政策面利好集中出臺、流動(dòng)性寬松預期增強的同時(shí)，政府為經(jīng)濟增速“托底”令股市三大驅動(dòng)因素獲得全面改善。受此鼓舞，近期中國股市快步上行，滬指創(chuàng )出近七年新高，兩市成交總量則維持在萬(wàn)億元量級。
20日本周最后一個(gè)交易日，滬深股指同步走高。上證綜指盤(pán)中創(chuàng )出3632.34點(diǎn)的2008年5月以來(lái)新高，尾盤(pán)與深證成指同步實(shí)現近1%的漲幅。至此，滬指已實(shí)現“八連陽(yáng)”，累計漲幅超過(guò)一成。
20日當天，滬深兩市合計成交逾1.16萬(wàn)億元，連續第四個(gè)交易日突破萬(wàn)億元關(guān)口。
在業(yè)界看來(lái)，政策面和資金面利好疊加，促成了中國股市的新一輪快速上漲。
本月中旬，國務(wù)院批準地方政府發(fā)行1萬(wàn)億元債券置換其存量債務(wù)，這一規模占2015年到期政府債務(wù)的一半以上。機構普遍認為，在消除市場(chǎng)對于政府債務(wù)違約擔憂(yōu)的同時(shí)，債務(wù)置換有利于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，從而對以銀行為主力的金融板塊形成利好。
一年一度的全國兩會(huì )閉幕之后，深化改革相關(guān)舉措有望迎來(lái)密集發(fā)布期。尤其是覆蓋數百項重大工程的“一帶一路”規劃呼之欲出，為市場(chǎng)帶來(lái)政策紅利持續釋放的良好預期。
資金面上，多家境外金融機構預測，中國央行最快可能在本月內調降金融機構存款準備金率。南方基金首席分析師楊德龍表示，在貨幣政策持續放松的背景下，股市投資價(jià)值有望繼續凸顯，并吸引場(chǎng)外資金保持流入狀態(tài)，這將“為A股提供中長(cháng)期的上漲動(dòng)力和空間”。
值得注意的是，基于國民經(jīng)濟增速不斷下滑，啟動(dòng)于去年11月下旬的A股行情一度被認為難以獲得基本面的支撐。中國政府將2015年經(jīng)濟增長(cháng)目標進(jìn)一步下調至7%左右，也曾一度引發(fā)投資者擔憂(yōu)和市場(chǎng)調整。
不過(guò)，全國兩會(huì )舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，國務(wù)院總理李克強強調，在新常態(tài)下會(huì )保持中國經(jīng)濟在合理區間運行。如果速度放緩影響了就業(yè)收入等，逼近合理區間的下限，“會(huì )在穩定政策與穩定市場(chǎng)對中國長(cháng)期預期的同時(shí)，加大定向調控的力度，來(lái)穩定當期市場(chǎng)的信心”。
這一表態(tài)被輿論解讀為政府為經(jīng)濟“托底”。這不僅有效緩解了市場(chǎng)對于經(jīng)濟增速進(jìn)一步下滑的擔憂(yōu)，也成為各路資金做多A股的核心邏輯。
博時(shí)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理魏鳳春分析認為，高出預期的2月金融數據提供了重要的邊際信息增量，傳遞出政府“托底經(jīng)濟”的積極政策信號，未來(lái)幾個(gè)月實(shí)體經(jīng)濟增速或因此而加快。
華泰柏瑞基金最新發(fā)布的研報也認為，在拉動(dòng)中國經(jīng)濟的“三駕馬車(chē)”中，出口和投資先后經(jīng)歷換擋，目前都已逐步接近底部。相應地，GDP增速有望在2015年至2016年觸底，并在股市這一先行指標中獲得積極反映。
三大驅動(dòng)因素全面改善，也令A股獲得了海內外資本的更多關(guān)注。數據顯示，在成交總量持續居于萬(wàn)億元以上高位的同時(shí)，截至3月19日滬股通買(mǎi)入成交額已連續六個(gè)交易日突破30億元，較前期出現顯著(zhù)增長(cháng)。
一個(gè)有趣的現象是，過(guò)去幾個(gè)月A股的“二八行情”特征，正在被大、中小盤(pán)股同步上漲的格局所替代�！耙粠б宦贰敝�，“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計劃也成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。投資機構也不再沉湎于價(jià)值抑或成長(cháng)的爭論，紛紛作出均衡配置大盤(pán)股和中小盤(pán)股的投資建議。
在凱石益正投資公司首席分析師仇彥英看來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數據、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)與現代制造業(yè)“嫁接”，將為眾多新興產(chǎn)業(yè)提供騰飛動(dòng)力。而伴隨穩增長(cháng)政策的陸續出臺，電網(wǎng)、鐵路、水利等傳統行業(yè)同樣有望顯現投資機會(huì )。
不過(guò)，股指連續上漲也令A股短期投資風(fēng)險顯現。一些機構表示，在創(chuàng )業(yè)板指數平均市盈率攀上84倍高位的背景下，部分過(guò)度透支成長(cháng)性的個(gè)股或難免估值回歸，未來(lái)中國股市投資仍需著(zhù)眼于真正意義上的“改革受益”。
