伊朗核問(wèn)題談判日前在經(jīng)過(guò)兩個(gè)“加時(shí)賽”后終于達成框架性協(xié)議，不僅撲滅了近期國際油價(jià)“反攻倒算”的烈火，也令未來(lái)油價(jià)保持低位、寬幅振蕩的態(tài)勢更為清晰。雖然海灣局勢一日一新，種種不確定因素隨之而來(lái)，但尚不足以顛覆全球能源領(lǐng)域供大于求的總體格局。

　　本輪伊朗核問(wèn)題談判可謂一波三折。齊聚瑞士洛桑的與會(huì )各方起初都曾表示已經(jīng)形成了99%的共識，協(xié)議幾近達成，可惜所謂的“最后一公里”在各方頑強而艱苦的博弈下卻突然變得遙遙無(wú)期。好在天遂人愿，經(jīng)各方妥協(xié)后框架性協(xié)議終于瓜熟蒂落。

　　簡(jiǎn)單地說(shuō)，這份框架性協(xié)議仍要在6月30日前轉換為全面解決方案，對國際原油市場(chǎng)可能產(chǎn)生三方面影響：首先，解除針對伊朗的長(cháng)期經(jīng)濟制裁的市場(chǎng)預期逐漸升溫，全球原油供應將更加充足。美國能源情報署的數據顯示，在2011年下半年至2012年年中實(shí)施制裁后，伊朗原油和凝析油的出口量從2011年的每天250萬(wàn)桶，降至2013年的110萬(wàn)桶。其次，隨著(zhù)伊朗核問(wèn)題得到妥善解決，由伊朗扼守的世界交通要道霍爾木茲海峽不再是令原油市場(chǎng)心驚肉跳的達摩克利斯之劍，反而變得相對安全可靠。統計顯示，每天經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽的原油多達1700萬(wàn)桶，約占全球海上石油貿易量的30%，此前伊朗曾數次在這一海峽舉行軍事演習，還威脅過(guò)要封鎖航道。最后，穩住伊朗有助于緩解中東各地的緊張局勢，從而確保整個(gè)地區的原油生產(chǎn)和出口在戰火紛飛的當下避免過(guò)多干擾。當然，這樣的判斷是基于伊朗核問(wèn)題將在未來(lái)3個(gè)月通過(guò)全面解決方案這一前提下做出的，否則，由伊朗核問(wèn)題引發(fā)的種種事端，將成為國際原油市場(chǎng)中殺傷力最強的“黑天鵝”。

　　在伊朗核問(wèn)題得到初步解決后，國際市場(chǎng)再度把焦點(diǎn)轉到也門(mén)局勢之上。雖然產(chǎn)油量不高，但也門(mén)控制著(zhù)連接紅海和亞丁灣的、原油每日通過(guò)量達380萬(wàn)桶的曼德海峽。目前，在也門(mén)政府的請求下，包括海灣五國在內的10個(gè)伊斯蘭國家組成軍事聯(lián)盟，聯(lián)手對胡塞武裝展開(kāi)軍事行動(dòng)。過(guò)去兩周，也門(mén)政府軍與胡塞武裝之間的沖突已經(jīng)致死519人，另有大約1700人受傷。對原油市場(chǎng)而言，也門(mén)戰局的外溢作用主要體現在兩方面，一是危及曼德海峽，影響海灣國家依靠大型油輪運輸的原油出口；二是隨著(zhù)局勢進(jìn)一步惡化，變成海灣地區的另一個(gè)火藥桶，特別是誘發(fā)“伊斯蘭國”極端武裝南下進(jìn)入也門(mén)，鋒芒直指產(chǎn)油大國沙特阿拉伯。因此，也門(mén)戰局是令國際原油市場(chǎng)提心吊膽的另一不確定因素。

　　目前看，伊朗談判和也門(mén)戰局對國際油價(jià)的影響是可控的，從供給和需求兩個(gè)角度講，都存在對沖因素加以制衡。從供給面看，全球原油供應充足的基本狀況并未改變，石油輸出國組織（歐佩克）、俄羅斯、美國等產(chǎn)油大戶(hù)依舊開(kāi)足馬力為市場(chǎng)份額而戰，比如歐佩克今年3月的原油日均產(chǎn)量升至3102.9萬(wàn)桶，為2013年8月以來(lái)最高水平。此外，世界原油庫存也逐年走高，其中美國商業(yè)原油庫存已連續12周創(chuàng )新高，目前超過(guò)其5年平均水平的25%。上述因素多少都會(huì )緩解市場(chǎng)對中東局勢的擔憂(yōu)。從需求面看，國際能源署預計今年全球石油需求微增，每天達9350萬(wàn)桶?？梢哉f(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)前景不明成為石油需求的主要障礙，特別是大多新興經(jīng)濟體面臨經(jīng)濟放緩、調整結構的重大挑戰，其石油需求也將受到抑制。

　　如果將美元匯率升值、替代能源增加、環(huán)保訴求提高，以及貨幣政策等因素考慮在內，國際原油價(jià)格承受的下行壓力比以往有過(guò)之而無(wú)不及。這意味著(zhù)未來(lái)一段時(shí)間內，國際油價(jià)可能會(huì )在突發(fā)事件的助推下驟然反彈，但力度和時(shí)長(cháng)都不應被過(guò)分高估。