上市銀行業(yè)績(jì)增速在2015年首季有可能繼續下行。來(lái)自券商的預計，上市銀行2015年一季度平均業(yè)績(jì)增速有可能不到4%，環(huán)比2014年繼續下行。利好是，央行此次超預期降準有望利好銀行業(yè)績(jì)未來(lái)表現。

　　業(yè)績(jì)增速繼續下行

　　平安證券預計，今年上市銀行1季度業(yè)績(jì)增速為3.6%，申萬(wàn)宏源預期與其一致。平安證券16日統計的主要12家上市銀行2104年平均凈利潤增速為7%，這意味著(zhù)一季度上市銀行業(yè)績(jì)增速環(huán)比2014年下行3個(gè)百分點(diǎn)左右。
　　這其中，國有大行業(yè)績(jì)壓力體現最為明顯。平安證券認為，大行凈利潤增速基本維持在0-2%的低速增長(cháng)，申萬(wàn)宏源的預計為1.9%，息差大幅下滑和手續費增速趨緩被認為是國有大行壓力較大的主要原因。
　　股份制銀行業(yè)績(jì)表現將好于國有大行，招行業(yè)績(jì)被認為有可能領(lǐng)跑股份行，平安證券、申萬(wàn)宏源的預計分別為同比增長(cháng)13%、14.4%。就股份行總體而言，申萬(wàn)宏源認為有可能達到8.4%。
　　體量相對較小的城商行依然會(huì )表現相對較高的成長(cháng)性。申萬(wàn)宏源預計，城商行一季度合計利潤增速為10.5%。這其中，平安證券認為南京銀行增速較快，可能同比業(yè)績(jì)增速達到15%。
　　規模增長(cháng)仍是利潤增長(cháng)的最主要原因。申萬(wàn)宏源預計，1季度上市銀行生息資產(chǎn)保持平穩增長(cháng)，貸款增速較為理想，規模增長(cháng)利潤貢獻占比將達到10.3%。
　　央行公布的數據顯示，今年一季度曾一度撐起社會(huì )融資“半邊天”的表外融資，規模急速萎縮，一季度新增量占社會(huì )融資增量的一成不到；而人民幣貸款則回歸傳統的“霸主”地位，一季度人民幣貸款增加3.68萬(wàn)億元，占同期社會(huì )融資規模的近八成。
　　不過(guò)，去年以來(lái)的兩次降息對銀行業(yè)績(jì)貢獻度將為負，其中尤以去年11月的非對稱(chēng)降息，并將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2 倍，對息差影響較大。
　　受到年初重定價(jià)的影響，申萬(wàn)宏源預計銀行貸款收益率幅度將下滑較多，預計1季度上市銀行息差環(huán)比下降14bps，息差環(huán)比下降對上市銀行利潤貢獻為負增長(cháng)3.7%。
　　相對而言，銀行中間業(yè)務(wù)收入表現可能相對突出。平安證券預計一季度行業(yè)手續費收入增速環(huán)比小幅提升15%，其中股份行手續費收入同比維持高速增長(cháng)，增速達36%。

　　降準利好業(yè)績(jì)表現

　　在業(yè)績(jì)增速整體下行的趨勢下，央行超預期降準或有利于修復銀行未來(lái)業(yè)績(jì)表現。
　　央行19日宣布4月20日起下調存準率1 個(gè)百分點(diǎn)，定向對于農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降準1 個(gè)百分點(diǎn)，另對于滿(mǎn)足三農、小微貸款比例的大行和股份行額外降準0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　業(yè)內人士表示，此次降準釋放基礎貨幣1.3萬(wàn)億左右，超出市場(chǎng)預期。
　　華泰證券分析師羅毅認為，此次央行降準幅度超預期，部分國有行及股份行降準幅度可以達到1.5%，大幅對沖負債端成本上升壓力。按照2014年底銀行業(yè)金融機構數據靜態(tài)測算，對銀行利潤端貢獻約3個(gè)百分點(diǎn)。
　　平安證券預期，在上市銀行中，符合定向降準標準的股份制銀行可能有招行、民生、興業(yè)、華夏和平安。綜合影響而言，本次降準釋放的流動(dòng)性預計可提升銀行2015年凈息差4bps，提升凈利潤2.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　目前市場(chǎng)一致預期，未來(lái)仍存在降準的空間。德銀昨日發(fā)布研報稱(chēng)，央行或將在三季度繼續降準，但二季度也或有一次降息，如果經(jīng)濟增長(cháng)不及預期，不排除下半年有更多降息降準的可能。
　　不考慮定向降準，此次降準后，大型銀行存款準備金率下調至18.5%，中小金融機構調整為15%。在上一輪降準周期，也即2008年金融危機時(shí)期，大型金融機構存款準備金率最低降至15.5%，中小金融機構降至13.5%。