摘要：中金公司報告認為，從基本面來(lái)看，由于政策放松帶來(lái)的房地產(chǎn)邊際改善不足以改變房地產(chǎn)弱勢格局，經(jīng)濟仍然存在較大下行壓。

    一季度宏觀(guān)經(jīng)濟金融數據將于本周起陸續公布。多家機構報告預測，一季度GDP或在7%左右。

　　國家信息中心報告認為，當前房地產(chǎn)市場(chǎng)調整與分化并存，通貨緊縮風(fēng)險顯現，經(jīng)濟下行壓力加大，但改革持續釋放紅利，宏觀(guān)調控政策繼續發(fā)揮支撐作用，宏觀(guān)經(jīng)濟運行有望緩中趨穩，預計一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)增長(cháng)為7%左右。交通銀行金融研究中心報告預計，一季度GDP增速在6.9%左右。

　　交行報告認為，一季度三大需求中，出口回暖、消費平穩、投資回落，內需不足將導致經(jīng)濟增速進(jìn)一步放緩。外需形勢明顯回暖帶動(dòng)出口增長(cháng)，1-2月出口增速大幅走高至15.1%，對除中國香港以外的主要出口伙伴的出口增速均大幅走高，出口指標成為當前經(jīng)濟增長(cháng)為數不多的亮點(diǎn)。雖然1-2月名義消費增速下降到10.7%，但實(shí)際消費增速處于11%的穩定水平，物價(jià)走低導致名義消費增速低于實(shí)際消費增速。1-2月固定資產(chǎn)投資增速下降至13.9%，是拉低經(jīng)濟增速的主要原因，基建投資的高增長(cháng)難以抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速的快速下滑。1-2月工業(yè)增加值同比增速降至6.8%，為近6年來(lái)最低水平。

　　中金公司報告認為，從基本面來(lái)看，由于政策放松帶來(lái)的房地產(chǎn)邊際改善不足以改變房地產(chǎn)弱勢格局，經(jīng)濟仍然存在較大下行壓力，產(chǎn)出缺口持續為負，疊加央行貨幣政策放松之后導致貨幣條件偏緊，核心通脹難有顯著(zhù)回升。盡管通縮風(fēng)險略降低，當經(jīng)濟下行壓力扔大，一季度GDP或跌破7%。

　　中國社會(huì )科學(xué)院財經(jīng)戰略研究院研究報告預計，一季度GDP下滑至6.85%左右，消費物價(jià)指數(CPI)為1.2%左右。

　　經(jīng)濟下行壓力仍然較大，穩增長(cháng)政策力度仍需加大。中金公司報告認為，去年經(jīng)濟增速一路下滑，貨幣環(huán)境逐步放松，但包括貨幣增速、實(shí)際有效匯率和實(shí)際利率在內的綜合貨幣條件指數仍在下滑。在貨幣條件沒(méi)有顯著(zhù)改善甚至繼續收緊的情況下，經(jīng)濟動(dòng)能的回升主要是企業(yè)補庫存的推動(dòng)，但匯率PMI的反彈只是持續了1-2個(gè)月，3月重新下滑，預計經(jīng)濟在去杠桿周期下仍有較大的下行壓力，貨幣政策仍需要繼續放松。