日本最新公布的數據顯示，日本核心通脹率下滑至零，陷入通縮的風(fēng)險陡升。未來(lái)，日本央行的貨幣政策將面臨考驗。
　　全球原油價(jià)格的疲弱拖累了日本的物價(jià)水平，日本2月通脹率為近兩年來(lái)最低水平。日本政府3月30日發(fā)布的數據顯示，2月份核心消費者價(jià)格指數(CPI)同比增速再次放緩，同比上漲率滑落至零，低于1月份的0.2%，也低于接受調查的經(jīng)濟學(xué)家給出的上升0.1%的預期。
　　分析師表示，日本物價(jià)水平持續下降，主要歸因于燃料價(jià)格持續下跌。燃料價(jià)格下跌可能使通脹率至少在今年年中都將保持在接近于零的水平。
　　通縮風(fēng)險加劇的同時(shí)，2月份日本家庭消費也出現連續第11個(gè)月的下滑。數據顯示，盡管就業(yè)數據轉好，2月份日本的失業(yè)率從1月份的3.6%下降到了2月份的3.5%，但家庭消費的下降幅度達到2.9%。
　　數據還顯示，日本2月份工業(yè)產(chǎn)出月率下降3.4%，大于預期的1.8%，為去年6月以來(lái)最大降幅。部分原因在于農歷新年假期，企業(yè)抑制產(chǎn)量。日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省公布的一項調查結果也不甚樂(lè )觀(guān)。這項調查顯示，日本制造商預計3月工業(yè)產(chǎn)出月率下降2.0%，此前預期增長(cháng)0.2%；預計4月工業(yè)產(chǎn)出月率增長(cháng)3.6%，此前預期下降3.2%。
　　日本曾經(jīng)歷過(guò)長(cháng)達十幾年的通貨緊縮，經(jīng)濟始終低迷不振。日本央行因此被批作為太少。為了消除頑固的通縮，日本央行開(kāi)始實(shí)行量化寬松貨幣政策，過(guò)去兩年始終在買(mǎi)入資產(chǎn)，并承諾將日本基礎貨幣擴大一倍。去年10月，該行再度升級寬松舉措，將資產(chǎn)收購規模增至每年80萬(wàn)億日元。
　　日本央行行長(cháng)黑田東彥曾經(jīng)承諾，要在2013年4月算起的兩年時(shí)間內，實(shí)現通脹率增至2%的目標。不過(guò)兩年后的今天，日本的核心通脹率卻再度跌至零附近。
　　從目前情況看，日本央行的寬松努力并無(wú)太大收獲，今年稍晚時(shí)候日本央行如何調整貨幣政策，是否將進(jìn)一步擴大貨幣激勵政策面臨考驗。一些分析師預計，日本央行將在今年下半年擴大去年10月祭出的刺激舉措。還有分析師認為，如果日本的通貨膨脹水平持續放緩，對于央行實(shí)現消除通縮的決心顯然造成不利影響。
　　去年4月，日本將消費稅率提高了3個(gè)百分點(diǎn)至8%。自那以來(lái)，日本消費狀況就一直不振。不過(guò)，核心通脹率數據已將這一增稅措施導致的數據失真排除在外。
　　通脹數據不佳除了使日本央行的貨幣政策難度加大外，對于安倍經(jīng)濟學(xué)來(lái)說(shuō)，其政策實(shí)施的有效性也將打上問(wèn)號，安倍經(jīng)濟學(xué)同樣面臨考驗。這是因為，在沒(méi)有通脹預期的情況下，消費將更加滯后，企業(yè)也將缺乏投資的動(dòng)力。
　　有分析認為，隨著(zhù)日本貨幣政策擴張的窗口期臨近關(guān)閉，而結構性改革仍未見(jiàn)端倪，日本經(jīng)濟出現根本性改觀(guān)難言樂(lè )觀(guān)。
　　《日本經(jīng)濟新聞》報道稱(chēng)，日本目前的經(jīng)濟現狀和日本政府的政策目標似乎背道而馳。如果通脹預期能夠從0%回升到2%，對于增加開(kāi)支計劃而言將形成刺激，這可能會(huì )幫助實(shí)際GDP的增長(cháng)。而此后，開(kāi)支水平可能會(huì )根據新的較為穩定的通脹率水平來(lái)進(jìn)行調整。
　　不過(guò)，日本央行新任審議委員原田泰在就職的記者會(huì )上表示，經(jīng)濟運行中會(huì )出現各種各樣的狀況，因此，很難甚至不可能把2%的通脹率和兩年達成作為剛性目標。他稱(chēng)，若油價(jià)下跌使日本央行無(wú)法在兩年內達成2%通脹目標，這不應被視為問(wèn)題。原田泰還強調說(shuō)，如果物價(jià)不上升，民眾通縮預期加劇，日本央行可能需要進(jìn)一步放松政策。
　　黑田東彥則繼續表示，日本央行將關(guān)注各種經(jīng)濟指標，確定預期。