指數突破2700點(diǎn)創(chuàng )下歷史新高，年內累計上漲逾八成半，平均市盈率接近百倍。進(jìn)入2015年以來(lái)，有著(zhù)“中國版納斯達克”之稱(chēng)的創(chuàng )業(yè)板驚艷全球。在我國經(jīng)濟轉型的背景下，“任性”創(chuàng )業(yè)板引發(fā)關(guān)注：創(chuàng )業(yè)板究竟是一場(chǎng)持久的資本盛宴，還是曇花一現的狂歡？

　　市場(chǎng)：“任性”創(chuàng )業(yè)板領(lǐng)跑全球

　　4月24日，創(chuàng )業(yè)板指數盤(pán)中創(chuàng )下2747.62點(diǎn)的歷史新高后，以2734.75點(diǎn)報收，年內累計漲幅高達85.81％。同期，創(chuàng )業(yè)板平均市盈率達到97.32倍，為深市主板的近三倍，也較中小板高出近一半。
　　同期，標普香港創(chuàng )業(yè)板指數年內累計漲幅35.48％，納斯達克綜合指數不足8％。
　　事實(shí)上，這并不是創(chuàng )業(yè)板第一次“領(lǐng)跑”全球。2013年82.73％的全年漲幅，曾讓國際市場(chǎng)為之驚呼。但眼下，創(chuàng )業(yè)板指數只用了不到四個(gè)月的時(shí)間就超越了當年的表現。
　　指數和市盈率或許還不足以表現創(chuàng )業(yè)板的“任性”。截至24日，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中百元股多達20只，其中5只個(gè)股股價(jià)在200元以上。安碩信息、全通教育則以逾300元的高價(jià)，雙雙打破了當年中國船舶創(chuàng )下的紀錄。
　　有統計顯示，截至4月22日，創(chuàng )業(yè)板指數100只成分股中，已有30只實(shí)現年內股價(jià)翻番。按照24日收盤(pán)價(jià)計算，動(dòng)態(tài)市盈率超千倍的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股為20只。其中，啟源裝備動(dòng)態(tài)市盈率高達驚人的18.8萬(wàn)多倍。
　　誘人的收益水平讓嗅覺(jué)敏銳的投資資金為之心動(dòng)。作為機構投資者代表的基金一季度整體加倉創(chuàng )業(yè)板，700只配置創(chuàng )業(yè)板的偏股型基金中，112只持有創(chuàng )業(yè)板市值超過(guò)兩成倉位。

　　業(yè)界：契合轉型方向上漲有理由

　　在業(yè)界看來(lái)，與周期股占據相當比重的滬深主板相比，匯聚大量戰略新興產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng )業(yè)板契合中國產(chǎn)業(yè)結構調整以及市場(chǎng)資源配置的方向，其快速上漲背后有著(zhù)必然性和合理性。
　　市場(chǎng)對于創(chuàng )業(yè)板投資機會(huì )的認可，與其良好的成長(cháng)性密切相關(guān)。截至4月中旬，創(chuàng )業(yè)板上市公司已全部披露了2014年年報或業(yè)績(jì)快報，僅有11家出現虧損。而在近七成凈利潤同比增長(cháng)的公司中，有310家實(shí)現業(yè)績(jì)翻倍。
　　值得注意的是，伴隨“互聯(lián)網(wǎng)＋”寫(xiě)入政府工作報告，作為創(chuàng )業(yè)板主力的互聯(lián)網(wǎng)概念股爆發(fā)出前所未有的想象空間。博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題基金擬任基金經(jīng)理張雪川表示，互聯(lián)網(wǎng)真正代表著(zhù)中國經(jīng)濟的成長(cháng)方向，而經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結構趨勢決定了未來(lái)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值增幅空間。
　　來(lái)自深圳證券交易所網(wǎng)站的數據顯示，截至目前創(chuàng )業(yè)板信息技術(shù)類(lèi)個(gè)股的行業(yè)市盈率達到180倍，在其19個(gè)行業(yè)分類(lèi)中位居第二。而在眾多公司中，東方財富因抓住“互聯(lián)網(wǎng)＋金融服務(wù)”的歷史性機遇，2014年凈利潤增幅高達逾32倍，成為當年A股業(yè)績(jì)增速最快的公司。

　　爭議：亟須實(shí)現估值“糾偏”

　　伴隨創(chuàng )業(yè)板估值攀上近百倍高位，關(guān)于“泡沫”的質(zhì)疑也不可避免地隨之而來(lái)。有觀(guān)點(diǎn)認為，在一路高歌中，創(chuàng )業(yè)板指數估值已經(jīng)達到“讓人不寒而栗”的地步。英大證券研究所所長(cháng)李大霄甚至推出了“地球頂”的論調。
　　一些機構援引1989年日本股市、2000年美國科技股，以及2000年、2007年時(shí)A股的相關(guān)數據進(jìn)行對比，結論是當前創(chuàng )業(yè)板的估值已經(jīng)達到甚至高出上述時(shí)段市場(chǎng)泡沫的巔峰狀態(tài)。
　　對此，部分市場(chǎng)人士持不同意見(jiàn)。長(cháng)江商學(xué)院金融學(xué)教授歐陽(yáng)輝等學(xué)界專(zhuān)家表示，由于創(chuàng )業(yè)板與納斯達克的上市公司市值規模存在差異，簡(jiǎn)單比較兩個(gè)市場(chǎng)估值而得出前者存在泡沫的結論并不科學(xué)。即使與A股的歷史水平相比較，創(chuàng )業(yè)板的市盈率也遠未達到后者的歷史之最。
　　市盈率逼近百倍的創(chuàng )業(yè)板究竟是否面臨泡沫破滅的危機，短期內或難有定論。但對于部分創(chuàng )業(yè)板個(gè)股業(yè)績(jì)增長(cháng)滯后于股價(jià)攀升速度的擔憂(yōu)，卻也并非空穴來(lái)風(fēng)。從這個(gè)角度而言，當下創(chuàng )業(yè)板需要估值“糾偏”。除了引入做空機制平抑估值外，完善市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰機制也是當務(wù)之急。