摘要：央行3日發(fā)布公告，允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行“注冊制”。招商證券研報認為，信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉變，通過(guò)信貸出表轉移風(fēng)險，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉變。樂(lè )觀(guān)預估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規�？蛇_8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。

    中國央行3日發(fā)布公告，宣布簡(jiǎn)化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，提高發(fā)行管理效率和透明度。其中最重要一項，是允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行“注冊制”。

　　信貸資產(chǎn)支持證券是一種結構復雜、具有一定的衍生產(chǎn)品性質(zhì)的債券類(lèi)產(chǎn)品，是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物。中國信貸資產(chǎn)證券化從2005年就開(kāi)始試點(diǎn)。2013年8月28日，中國國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。

　　央行3日的公告允許符合一定條件的受托機構和發(fā)起機構可申請一次注冊、自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。同時(shí)，強化信息披露。

　　其中明確，已經(jīng)取得監管部門(mén)相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規定披露信息的受托機構和發(fā)起機構可以向中國人民銀行申請注冊，并在注冊有效期內自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。申請注冊發(fā)行的證券化信貸資產(chǎn)應具有較高的同質(zhì)性。

　　信息披露是次貸危機后國際證券化監管改革的重要內容。中國央行此番強調建立正向激勵的約束機制，并發(fā)揮自律組織作用。同時(shí)，信息披露方式也更為靈活。公告還明確，最低檔次信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行可免于信用評級。

　　允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊制，被視為央行最近發(fā)放的一個(gè)“紅利”。去年末，中國銀監會(huì )和證監會(huì )已雙雙推出資產(chǎn)證券化備案制。

　　招商證券研報認為，信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)方式轉變，通過(guò)信貸出表轉移風(fēng)險，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉變。樂(lè )觀(guān)預估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規�？蛇_8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。