中國經(jīng)濟新常態(tài)下，資本市場(chǎng)發(fā)生的一系列變革，猶如水滴效應一樣，正在中國社會(huì )廣泛的領(lǐng)域產(chǎn)生漣漪。其中最為顯著(zhù)的，就是以銀行理財、儲蓄、房地產(chǎn)投資等為主的傳統家庭財富配置模式，正在向股權、證券化的投資進(jìn)行龐大的、史無(wú)前例的轉移。盡管這種現象的持續性有待觀(guān)察，但這種轉移本身已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地發(fā)生。
　　銀率網(wǎng)數據顯示，今年一季度，169家商業(yè)銀行共發(fā)行14691款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少2.62%。來(lái)自央行的數據則顯示，截至今年一月底，住戶(hù)存款余額已經(jīng)從去年年末的51.28萬(wàn)億減少到51.14萬(wàn)億，凈減少1400億元。另一方面，在房地產(chǎn)市場(chǎng)，盡管救市政策頻出，國家統計局公布的2015年一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售數據多項指標仍在下滑，市場(chǎng)整體呈量?jì)r(jià)齊跌的趨勢。
　　與之形成鮮明對比的是，在A(yíng)股市場(chǎng)，滬深兩市的流動(dòng)市值已經(jīng)從2014年初的19.96萬(wàn)億增長(cháng)到今年3月底39.51萬(wàn)億，增長(cháng)近20萬(wàn)億元。在保證金流入方面，4月7日至10日，一周之內證券保證金凈流入2730億元，為連續第三周凈流入。
　　兩相對比可知，中國居民正在將大量資產(chǎn)從傳統的儲蓄、銀行理財、房地產(chǎn)等領(lǐng)域轉移到股權市場(chǎng)、證券市場(chǎng)，這種轉移現象的發(fā)生，起源于本輪股票市場(chǎng)大幅上漲帶來(lái)的賺錢(qián)效應，同時(shí)也給股票市場(chǎng)帶來(lái)了巨額的增量資金，使得股票市場(chǎng)呈現持續、快速上漲局面。
　　誠然，這種在股票市場(chǎng)短期上漲因素驅動(dòng)下的轉移必然帶有一定的泡沫性，但卻反映了長(cháng)期以來(lái)中國企業(yè)及居民財富流轉中一個(gè)更為深刻的問(wèn)題：在舊的經(jīng)濟模式下，傳統企業(yè)高度依賴(lài)銀行系統的間接融資，證券市場(chǎng)活躍度不高，對于這些產(chǎn)業(yè)部門(mén)和企業(yè)，大量的私人資本既沒(méi)有興趣，也缺乏投資渠道，因此只能以銀行存款等形式存在，或者干脆投向不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。這意味著(zhù)，在巨量的私人資本和對這些資本有著(zhù)強烈需求的初創(chuàng )型、小微型企業(yè)之間，形成了巨大的鴻溝，大量私人資本擠向房地產(chǎn)等過(guò)剩領(lǐng)域并進(jìn)一步加劇了這些領(lǐng)域的過(guò)剩，而由于缺乏足夠的資本支持，大量的初創(chuàng )企業(yè)艱難度日。
　　在經(jīng)濟新常態(tài)下，經(jīng)濟結構從增量擴能為主轉向調整存量、做優(yōu)增量并存的深度調整，經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)力從傳統增長(cháng)點(diǎn)轉向新的增長(cháng)點(diǎn)。這種轉型和調整，必然要求中國居民自發(fā)性地將龐大的財富盡可能地投入到創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)中來(lái)，這是一個(gè)長(cháng)期的歷史過(guò)程，將打破原先投資領(lǐng)域和融資領(lǐng)域之間存在的鴻溝。另一方面，中國居民將家庭財富，從房地產(chǎn)等舊領(lǐng)域通過(guò)資本市場(chǎng)轉移到新興領(lǐng)域，也將使得廣大的中國居民能夠分享到新經(jīng)濟的增長(cháng)成果。
　　從某種意義上來(lái)說(shuō)，我們今天觀(guān)察到的居民財富的配置需求變化，僅僅是這一龐大財富遷移的前奏。財富遷移的本質(zhì)，是中國居民對中國經(jīng)濟和改革前景的一次“投票”：拋棄那些舊有的、嚴重過(guò)剩的領(lǐng)域，投入到更有希望和前景的新經(jīng)濟領(lǐng)域。