3月綜合PMI創(chuàng )近4年新高

　　英國市場(chǎng)調研機構馬基特集團24日發(fā)布數據顯示，歐元區3月的經(jīng)濟產(chǎn)出正在以2011年5月以來(lái)最快的速度增長(cháng)。近期的數據也顯示歐元區消費者信心指數升至近8年新高。分析認為，在歐洲央行推出量化寬松措施（QE）、低油價(jià)和歐元走軟等因素影響下，歐元區經(jīng)濟復蘇出現更多企穩跡象，但仍需警惕通縮和高失業(yè)率等風(fēng)險因素。

　　復蘇形勢向好

　　馬基特24日公布的數據顯示，歐元區3月份綜合采購經(jīng)理人指數（PMI）初值達到54.1，較2月的53.3明顯提升，這是2011年5月以來(lái)最高的水平；在經(jīng)濟產(chǎn)出中占比約三分之二的服務(wù)業(yè)PMI初值由2月份的53.7升至54.3；制造業(yè)PMI初值由2月份的51.0升至51.9。數據還顯示，德國3月制造業(yè)PMI初值升至52.4；稍早公布的法國3月份制造業(yè)PMI也微升至48.2。這顯示出，法國經(jīng)濟也開(kāi)始加速改善。馬基特首席經(jīng)濟學(xué)家克瑞斯·威廉姆森表示，法國經(jīng)濟將有望實(shí)現2011年以來(lái)的最快增長(cháng)。
　　馬基特的PMI數據是衡量歐元區經(jīng)濟狀況的重要指標之一。數據超過(guò)50就顯示出經(jīng)濟活動(dòng)正在擴張，反之就意味著(zhù)經(jīng)濟活動(dòng)在收縮。威廉姆森在一份聲明中表示，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)在3月份獲得了更多動(dòng)能，這對急需跡象證明QE措施正在刺激實(shí)體經(jīng)濟的歐元區來(lái)說(shuō)是利好消息。
　　馬基特的數據為歐元區經(jīng)濟復蘇逐步企穩增添了最新證據。23日歐盟委員會(huì )的數據顯示，歐元區的消費者信心指數初值大幅升至負3.7，達到自2007年7月以來(lái)的新高。消費是歐洲經(jīng)濟增長(cháng)的主要引擎之一，消費者信心上升意味著(zhù)未來(lái)數月消費意愿增強，有利經(jīng)濟增長(cháng)。
　　23日，歐洲央行行長(cháng)德拉吉表示，歐元區的經(jīng)濟復蘇基礎正明顯加強。國際油價(jià)下滑、內需增長(cháng)、歐元走弱以及歐洲央行的QE措施都是有利經(jīng)濟增長(cháng)的因素。威廉姆森表示，低油價(jià)有利增強消費者的購買(mǎi)力，這是服務(wù)業(yè)和制造業(yè)強勁增長(cháng)的主要原因，同時(shí)歐元走弱對出口商有利，也促進(jìn)了制造業(yè)的增長(cháng)。
　　歐洲央行預計，今年歐元區的經(jīng)濟將增長(cháng)1.5%，明年將增至1.9%，2017年將增至2.1%。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織上周也把歐元區今明兩年的經(jīng)濟增長(cháng)率分別上調至1.4%和2.0%。
　　24日，歐元在法國、德國、歐元區PMI數據公布后走高。歐元對美元一度升至1歐元兌1.1013美元。歐洲主要股市也普遍上行。

　　高失業(yè)和通縮并存

　　盡管走勢向好，歐元區經(jīng)濟目前仍然面臨失業(yè)率高企和通縮風(fēng)險增加兩大難題。過(guò)低的通脹率持續太久不利于經(jīng)濟增長(cháng)，尤其是對信貸領(lǐng)域造成不良影響。歐洲央行設定的通脹目標是2%，但是最新三個(gè)月通脹率已經(jīng)持續下滑，2月份的通脹率初值為負0.3%，仍未擺脫負區間。同時(shí)，歐元區失業(yè)率持續維持在高點(diǎn)，且改善緩慢。歐盟統計局最新的數據顯示，歐元區失業(yè)率1月仍維持在11.2%的高水平，希臘的失業(yè)率高達25.8%。
　　匯豐倫敦首席歐洲經(jīng)濟分析師珍妮特·亨利認為，目前歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力主要來(lái)自于因低油價(jià)而釋放的內部購買(mǎi)力，但是目前的經(jīng)濟增勢還不足以消除通縮風(fēng)險和高失業(yè)率的威脅。歐洲要實(shí)現更強勁的增長(cháng)，還需要增加投資和更多外部需求。
　　有分析指出，歐元區經(jīng)濟面臨的其他風(fēng)險因素還包括希臘債務(wù)問(wèn)題、烏克蘭危機以及美聯(lián)儲將啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性加息等等。因此要作出歐元區經(jīng)濟出現轉折的結論還為時(shí)過(guò)早。
　　目前外界擔憂(yōu)，希臘將會(huì )在4月初之前面臨嚴重資金短缺，有關(guān)希臘銀行業(yè)對于本國主權債務(wù)的風(fēng)險敞口過(guò)大的擔憂(yōu)正與日俱增。過(guò)去幾天，希臘總理齊普拉斯一直在會(huì )見(jiàn)高級別的歐元區官員，包括德國總理默克爾和歐洲央行行長(cháng)德拉吉。希臘承諾將提交全面的改革清單，以期獲得更多的金融援助。英國《金融時(shí)報》24日報道稱(chēng)，有消息人士透露，因為對希臘政府償債能力的擔憂(yōu)加劇，歐洲央行目前已通過(guò)一項提案，禁止希臘銀行增持本國短期國債。

　　走勢有待觀(guān)察

　　在2008年金融危機之后，歐元區重回可持續增長(cháng)軌道的希望數次被點(diǎn)燃，但都很快熄滅。歐元區的經(jīng)濟產(chǎn)出目前仍然低于危機前水平，但是美國和英國的經(jīng)濟規模已經(jīng)超過(guò)危機之前。
　　2011年春季，歐元區PMI也顯示出和目前類(lèi)似的增勢。那時(shí)歐洲央行由于預期經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢趨穩，啟動(dòng)了加息。但很快加息被證明啟動(dòng)過(guò)早，歐債危機逐步加深，在2012年達到頂峰，嚴重打擊了商業(yè)和消費者信心。
　　但有分析指出，這次復蘇勢頭有歐洲央行的QE措施作為支持。與前幾次復蘇態(tài)勢不同的是，還存在歐元走弱和國際油價(jià)持續低迷等利好因素。
　　由于擔心通脹率過(guò)低，歐洲央行本月啟動(dòng)了QE措施，每月將買(mǎi)入600億歐元的債券，該措施至少會(huì )持續至2016年9月。
　　英國倫敦市市長(cháng)首席經(jīng)濟顧問(wèn)杰勒德·里昂表示，歐洲央行的QE措施無(wú)疑將有助于歐洲經(jīng)濟復蘇，弱勢歐元將是傳導效果的一個(gè)關(guān)鍵部分。歐元走弱可以使德國制造業(yè)出口收益，從而幫助德國經(jīng)濟發(fā)展。歐元兌美元匯率可能會(huì )跌至1美元以下。