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　　財政部7日發(fā)布《地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），要求積極擴大專(zhuān)項債券投資者范圍，鼓勵社會(huì )保險基金、住房公積金等機構投資者投資專(zhuān)項債券。單只專(zhuān)項債券以單項政府性基金或專(zhuān)項收入為償債來(lái)源，專(zhuān)家認為單項項目發(fā)生風(fēng)險如何處置尚需進(jìn)一步明確，這種“一對一”償還模式尤需投資者強化風(fēng)險識別。
　　地方政府專(zhuān)項債券是指省、自治區、直轄市政府為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內以公益性項目對應的政府性基金或專(zhuān)項收入還本付息的政府債券。按照年初預算報告，今年將安排地方政府專(zhuān)項債券1000億元。同時(shí)今年1萬(wàn)億置換債券中也有一部分專(zhuān)項債券額度。據業(yè)內人士介紹，這兩部分專(zhuān)項債券均適用該《辦法》。
　　《辦法》要求，各地應積極擴大專(zhuān)項債券投資者范圍，鼓勵社會(huì )保險基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機構投資者和個(gè)人投資者在符合法律法規等相關(guān)規定的前提下投資專(zhuān)項債券。專(zhuān)項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地綜合考慮項目建設、運營(yíng)、回收周期和債券市場(chǎng)狀況等合理確定，但7年和10年期債券的合計發(fā)行規模不得超過(guò)專(zhuān)項債券全年發(fā)行規模的50%。
　　對此，財政部財科所研究員趙全厚表示，“以前地方政府融資很多項目以商業(yè)銀行信貸為主，也包括表外業(yè)務(wù)的影子銀行，這些都是受儲蓄制約的。融資平臺風(fēng)險大，也是因為銀行‘短平快’的特點(diǎn)。這次盡可能讓機構投資者購買(mǎi)，鼓勵中長(cháng)期資本投資政府債券，能夠保證在5至10年之內，和較長(cháng)期的項目建設進(jìn)行期限匹配。積極利用中長(cháng)期資本是該《辦法》的一個(gè)亮點(diǎn)�！�
　　不過(guò)，趙全厚指出，規定7年和10年期債券合計發(fā)行規模不超過(guò)50%，主要是因為在利率下行階段，中長(cháng)期資本相對不足。加之很多項目是1至3年期的，竣工以后就有收益了，所以要短期和中長(cháng)期搭配。
　　中債資信公用事業(yè)部技術(shù)負責人宋偉健認為，“期限的不同和單一期限發(fā)行規模的比例限制，體現了監管層對于大規模地方政府債券發(fā)行面臨消納問(wèn)題、合理設置期限結構防止集中到期風(fēng)險等方面的考慮�！�
　　宋偉健表示，單只專(zhuān)項債券應當以單項政府性基金或專(zhuān)項收入為償債來(lái)源，而單項公益性項目發(fā)生流動(dòng)性、期限不匹配或違約等風(fēng)險時(shí)如何處置，尚需進(jìn)一步明確。在這種“一對一”償還模式下，對于投資者風(fēng)險識別能力要求更高。