坐擁超過(guò)10萬(wàn)億元總資產(chǎn)的中國保險資金似乎已經(jīng)盯住了海外地產(chǎn)投資。中國人壽和中國平安兩家險企近期與鐵獅門(mén)在美國波士頓共同投資開(kāi)發(fā)了一個(gè)價(jià)值5億美元的地產(chǎn)項目，兩家險企的股權比例各為1/3。隨著(zhù)監管政策的放開(kāi)和國際投資格局的變化，險資投資的全球化配置之路已經(jīng)開(kāi)啟。

　　國壽平安海外買(mǎi)樓

　　中國人壽和中國平安近期購入美國波士頓一個(gè)地產(chǎn)項目。業(yè)內人士透露，該商業(yè)地產(chǎn)項目由中國人壽、中國平安以及紐約地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商鐵獅門(mén)（Tishman　Speyer　Properties）共同投資開(kāi)發(fā)，價(jià)值5億美元。中國人壽和中國平安在其中的股權比例相當，各為1/3左右。
　　關(guān)于這一商業(yè)項目的地段、投資期限、預期回報等具體情況，中國人壽和中國平安尚未公開(kāi)發(fā)布信息。但據鐵獅門(mén)新聞稿顯示，代表中國人壽集團出資的是其另類(lèi)投資管理子公司國壽投資控股有限公司；而中國平安由其房地產(chǎn)投資平臺——平安不動(dòng)產(chǎn)有限公司出資。鐵獅門(mén)將負責波士頓項目的日常管理。波士頓項目由鐵獅門(mén)在2014年拿下該地塊，計劃建設一幢13層的辦公樓和一幢9層共100個(gè)單位的公寓樓，預計今年四季度開(kāi)工，2018年建成。
　　這是兩家保險公司首次進(jìn)軍美國商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)，也是兩家公司首次在境外投資中聯(lián)手合作。一位接近這個(gè)項目的知情人士解釋入股原因稱(chēng)，一方面，中國人壽和中國平安預計波士頓房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)將長(cháng)期穩健增長(cháng)，另一方面，就單個(gè)項目而言，該項目地理位置較好，鐵獅門(mén)又是世界一流的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、運營(yíng)商及基金管理公司，產(chǎn)品適銷(xiāo)對路，具有良好的基本面。不久前，中國平安首席投資官陳德賢在談到今年投資策略的時(shí)候也表示，在海外投資中，不動(dòng)產(chǎn)和物流項目仍然會(huì )是中國平安的首選。
　　中國險企正在成為全球地產(chǎn)投資的生力軍，第一、第二梯隊的保險企業(yè)相繼試水，主要以地產(chǎn)和酒店項目為主。截至目前，已經(jīng)在海外有實(shí)質(zhì)投資行為的險企至少有5家，投資項目包括中國平安購買(mǎi)倫敦勞合社大樓，中國人壽與卡塔爾控股聯(lián)手收購倫敦金絲雀碼頭10　Upper　Bank　Street辦公樓90%的股權，安邦保險收購紐約華爾道夫酒店，并在今年2月購買(mǎi)了曼哈頓一處辦公大樓。陽(yáng)光保險在收購澳大利亞喜來(lái)登酒店之后，又收購了紐約曼哈頓中心的Baccarat品牌旗艦店。另有消息稱(chēng)，泰康人壽也已完成海外不動(dòng)產(chǎn)投資首秀，花費約2億英鎊在倫敦金融城成功競購辦公樓。

　　險企將成地產(chǎn)重要買(mǎi)家

　　在境外搜尋酒店和寫(xiě)字樓項目的同時(shí)，中國險企在境內地產(chǎn)方面也沒(méi)閑著(zhù)。已有明顯跡象顯示，近兩年來(lái)，投資性房地產(chǎn)在保險機構可投資資產(chǎn)中的占比大幅上升。有業(yè)內人士認為，隨著(zhù)負債端保費收入和總資產(chǎn)的持續增長(cháng)，保險機構對不動(dòng)產(chǎn)的配置需求將持續相應增加，不排除在未來(lái)數年后，保險機構將成為地產(chǎn)大宗交易的主要買(mǎi)家。
　　事實(shí)上，體量大、負債久的保險資金需要的是能夠帶來(lái)穩定回報的投資對象，房地產(chǎn)被看作一個(gè)很好的標的。
　　一家中資保險機構人士稱(chēng)，目前國內保險企業(yè)在總體上還缺乏與負債相匹配的資產(chǎn)，實(shí)際匹配長(cháng)期負債的資產(chǎn)主要為金融機構的長(cháng)期金融債券，但這類(lèi)金融債券的規模有限且流動(dòng)性不高。因此，長(cháng)期性負債就有了資產(chǎn)匹配多元化的要求，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資成為匹配長(cháng)期負債的新選擇�！跋啾绕渌�地產(chǎn)項目，寫(xiě)字樓和酒店這兩類(lèi)項目的投資收益較穩定，同時(shí)又與保險機構的負債相匹配，收益率普遍超過(guò)了10%�！�
　　與此同時(shí)，中國監管政策的松綁和鼓勵也是險資出海買(mǎi)樓熱情高漲的重要原因。2014年，中國保監會(huì )將險資持有的房地產(chǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例上限調高至30％。同時(shí)，中國政府還放松了企業(yè)對外投資的外匯管制和審批流程，目前中國企業(yè)在國外投資最高可達10億美元。
　　業(yè)內人士認為，中資保險公司正加快資產(chǎn)的全球化和多元化配置，在國際市場(chǎng)上的活躍度與影響力正日漸提升，未來(lái)的發(fā)展空間還很大。數據顯示，截至2014年，中國保險資金境外投資余額為239.55億美元，雖然較2012年末增長(cháng)了近150％，但僅占中國保險業(yè)總資產(chǎn)的1.44％。

　　海外投資風(fēng)險猶存

　　保險業(yè)要實(shí)現持續健康的發(fā)展，承保端和投資端的發(fā)展都不可偏廢。自2001年至今，我國保險業(yè)承保端的發(fā)展快速且相對穩定，而投資端的波動(dòng)較大。盡管剛剛過(guò)去的2014年投資端業(yè)績(jì)可喜，但提升的空間仍然很大。
　　中國保險學(xué)會(huì )和特華博士后工作站聯(lián)合發(fā)布的《中國保險業(yè)競爭力報告》（2014）指出，2001-2005年，我國保險行業(yè)凈投資收益率明顯低于英美等國水平，之后逐步上升，至2007年達12.17%的頂峰，受2008年國際金融危機的影響，凈投資收益率大幅下降，2009年有所回升，此后又連續下降3年，2013年回升至5.04%，2014年為6.3%。
　　盡管我國保險行業(yè)2014年的投資業(yè)績(jì)可喜，但縱向比較還遠不及高峰時(shí)期水平，橫向比較與美國等保險強國也有一定差距。業(yè)內人士認為，要提高我國保險資金投資收益，進(jìn)行多元化配置和全球化配置是十分重要的選擇。
　　不過(guò)，由于海外投資歷史不長(cháng)，我國險企對房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險的判斷尚顯經(jīng)驗不足，在管理商業(yè)及養老地產(chǎn)方面的能力也欠一定火候，同時(shí)海外投資還存在不容忽視的匯率和利率風(fēng)險。因此，險企須把握好投資的最佳時(shí)間窗口，尤其在海外投資時(shí)更應匹配好對沖工具，同時(shí)應綜合考慮監管規定、長(cháng)期回報率、幣值穩定性以及配置分散等因素。