美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )（美聯(lián)儲）本月28、29日舉行貨幣政策決策會(huì )議。市場(chǎng)分析人士普遍認為，本次會(huì )議上美聯(lián)儲將強化對美國經(jīng)濟保持穩健增長(cháng)的一貫判斷，繼續為年內加息進(jìn)行鋪墊。但在加息時(shí)點(diǎn)上，市場(chǎng)猜測9月份的可能性要比6月份大一些。
　　美聯(lián)儲此前發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調查報告（簡(jiǎn)稱(chēng)“褐皮書(shū)”）顯示，2月中旬至3月底，美聯(lián)儲下屬12家地區儲備銀行管轄的區域經(jīng)濟活動(dòng)繼續保持擴張勢頭。報告指出，美元走強以及油價(jià)下跌拖累了部分地區的制造業(yè)活動(dòng)；大部分地區個(gè)人消費繼續增長(cháng)，但部分地區受?chē)篮�天氣影響零售業(yè)表現疲軟；房地產(chǎn)活動(dòng)繼續改善，但由于嚴寒天氣影響，新開(kāi)工項目放緩。報告還顯示，就業(yè)市場(chǎng)繼續小幅改善，對熟練技術(shù)工人的需求強勁，但受油氣價(jià)格下跌影響，部分地區出現相關(guān)行業(yè)裁員現象。工資以及整體價(jià)格水平上行壓力保持溫和。
　　美國商務(wù)部將于4月29日公布第一季度美國國內生產(chǎn)總值的首次預估值。美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員、前美聯(lián)儲首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓表示，受?chē)篮�天氣、私人庫存調整和美元走強等因素影響，預計今年第一季度美國經(jīng)濟增速將放緩1％至1.4％，低于去年第四季度的2.2％。不過(guò)，隨著(zhù)嚴寒天氣等暫時(shí)性因素消退，就業(yè)市場(chǎng)和家庭收入狀況進(jìn)一步改善，能源價(jià)格下降提升實(shí)際購買(mǎi)力，居民消費持續增長(cháng)將支撐未來(lái)幾個(gè)季度美國經(jīng)濟大幅反彈，可能會(huì )達到與去年同期相近的增速。去年美國經(jīng)濟在第一季度意外萎縮2.1％后，在第二和第三季度實(shí)現強勁反彈，分別大幅增長(cháng)4.6％和5％。從全年來(lái)看，斯托克頓預計今年美國經(jīng)濟增速將達到2.7％，高于去年的2.4％。
　　美國經(jīng)濟持續向好，為美聯(lián)儲啟動(dòng)加息提供了信心支持。自去年秋天以來(lái)，美聯(lián)儲多位官員相繼表示，今年美聯(lián)儲將按下加息按鈕，逐步將貨幣水平引導至中性水平——既不對經(jīng)濟產(chǎn)生刺激效果，也不會(huì )起阻礙作用。美聯(lián)儲副主席費希爾日前在接受美國電視媒體采訪(fǎng)時(shí)再次重申，今年年內可能加息，令市場(chǎng)確信目前美聯(lián)儲內部的焦點(diǎn)更多集中于時(shí)點(diǎn)的選擇之上。
　　根據美聯(lián)儲公布的最近一次貨幣政策例會(huì )紀要，美聯(lián)儲內部對于今年6月是否開(kāi)始加息存在分歧，部分與會(huì )者認為低能源價(jià)格和強勢美元將使低通脹持續，加息應推遲到今年晚些時(shí)候。會(huì )議紀要顯示，在3月17日至18日召開(kāi)的美聯(lián)儲貨幣政策例會(huì )上，一些與會(huì )者認為，經(jīng)濟數據和前景展望可支持今年6月開(kāi)始加息。而另一些人認為，低通脹將持續，因此應該在晚些時(shí)候再開(kāi)始加息。少數與會(huì )者甚至認為應該將啟動(dòng)加息時(shí)間推遲至2016年。瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·斯威尼認為，美聯(lián)儲釋放出的信號是，加息雖不會(huì )馬上發(fā)生，但今年推出的可能性仍然很大。
　　美國紐約聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)威廉·達德利本月初透露，如果美國就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，同時(shí)美聯(lián)儲有理由相信美國通脹率將回到2％的目標，美聯(lián)儲將啟動(dòng)加息。他強調，美聯(lián)儲的加息節奏與啟動(dòng)加息的時(shí)機同等重要。加息節奏主要受到兩方面因素影響，一是美國經(jīng)濟形勢如何發(fā)展，二是金融市場(chǎng)對加息作出何種反應。英國《金融時(shí)報》援引達德利的話(huà)說(shuō)，由于疲軟的就業(yè)和增長(cháng)數據，6月份加息的門(mén)檻已經(jīng)提高，但目前還不能排除6月加息的可能性。
　　在加息時(shí)點(diǎn)上，美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫的態(tài)度尚不明朗，她的看法是今年晚些時(shí)候將啟動(dòng)加息進(jìn)程，之后將采取漸進(jìn)方式，依據經(jīng)濟發(fā)展狀況逐步引導貨幣政策回歸正�；�。耶倫表示，美聯(lián)儲不希望對利率正�；�設定固定節奏，而是將根據經(jīng)濟發(fā)展情況靈活決定，加息過(guò)程可能加快，可能放緩，也可能會(huì )停滯，甚至還會(huì )降息。
　　美聯(lián)儲之前公布的季度經(jīng)濟預測顯示，聯(lián)邦基準利率在2015年和2016年將分別達到0.625％和1.875％，低于去年12月預測的1.125％和2.5％。這意味著(zhù)美聯(lián)儲未來(lái)加息節奏將慢于去年預期。
　　據報道，美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員、前美聯(lián)儲首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓指出，一旦美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，其對美國經(jīng)濟的影響將不可逆轉，因此美聯(lián)儲將會(huì )謹慎行事，避免過(guò)早加息對美國經(jīng)濟造成不必要傷害。斯托克頓警告，盡管美聯(lián)儲官員已盡可能地向市場(chǎng)清晰傳達其政策意圖，美聯(lián)儲啟動(dòng)加息后金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情形仍然難以避免。他指出，由于美聯(lián)儲長(cháng)時(shí)間維持超低利率，市場(chǎng)已對此形成嚴重依賴(lài)，因此當美聯(lián)儲貨幣政策轉向時(shí)，市場(chǎng)難免過(guò)度反應，關(guān)鍵問(wèn)題是美聯(lián)儲能否控制市場(chǎng)受沖擊的程度并盡可能降低其負面影響。