本周中公布的素有“小非農”之稱(chēng)美國4月ADP就業(yè)人數創(chuàng )自2014年1月以來(lái)的最低水平，這令市場(chǎng)投資者再次看淡本周五晚間公布的非農數據。上月ADP就業(yè)相當準確地預示了兩天后公布的非農就業(yè)報告會(huì )是災難，因此本月ADP數據尤其受到我們的關(guān)注。數據顯示，美國4月私人部門(mén)新增就業(yè)人數為16.9萬(wàn)人，大幅不及預期的增加20萬(wàn)人，前值修正為增加17.5萬(wàn)人。4月數據大幅不及預期，且前值再遭下修，可能預示著(zhù)周五公布的非農數據同樣不佳。美國勞工部定于北京時(shí)間5月8日20時(shí)30分公布4月份的就業(yè)報告，市場(chǎng)預期4月非農就業(yè)人口增長(cháng)22.4萬(wàn)人，3月僅僅增加了12.6萬(wàn)人。ADP數據公司總裁表示，ADP新增就業(yè)人數已經(jīng)連續兩個(gè)月處于20萬(wàn)關(guān)口下方，500員工以上的企業(yè)新增就業(yè)表現最差。隨著(zhù)歐洲債券收益率攀升抑制對美國資產(chǎn)的需求，美元可能失去一個(gè)重要的支撐因素。隨著(zhù)歐洲央行為增強經(jīng)濟增長(cháng)勢頭而實(shí)施了1.1萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，國債在其購買(mǎi)之列，歐元區主權債券收益率一路下滑。資金隨之流出歐元區，其中一大部分涌入美國，幫助推動(dòng)美元攀升至10年來(lái)的最高水平。但由于一系列弱于預期的美國經(jīng)濟數據令美聯(lián)儲的加息預期降溫，加之歐洲央行刺激舉措開(kāi)始見(jiàn)效，美元隨后展開(kāi)回調。美元指數4月下挫近4%，創(chuàng )下四年來(lái)最差的月度走勢。而過(guò)去12個(gè)月，受到美聯(lián)儲將于今年末結束2008年12月以來(lái)一直施行的低利率政策的市場(chǎng)預期推動(dòng)，美元兌一籃子主要貨幣匯率上漲17%，兌歐元匯率漲幅更是高達25%。
　　美元指數短線(xiàn)繼續走弱。日線(xiàn)圖上看，價(jià)格已經(jīng)跌破了上升趨勢線(xiàn)的支撐，下方即將挑戰道氏低點(diǎn)93.20。MACD顯示空頭動(dòng)能充盈。4小時(shí)圖，主次節奏明顯向下，均線(xiàn)系統保持完好的壓制排列狀態(tài)。短線(xiàn)美指面臨一定的反抽風(fēng)險，關(guān)注94.80一線(xiàn)阻力，只要價(jià)格不迅速回到此位置上方，后市仍將以繼續走弱為主。
　　澳聯(lián)儲本周進(jìn)行了年內的第二次降息，意在幫助經(jīng)濟應對礦業(yè)投資減少的問(wèn)題，同時(shí)防止澳元上漲帶來(lái)的負面影響。澳聯(lián)儲將現金利率下調25個(gè)基點(diǎn)至2.0%的紀錄低位，隨后澳元應聲下滑。不過(guò)匯價(jià)很快回升，因為投資者思考此輪放松周期是否會(huì )就此告一段落。聯(lián)儲在聲明稿中稱(chēng)，經(jīng)濟有所好轉，而且沒(méi)有提到可能有必要出臺進(jìn)一步舉措。主席史蒂文斯稱(chēng)，委員會(huì )認為，通脹前景為進(jìn)一步寬松貨幣政策、從而強化近期振奮人心的家庭需求趨勢提供了機會(huì )。他還對近期數據的改善表示贊同。我們看到，本次聯(lián)儲的聲明很平衡，甚至有些樂(lè )觀(guān)，這暗示官員對當前的利率水平比較滿(mǎn)意。決策者們擔心，進(jìn)一步下調利率的效果可能會(huì )越來(lái)越不濟。雖然以前的降息舉措提供了一個(gè)亟需的房屋建筑活動(dòng)刺激，但也導致悉尼房?jì)r(jià)出現投機性大漲，引起了監管當局的不滿(mǎn)。澳聯(lián)儲3月和4月均出人意料地沒(méi)有降息，但這次吻合了外界預期，主要因為近期澳元走強。澳元升值尤其不受澳洲歡迎，因為澳洲單一最大出口收入來(lái)源——鐵礦石的價(jià)格已腰斬，跌至每噸60美元下方，對企業(yè)獲利和政府稅收構成很大打擊。資源價(jià)格下滑也已經(jīng)給礦業(yè)投資前景蒙上陰影，而其他產(chǎn)業(yè)也沒(méi)有顯露出可吸收閑置產(chǎn)能的太多跡象。這樣的轉變使得我們推測，澳聯(lián)儲周五上午公布季度政策聲明時(shí)可能會(huì )調降經(jīng)濟增長(cháng)預估。
　　日本央行最近連續發(fā)布三份報告，聲稱(chēng)央行行長(cháng)黑田東彥的寬松政策正在顯現成效。央行承認將難以實(shí)現原有的通脹目標時(shí)間框架。據日本央行的報告顯示，自2013年央行宣布2%的通脹目標以及推出QQE之后，通脹趨勢有所提升，刺激了經(jīng)濟增長(cháng)，較前幾輪經(jīng)濟刺激政策更有效地放寬了金融條件。三份報告中一份是官方公告，其余兩份是銀行官員的觀(guān)點(diǎn)。日本央行推出QQE之后使實(shí)際利率下降了將近1個(gè)百分點(diǎn)，激發(fā)了經(jīng)濟活力，同時(shí)物價(jià)也基本達到了推出QQE時(shí)的預期效果。央行稱(chēng)，為了使物價(jià)能夠穩定在2%的目標，需要進(jìn)一步提高通脹的預期。最近居民消費價(jià)格指數年率增速有所下降，主要是由于原油價(jià)格下跌所致。同時(shí)更需要關(guān)注實(shí)際通脹率的下降會(huì )對通脹預期產(chǎn)生什么影響。黑田東彥和安倍晉三的政策是要結束他們所謂的日本人通縮思維，其中關(guān)鍵一點(diǎn)就是提振信心和造成通脹加速的預期。其風(fēng)險在于，如果物價(jià)沒(méi)有回升而又沒(méi)有進(jìn)一步的政策操作，上述預期就會(huì )枯萎，進(jìn)而要求官員采取更加強烈的措施。日本央行意識到，由于通脹水平與央行的目標相差甚遠，他們的溝通日益艱難，因而央行寄望發(fā)布這三份報告為政策提供支持。央行早在2013年4月就宣布了當前的寬松貨幣政策，約定在之后兩年讓通脹逐步回升至2%。然而，兩年過(guò)去了，日本今年3月的通脹僅為0.2%，而2月甚至曾觸及零值。