央行今日晚發(fā)布公告，自4月20日起下調各類(lèi)存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對支農、支小支重大水利工程建設的金融機構進(jìn)行額外降準。

    本次降準的時(shí)點(diǎn)此前已被市場(chǎng)充分預期，但是降準的幅度超出了市場(chǎng)預期。

    財政政策將圍繞增支、減收兩條主線(xiàn)，分別以基建加碼和結構性減稅（重點(diǎn)是營(yíng)改增）為核心；貨幣政策方面，數量型工具與價(jià)格型工交替使用（相比較而言，降準的空間大于降息）、總量政策和結構性政策配合使用將成為常態(tài)。

    與此同時(shí)，區域性、行業(yè)性的穩增長(cháng)政策也可能在二季度呈井噴式呈現。尤其是在東北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部鐵路建設等大型基建項目、棚戶(hù)區改造、以及一帶一路的重要節點(diǎn)、重點(diǎn)行業(yè)。

    寬松政策對于實(shí)體經(jīng)濟的影響具有一定的滯后效應，可能要到三地季度才能陸續體現；但對市場(chǎng)的影響則存在兩條路徑：一是直接渠道（即通過(guò)側漏影響市場(chǎng)）；二是間接渠道。