司零售銀行財富管理總監王穎在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在去剛性?xún)陡兜沫h(huán)境下，高收益的產(chǎn)品或許不再會(huì )像之前那樣集中且大范圍發(fā)行，國內理財產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭將會(huì )越來(lái)越激烈，也會(huì )越來(lái)越考驗銀行的專(zhuān)業(yè)程度。理財收益率將會(huì )越來(lái)越多地轉向真正由市場(chǎng)定價(jià)的方向發(fā)展，產(chǎn)品結構也將更多元化，逐步擺脫目前同質(zhì)性高的局面。
　　王穎說(shuō)，目前的市場(chǎng)環(huán)境對銀行提出了更高要求，不管是專(zhuān)業(yè)程度還是風(fēng)險溢價(jià)能力等。她表示，花旗代銷(xiāo)中國本地基金，在當前中國實(shí)施較為寬松的措施之下，中國股市存有結構性投資機會(huì )。在把握海外市場(chǎng)的同時(shí)，國內市場(chǎng)也將帶來(lái)不錯的投資機會(huì )�！拔覀冾A期人民幣在2015年內還會(huì )呈現小幅貶值，在這一趨勢下，建議投資者做好財富管理規劃，分散投資，在控制風(fēng)險的前提下，獲取合理收益�！�

　　渣打：配置“股票+債券”

　　渣打中國財富管理部董事總經(jīng)理黃忠威接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前投資級債券4%至6%的收益率以及進(jìn)一步降息前景意味著(zhù)2015年人民幣債券收益率可能會(huì )在5%左右。有鑒于此，我們相信對于中國投資者來(lái)說(shuō)，人民幣債券比美元債券更具吸引力。值得一提的是，在全球的低通脹、多國央行進(jìn)行寬松政策，以及美國經(jīng)濟增長(cháng)強勁的大環(huán)境下，相對于債券，渣打目前仍更加看好股票，其資產(chǎn)配置模型中對于債券的總體建議也依然是低配。
　　據悉，目前針對中國境內市場(chǎng)投資，渣打銀行現有的產(chǎn)品包括投資于國內投資等級債券的“穩扎穩打”信托投資理財計劃和代銷(xiāo)精選國內基金（包含股票型、債券型、混合型及貨幣型）。黃忠威表示，投資者選擇債券時(shí)有幾個(gè)關(guān)鍵的考察點(diǎn)，包括期限、信用質(zhì)量等。渣打目前最看好短久期和高信用質(zhì)量的債券。雖然，降息背景下，收益率曲線(xiàn)的長(cháng)端（長(cháng)債的收益率）受到的影響更大，但也需要考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟欠佳的情況下，債券違約或企業(yè)面臨的壓力將會(huì )上升。因此，我們首要考慮的還是發(fā)債人的信用質(zhì)量。
　　“另外，之所以推薦期限更短的債券是因為短債不太容易受到違約效應的波及。相比一直拿著(zhù)10　年期債券，投資者會(huì )更容易去持有2年期債券�！弊鳛橘Y產(chǎn)配置的一部分，債券產(chǎn)品是投資組合中不可或缺的一部分，當然渣打建議在配置中加重股票資產(chǎn)的配置。
　　黃忠威表示，近期人民幣的疲軟可能是短期的。由于投資者對于潛在的資本外逃的擔憂(yōu)加劇，人民幣近期走軟。長(cháng)期來(lái)看，預期人民幣匯率會(huì )緩步走強。我們相信，中國政府將會(huì )在2015年保持匯率穩定。

　　星展：銀行理財可更關(guān)注QDII

　　星展銀行（中國）有限公司個(gè)人銀行部高級副總裁兼投資及保險產(chǎn)品部總監孔淑妍在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，投資者要意識到資產(chǎn)多樣化的重要性�！拔覀冃枰�解決國內投資者的一個(gè)頑疾：集中投資中國股市，配置單一�！�
　　孔淑妍舉例稱(chēng)，以2009年至2013年為例，如果僅投中國A股市場(chǎng)，5年收益僅為年化3.2%，但波動(dòng)率（風(fēng)險度）為19.6%；如果配置A股外，增加美股、債券和黃金，收益率達年化7.9%，而風(fēng)險度（波動(dòng)率）卻下滑至10.4%。2015年，全球寬松，給了海外投資的一把鑰匙。合理配置，資產(chǎn)多樣化，是減少風(fēng)險，提高收益的良器。
　　她表示，在銀行理財產(chǎn)品方面可以更多關(guān)注QDII，過(guò)去兩年，海外市場(chǎng)表現優(yōu)異。2013年，日本股市漲了56%，美國股市30%。去年，美國股市再度上漲近12%，這種大環(huán)境決定了QDII產(chǎn)品較好的收益回報。
　　在國內投資方面，她指出，國內降準后，理論上資金面更加充裕，對理財產(chǎn)品收益會(huì )有抑制作用，另一方面，由于今年經(jīng)濟放緩，1月經(jīng)濟數據利空，資本市場(chǎng)也趨于動(dòng)蕩。進(jìn)取型投資者可關(guān)注改革發(fā)展主題相關(guān)的股票類(lèi)基金，或者股債平衡類(lèi)基金�！敖衲晡覀儗χ袊�股票市場(chǎng)整體仍樂(lè )觀(guān)，但會(huì )較動(dòng)蕩，因此基金是一個(gè)選擇�！笨资珏�說(shuō)。