摘要：去年以來(lái)，多家信托公司將投資觸角由傳統的房地產(chǎn)、基建領(lǐng)域向節能環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，推出了專(zhuān)注清潔能源、碳排放等細分領(lǐng)域的信托投資計劃�！蹲C券日報》記者獲悉，外貿信托近日首期出資3000萬(wàn)元，參與了北京市大氣污染防治基金，以股權的形式投資節能環(huán)保企業(yè)。
諸多跡象表明，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正成為越來(lái)越多的信托公司的轉型突破點(diǎn)。
去年以來(lái)，多家信托公司將投資觸角由傳統的房地產(chǎn)、基建領(lǐng)域向節能環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)延伸，推出了專(zhuān)注清潔能源、碳排放等細分領(lǐng)域的信托投資計劃�！蹲C券日報》記者獲悉，外貿信托近日首期出資3000萬(wàn)元，參與了北京市大氣污染防治基金，以股權的形式投資節能環(huán)保企業(yè)。
政策扶持和資金注入，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)從未像當下一樣引起機構的共鳴，而環(huán)保產(chǎn)業(yè)底子薄弱的特點(diǎn)，又使大量資金徘徊不前。以外貿信托此筆投資為“鏡”，或可洞見(jiàn)機構對環(huán)保產(chǎn)業(yè)機遇和風(fēng)險的考量。
“潛伏”大氣污染防治基金
《證券日報》近日獲悉，外貿信托以自有資金3000萬(wàn)元，以增資入伙的方式參與了由上市公司國電清新與多家企業(yè)共同出資成立的北京市大氣污染防治基金——北京清新誠和創(chuàng )業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“清新誠和”），基金規模為2.83億元。外貿信托是該基金成員中唯一一家金融機構。
外貿信托投資發(fā)展部副總經(jīng)理黃健對《證券日報》記者透露，外貿信托在2013年年底時(shí)便已成立專(zhuān)注節能環(huán)保領(lǐng)域的投資團隊，經(jīng)過(guò)了一年多的項目考察和調研，目前選擇了清新誠和大氣基金作為在該領(lǐng)域的第一個(gè)投資項目。
外貿信托之所以在2013年成立專(zhuān)注于在當時(shí)算不上熱門(mén)的節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的團隊，黃健表示，一是公司管理層意識到環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間巨大，正在得到越來(lái)越多的政策關(guān)注；二是環(huán)保產(chǎn)業(yè)與中化集團其他板塊的業(yè)務(wù)相關(guān)，有一定的協(xié)同效應；三是從履行企業(yè)社會(huì )責任的角度講，外貿信托一直致力于為國家節能環(huán)保事業(yè)做出貢獻。
外貿信托控股股東為中化集團，中化集團主業(yè)包含能源、農業(yè)、化工、地產(chǎn)、金融五個(gè)板塊。其中，石油與化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展無(wú)疑與環(huán)境保護有很深的契合度，這也使中化集團較為重視環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。外貿信托從金融投資的領(lǐng)域切入環(huán)保，既可以利用集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，如果有所突破，亦可反哺集團內部環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
事實(shí)上，這并非信托公司切入環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“獨家”思路。無(wú)論是與光伏產(chǎn)業(yè)合作成立集合信托投資分布式電站運維的信托公司，如英大信托、國聯(lián)信托等，還是擬成立產(chǎn)業(yè)基金投資節能環(huán)保的百瑞信托和華澳信托等，其股東中均能尋到與環(huán)保密切相關(guān)的能源產(chǎn)業(yè)背景，如英大信托隸屬?lài)译娋W(wǎng)，百瑞信托股東為中電投集團。
西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員付巍偉對《證券日報》記者表示：“如果信托公司股東是能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司，借助股東方的運營(yíng)經(jīng)驗，則信托公司作為受托人更有可能起到減輕投融雙方信息不對稱(chēng)和提前識別項目風(fēng)險的作用�！�
信托投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)也映照了當下信托公司轉型的現實(shí)思路：即逐漸擺脫“賺快錢(qián)”，對行業(yè)由“淺”入“深”的挖掘價(jià)值。北京一位信托公司中層對記者表示，無(wú)論是融資類(lèi)的房地產(chǎn)信托還是基建信托，借鑒的是銀行貸款的模式。而今后想要賺錢(qián)，則要求信托公司必須對產(chǎn)業(yè)的研究“沉下去”，結合自身長(cháng)項，挖掘潛在價(jià)值。
為何是清新誠和？
“環(huán)保產(chǎn)業(yè)前途光明，但是道路確實(shí)曲折”。黃健對本報記者表示，從2013年年底至今，其團隊考察了四五十個(gè)項目。但是截止到目前僅用自有資金投資了清新誠和一只PE基金項目。
其主要問(wèn)題在于，環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前普遍底子薄，企業(yè)散而小，盈利能力和管理能力還有待提高等，這對剛剛進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)時(shí)間不長(cháng)的信托公司來(lái)講，投資項目的篩選能力和管理能力都提出了較高的要求。
“比如說(shuō)，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的參與者更多的是民營(yíng)企業(yè)，很多公司管理有待規范；有些企業(yè)雖然在細分領(lǐng)域有一定名氣，但是財務(wù)指標上還有不確定性，如盈利性更多依賴(lài)政府補貼，自身造血能力尚未完全建立等等，從被調研企業(yè)的基本面來(lái)講，對接公司的風(fēng)控標準還有差距�！秉S健表示。
“從目前來(lái)看，參與清新誠和對我們來(lái)說(shuō)是比較合適的方式。多方合作能夠使我們的觸角更廣，結合各家所長(cháng)，也能減小錯誤發(fā)生的可能�！�
據《證券日報》記者了解，清新誠和全部投資于節能環(huán)保領(lǐng)域，并重點(diǎn)投資于大氣污染治理行業(yè)。其中，投資于北京市相關(guān)項目不低于可投資規模的70%，投資于中早期的技術(shù)型和服務(wù)型企業(yè)的資金不低于基金可投資規模的60%。
鑒于北京市以及全國各地近年來(lái)頻發(fā)的霧霾，去年以來(lái)無(wú)論從國家還是北京市層面均對大氣污染防治推出了一系列政策并加大資金投入，而這無(wú)疑是清新誠和能夠吸引到機構自有資金的重要因素。
根據國電清新的公告，清新誠和成立于今年1月19日，其LP除國電清新外，
還包括有國家發(fā)改委、財政部背景的盈富泰克創(chuàng )業(yè)投資有限公司和北京市發(fā)改委、財政局背景的北京市工程咨詢(xún)公司。而合伙基金的GP，則由專(zhuān)注節能環(huán)保領(lǐng)域股權投資的北京清域誠和創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司擔任。
市場(chǎng)仍待培育
付巍偉對記者表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是中國未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的朝陽(yáng)行業(yè)，是中國經(jīng)濟實(shí)現可持續增長(cháng)和產(chǎn)業(yè)升級的必由之路。據國家權威部門(mén)預計，環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)的投資空間在數萬(wàn)億元，蘊含著(zhù)極大的投資機遇。在當前中國經(jīng)濟下行壓力增大情況下，提前布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)是信托業(yè)積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)的可貴嘗試。
信托公司以自有資金股權投資節能環(huán)保意義重大，但要真正在節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)面前立足，核心仍是引導信托資金進(jìn)入。
據記者了解，目前有幾家信托公司已開(kāi)始研究以PE的方式實(shí)現信托資金對節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資。
黃健也表示，投資清新誠和，除了因為對合伙企業(yè)的管理人和其他投資人非常認可以外，更希望借基金撬動(dòng)更多的投資機會(huì )，如利用信托可采用的多種金融工具，滿(mǎn)足被投資企業(yè)更多金融需求，與合伙企業(yè)出資機構探索更多的環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資機會(huì )等�！跋Ｍ谖磥�(lái)的某個(gè)時(shí)候能夠過(guò)渡到通過(guò)信托的方式發(fā)行股權類(lèi)產(chǎn)品�！�
有信托業(yè)內人士對《證券日報》記者分析，目前節能環(huán)保類(lèi)的信托PE要大范圍開(kāi)展，市場(chǎng)仍需培育：1.信托PE業(yè)務(wù)本身前景廣闊，但是相應的客戶(hù)群還需培養；2.節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有一定的公益屬性，一般不會(huì )具有很強的盈利屬性，對投資人質(zhì)素、投資理念要求較高；3.還需要信托公司將品牌和產(chǎn)品做扎實(shí)。
