下周各國經(jīng)濟數據密集公布，關(guān)注我國城鎮固定資產(chǎn)投資。
　　歐洲方面，得益于歐元貶值以及油價(jià)下跌，歐元區數據在一季度表現較為靚麗，下周公布的歐洲數據可能依然不錯；但進(jìn)入4月以后經(jīng)濟進(jìn)本面發(fā)生微妙變化，歐元升值以及油價(jià)反彈可能令歐元區二季度經(jīng)濟承壓。美國方面，由于季節性因素，美國經(jīng)濟在一季度比較疲弱，就業(yè)市場(chǎng)的下滑可能體現在零售端，我們對美國4月零售數據不樂(lè )觀(guān)。國內方面，經(jīng)濟增速依然在不斷下滑，固定資產(chǎn)投資不見(jiàn)任何利好跡象，但隨著(zhù)大宗商品價(jià)格的反彈，工業(yè)企業(yè)利潤可能出現改善。
　　5月11日，星期一，我國公布4月M2貨幣供應年率；英國央行公布基準利率；美國公布4月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數。由于此前M2增速低于預期，經(jīng)濟仍在下滑通道，市場(chǎng)預期央行在二季度可能繼續降準，預計4月M2貨幣供應年率保持穩定。英國央行近期舉行大選，且該央行一直在等待通脹率的回升，目前來(lái)看沒(méi)有回升跡象，因此預計英國央行將保持基準利率不變。美國第一季度經(jīng)濟數據表現不佳，非農以及最新公布的ADP就業(yè)人數都顯示就業(yè)市場(chǎng)出現短暫回調，我們對美國4月的就業(yè)市場(chǎng)狀況指數并不樂(lè )觀(guān)。
　　5月12日，星期二，英國公布3月工業(yè)產(chǎn)出月率。受油氣產(chǎn)出急劇下滑的影響，英國工業(yè)產(chǎn)出月率在一季度有所放緩，隨著(zhù)油價(jià)在二季度的逐步企穩，我們認為英國3月工業(yè)產(chǎn)出月率將有所回升。
　　5月13日，星期三，日本公布3月未季調經(jīng)常帳；我國公布1-4月城鎮固定資產(chǎn)投資年率、4月社會(huì )消費品零售總額年率、4月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤；法國、德國、意大利以及歐元區公布第一季度GDP季率初值；德國公布4月CPI年率終值；歐元區公布3月工業(yè)產(chǎn)出月率；美國公布4月零售銷(xiāo)售月率。得益于油價(jià)下跌以及海外投資收入，日本經(jīng)常帳已保持連續6個(gè)月保持增長(cháng)，由于油價(jià)企穩將增加進(jìn)口端支出，我們認為這種漲勢可能放緩或者回落。年初以來(lái)我國城鎮固定資產(chǎn)投資年率一直在13.5%-15.7%波動(dòng)，4月以來(lái)經(jīng)濟增速一直在下滑，在大宗商品下跌的過(guò)程中商品進(jìn)口也未見(jiàn)明顯增加，顯示我國國內需求十分疲弱，預計1-4月城鎮固定資產(chǎn)投資年率將在底部區間徘徊。4月28日以來(lái)，國務(wù)院計劃降低多種進(jìn)口消費品關(guān)稅以刺激需求，這對消費的提振作用將在未來(lái)顯現，我們認為目前的社會(huì )消費品零售總額年率在底部階段，未來(lái)可能企穩。4月以來(lái)，隨著(zhù)美元下跌，大宗商品價(jià)格出現大幅反彈，預計4月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤將出現明顯改善。受益于油價(jià)下跌以及歐元疲軟，歐洲經(jīng)濟自年初以來(lái)顯著(zhù)復蘇，第一季度GDP可能保持靚麗；但4月間隨著(zhù)美元下跌以及歐元反彈，此前的利好因素都受到負面打壓，預計歐元區經(jīng)濟在4月間仍然復蘇，但增速放緩。歐元區2月工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng )10個(gè)月以來(lái)最大單月升幅，由于基本面在3月未發(fā)生明顯變化，預計3月工業(yè)產(chǎn)出仍會(huì )保持高位。德國依舊是歐元區的經(jīng)濟復蘇核心動(dòng)力，隨著(zhù)油價(jià)反彈以及商品價(jià)格的復蘇，我們認為4月CPI將顯著(zhù)上升。由于季節性因素，美國就業(yè)市場(chǎng)在一季度表現疲弱，這可能影響到消費端，最新公布的4月就業(yè)數據顯示就業(yè)市場(chǎng)并沒(méi)有出現明顯改善，預示4月零售銷(xiāo)售月率可能回落。
　　5月14日，星期四，美國公布5月9日當周初請失業(yè)金人數。美國經(jīng)濟在一季度一般就比較疲弱，進(jìn)入二季度后經(jīng)濟復蘇可能開(kāi)始加速，5月的就業(yè)市場(chǎng)也可能較一季度出現比較明顯的改善，我們對5月9日當周初請失業(yè)金人數較為樂(lè )觀(guān)。