銀行體系資金“注水”渠道擴圍

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　　為“穩增長(cháng)”提供資金“彈藥”，銀行流動(dòng)性“注水”渠道悄然擴圍�！督�(jīng)濟參考報》記者日前從權威渠道獲悉，今年信貸質(zhì)押再貸款試點(diǎn)有望在全國鋪開(kāi)，央行將制定政策方向，而具體實(shí)施細則將由央行各地方分行根據實(shí)際情況而定，這將是除了信貸資產(chǎn)證券化之外的又一盤(pán)活信貸存量的渠道。
　　在2014年，廣東、山東省試點(diǎn)了信貸質(zhì)押再貸款，初步形成了系統性的操作流程和可復制推廣的經(jīng)驗，包括評級、核查等，甚至對信貸資產(chǎn)質(zhì)押準入范圍列出一些“負面清單”。
　　業(yè)內專(zhuān)家認為，今年，經(jīng)濟面臨下行壓力，在產(chǎn)業(yè)結構調整的背后，迫切需要銀行信貸資金“有的放矢”，雖然央行貨幣政策仍強調“穩健”，但也明確提出要“靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動(dòng)性合理充�！�，那么，在結構性的資金量調節工具上會(huì )將創(chuàng )新的貨幣政策工具試點(diǎn)進(jìn)一步擴大，突出“定向”和“定量”的特點(diǎn)，與此同時(shí)，盤(pán)活信貸存量將貫穿于今年一整年。
　　實(shí)際上，在過(guò)去一年中，央行頻頻探索針對結構性調節的貨幣政策工具，也采取了質(zhì)押的方式為銀行體系注入基礎貨幣，如中期借貸便利（MLF）和常備借貸便利（SLF），但質(zhì)押品多為國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等，而信貸質(zhì)押再貸款則相當于質(zhì)押式模式調節流動(dòng)性的“升級版”。
　　華創(chuàng )證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管鐘正生認為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上與抵押補充貸款（PSL）類(lèi)似，PSL向商業(yè)銀行全面拓展，抵押品進(jìn)一步擴容可期。在貨幣政策方面，今年央行可能仍會(huì )實(shí)施2014年結構性調整的政策，將注入廉價(jià)流動(dòng)性與商業(yè)銀行的信貸投放更緊密地聯(lián)系起來(lái)。
　　央行在《2014年第四季度中國貨幣政策執行報告》中披露，“新增信貸政策支持再貸款，構建中央銀行抵押品管理框架，加大再貸款、再貼現政策力度，加強信貸政策的結構引導作用�！�2014年，山東、廣東兩省開(kāi)展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內部評級試點(diǎn)。
　　“今年我省全省的信貸資產(chǎn)質(zhì)押試點(diǎn)總規模將突破50億元，試點(diǎn)對象也將擴大到全國范圍內所有的地方法人銀行，質(zhì)押試點(diǎn)再貸款種類(lèi)將增加支農再貸款�！毖胄袕V東分行行長(cháng)王景武在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)透露。
　　按照廣東省的經(jīng)驗，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)主要是由央行按照既定的評級模型和體系，對銀行的貸款企業(yè)進(jìn)行評級，并以其中合格企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)為質(zhì)押向銀行發(fā)放再貸款，流程上分為四個(gè)步驟，對銀行評級；對貸款企業(yè)評級；資產(chǎn)備案核查；貸款申請發(fā)放。具體而言，銀行將達標企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請預先備案，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當的信貸資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金，注入流動(dòng)性。
　　值得一提的是，“并非所有的企業(yè)信貸資金都可以做抵押，比如房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款就不能抵押，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)基本上也不能做。不過(guò)，每個(gè)地區不一樣，針對的可質(zhì)押信貸資產(chǎn)的準入范圍也不同，這需要央行各地方分行來(lái)制定操作細則。不過(guò)，根據央行總行的要求，選取的信貸質(zhì)押資金池里必須都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，我們會(huì )組織團隊到銀行放貸的企業(yè)去考察，進(jìn)行有效的評估。山東2014年試點(diǎn)了9個(gè)億的信貸質(zhì)押再貸款，今年額度可能會(huì )擴大�！毖胄猩綎|分行行長(cháng)楊子強在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。
　　王景武說(shuō)，“央行擴大此類(lèi)盤(pán)活存量信貸渠道的初衷是為了引導銀行資金支持三農和小微，因為銀行獲得的資金成本不高，因此銀行再用這些資金放貸的信貸利率也會(huì )比較低�！苯刂�2014年末，在廣東省內，累計對3家試點(diǎn)機構發(fā)放了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，金額16.77億元，向該省200家小微企業(yè)發(fā)放了貸款，平均利率比同期限同檔次的其他貸款利率低0.75至3.6個(gè)百分點(diǎn)，為小微企業(yè)節約利息成本約3000萬(wàn)元。
　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱(chēng)，目前經(jīng)濟“三期疊加”，銀行信貸投放轉型趨勢越來(lái)越明顯，過(guò)去傳統行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險上升，信貸投放有所壓縮，這個(gè)時(shí)候銀行需要尋找一些周期性風(fēng)險不大的行業(yè)來(lái)投放信貸，小額、分散或許是一個(gè)趨勢，未來(lái)肯定也會(huì )對戰略新興產(chǎn)業(yè)增加信貸投放。
　　“總體上看，對2015年流動(dòng)性有負面收緊影響的因素居多，這需要貨幣政策保持中性偏松，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作加大投放、SLF等新型政策工具以及必要時(shí)下調準備金率來(lái)加以綜合應對，保持流動(dòng)性適度充裕�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，針對我國經(jīng)濟的復雜性，當前貨幣政策尤其需要有機結合價(jià)格、結構和總量開(kāi)展操作，以尋求更好的效果。