央行行長(cháng)周小川22日下午在中國發(fā)展高層論壇2015年年會(huì )上表示，新常態(tài)下的貨幣政策，一方面要支持經(jīng)濟增長(cháng)，考慮經(jīng)濟增長(cháng)的新特點(diǎn);另一方面也要促進(jìn)結構改革，過(guò)度寬松的政策對于結構改革不利。目前來(lái)看，我國仍然是穩健的貨幣政策，信貸、貨幣供應總量擴張的速度仍舊是相當穩健的。

　　貨幣政策的良好運轉需要金融改革的同步推進(jìn)。今年是“十二五”規劃的最后一年，周小川指出，我國打算通過(guò)各方面改革，努力實(shí)現人民幣資本項目可兌換，也在一定程度上為人民幣加入SDR(特別提款權)做準備。具體來(lái)講，現階段要使境內外個(gè)人投資更加便利、擴大資本市場(chǎng)開(kāi)放以及修改外匯管理條例。

　　信貸、貨幣供應量擴張速度穩健

　　央行前一段時(shí)間出臺了一系列新的流動(dòng)性管理以及信貸總量管理工具。周小川指出，央行確實(shí)在嘗試引進(jìn)國際上一些成功的做法，使我國流動(dòng)性管理的工具多元化。這個(gè)多元化包括對短期流動(dòng)性市場(chǎng)產(chǎn)生影響的工具，也包括一些中期甚至長(cháng)期的流動(dòng)性管理工具，同時(shí)也在使用傳統的數量型和價(jià)格型工具。

　　最近半年央行兩度調低基準利率，同時(shí)下調存款準備金率。這是否意味著(zhù)我國貨幣政策趨于寬松?

　　對此，周小川指出，我國仍舊是穩健的貨幣政策。多元化貨幣工具的使用還要看其對數量的影響，“可能用了多種工具，但是加在一起總體來(lái)講量并不是很大�！�

　　在周小川看來(lái)，這些工具加在一起，導致信貸擴張、貨幣供應總量擴張的速度仍舊是相當穩健的。整個(gè)社會(huì )信貸的擴張總量比名義GDP擴張總量略高2-3個(gè)百分點(diǎn)，根據中國傳統的經(jīng)驗數據來(lái)看，這種量的掌握是比較穩健的，也大幅低于經(jīng)濟刺激計劃期間的擴張幅度。

　　對于中國經(jīng)濟中信貸杠桿率和GDP相比偏高的問(wèn)題，周小川指出，這要考慮中國儲蓄率高的因素，也要考慮到資本市場(chǎng)的發(fā)展還相對滯后，所以信貸渠道支持經(jīng)濟增長(cháng)的量是稍微高一些。因此，新常態(tài)下我國會(huì )考慮進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)發(fā)展的力度，同時(shí)也要考慮貨幣政策穩健的程度，改善杠桿率不斷抬升的現象。

　　年內努力實(shí)現資本項目可兌換

　　在此次論壇上，與周小川參加同一場(chǎng)討論的還有IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德。眾所周知，IMF今年將對SDR(特別提款權)的籃子進(jìn)行評估。人民幣能否納入廣受關(guān)注。

　　“雖然國際貨幣基金并沒(méi)有明確說(shuō)加入SDR的貨幣應該是資本項目可兌換的貨幣，但是大體來(lái)講邏輯關(guān)系也是接近的�！敝苄〈ㄕf(shuō)，我國打算通過(guò)各方面改革，今年年內努力實(shí)現人民幣資本項目可兌換，也在一定程度上為人民幣加入SDR做準備。具體來(lái)講，現階段要使境內外個(gè)人投資更加便利、擴大資本市場(chǎng)開(kāi)放以及修改外匯管理條例。

　　一方面，要使境內境外的個(gè)人投資更加便利化。周小川指出，這方面已經(jīng)有了一些進(jìn)展，但是在有關(guān)法規條例、自由度上有所缺陷，比如目前國內居民到海外投資證券或者其他金融產(chǎn)品還是事前審批制，這正在準備改革。同時(shí)，目前外國居民投資中國金融市場(chǎng)主要通過(guò)QFII渠道，方便程度和靈活程度不夠，也沒(méi)有滿(mǎn)足更高的自由度，這方面準備在今年出臺一系列政策和試點(diǎn)舉措，具體的還要和其他部門(mén)共同討論。

　　在這一系列改革后，不光是企業(yè)，境內外的居民在金融市場(chǎng)上的投資會(huì )更加便利，基本上達到資本項目可兌換，或者是作為一種自由使用貨幣的標準。

　　另一方面，則要加大資本市場(chǎng)的開(kāi)放。周小川指出，對于投資者而言，資本市場(chǎng)除應該使國際投資者能夠自由投資國內的股票債券，國內的投資者也應該可以投資國外的股票債券;對于發(fā)行者而言，他們應該擁有更大的自由度，將來(lái)境外的發(fā)行者可以選擇在境內發(fā)行，境內的發(fā)行者也可以考慮在境外發(fā)行。他們選擇的幣種可以是可兌換貨幣，也可以是人民幣。

　　周小川同時(shí)透露，央行已經(jīng)組織了法律起草隊伍，依據人民幣資本項目可兌換的基本框架，準備對外匯管理條例進(jìn)行新一輪修訂，以適應不斷擴大的開(kāi)放程度。