延續投資神話(huà)的巴菲特
2015-05-08    作者:記者 王婧 劉劼 祁星/綜合報道    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
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    是什么能讓四萬(wàn)多人自掏腰包,從世界各地飛往美國中部名不見(jiàn)經(jīng)傳的小城,去聽(tīng)一場(chǎng)六個(gè)多小時(shí)的個(gè)人“自白”?全世界有如此號召力的人和事屈指可數,“股神”巴菲特和他的伯克希爾-哈撒韋公司股東大會(huì )算是其中之一。
  今年巴菲特執掌伯克希爾-哈撒韋公司已經(jīng)整整半個(gè)世紀!肮缮瘛苯雮(gè)世紀的投資心得和人生感悟在這場(chǎng)盛況空前的對話(huà)中得到了淋漓盡致的詮釋。

  不老的投資大亨

  在《擁有我朋友的一點(diǎn)幫助》的歌曲聲中,巴菲特和芒格一起亮相伯克希爾-哈撒韋公司2015年股東大會(huì )!拔沂俏謧,他是查理,現在他還能聽(tīng)見(jiàn),我還能看見(jiàn),因此我們搭伙!彪m然這是巴菲特口中的一個(gè)“老包袱”,但還是贏(yíng)得全場(chǎng)笑聲。
  伯克希爾-哈撒韋公司1982年起開(kāi)始舉辦年度股東大會(huì ),最初參與人數只有15人。而如今,每年都有數萬(wàn)人趕來(lái)參與。
  在奧馬哈世紀之交中心萬(wàn)人體育館的主席臺上,巴菲特和芒格端坐數個(gè)小時(shí),回答了幾十個(gè)問(wèn)題。從伯克希爾-哈撒韋公司的投資策略到價(jià)值投資是否在各國適用,從巴菲特公司繼承人應具備什么樣的品質(zhì)到怎樣才能交到朋友,從怎樣看待美元的世界儲備貨幣地位到如何評價(jià)中國正在發(fā)生的變化……巴菲特和芒格思路清晰,回答機智幽默,不時(shí)贏(yíng)得全場(chǎng)的掌聲和笑聲。
  今年是巴菲特執掌伯克希爾-哈撒韋公司50周年。伯克希爾-哈撒韋從一家紡織公司起家,如今已經(jīng)發(fā)展成為神一樣的大型多元控股公司。公司目前主營(yíng)保險和公用事業(yè)業(yè)務(wù),擁有超過(guò)80家子公司,涉及保險、物業(yè)、家具、商品零售、鋼鐵、珠寶、紡織和汽車(chē)制造等諸多領(lǐng)域;公司還持有可口可樂(lè )、富國銀行等企業(yè)的不少股份,持股市值超過(guò)1150億美元,持有10只道指成分股,單日漲跌就可以超過(guò)10億美元;公司還持有公共事業(yè)股份和約630億美元現金,用巴菲特的話(huà)說(shuō),這些現金讓公司的財務(wù)報表非常健康,足以抵御美國經(jīng)濟下行帶來(lái)的沖擊。
  伯克希爾-哈撒韋公司一季度的表現依然強勁。該公司5月1日發(fā)布的財報顯示,得益于旗下保險和鐵路業(yè)務(wù)的強勁表現,第一季度凈利潤51.6億美元,比去年同期提高近一成,表現超出預期;總營(yíng)業(yè)額提高7%,達到486億美元。

  股東大會(huì )與美式商業(yè)文化

  事實(shí)上,巴菲特股東大會(huì )早已被稱(chēng)為“股神信徒的朝圣之旅”,親臨現場(chǎng)才能感受到“朝圣”的虔誠。今年,四萬(wàn)多股東前來(lái)參會(huì ),刷新歷史紀錄。會(huì )議舉辦地內布拉斯加州奧馬哈市中心的酒店價(jià)格漲到400多美元一晚,是平時(shí)的三倍。股東們凌晨五點(diǎn)就排起長(cháng)隊,從世紀之交中心體育館的幾十個(gè)門(mén)魚(yú)貫而入,沒(méi)能搶到座位的股東只好被疏散到附近的酒店里看直播。
  股東們來(lái)自五湖四海,有知名基金經(jīng)理,也有無(wú)名散戶(hù),甚至不乏稚氣未脫的中學(xué)生股民。來(lái)自加利福尼亞州灣區的丹尼爾第一次隨父母和弟弟一起來(lái)。16歲的丹尼爾告訴記者,以前都是在家里看直播,來(lái)到現場(chǎng)后他被震住了!坝心敲炊嗬砟钕嘟娜俗谝黄鹇(tīng)巴菲特先生講投資哲學(xué),這讓人渾身充滿(mǎn)能量!”
  丹尼爾兩年前在父母的贊助下買(mǎi)了巴菲特公司的股票,他希望大學(xué)能學(xué)習金融專(zhuān)業(yè),將來(lái)成為一名職業(yè)投資人!鞍头铺叵壬腥绱碎L(cháng)時(shí)間的成功經(jīng)歷,年輕人要想有所受教,當然應該來(lái)這里聽(tīng)聽(tīng),”他說(shuō)。
  來(lái)自印第安納州的基金經(jīng)理安德魯對記者說(shuō):“巴菲特股東大會(huì )是一件不平常的事。我們也有問(wèn)題想問(wèn)馬云,但是卻沒(méi)有機會(huì )。很多人不止一次地來(lái)到這里,投資已成為他們人生中的重要閱歷!彼f(shuō),如果有機會(huì )向巴菲特提問(wèn),他想知道巴菲特怎樣確保公司在他退休后還能順利運行。
  巴菲特股東大會(huì )也被稱(chēng)作投資人的“伍德斯托克”。用世界上最著(zhù)名的搖滾音樂(lè )節來(lái)形容不無(wú)道理,大會(huì )并無(wú)想象中的刻板,而是略帶美式購物狂歡節的色彩。三天時(shí)間里,巴菲特和他的搭檔芒格回答股東提問(wèn)是大會(huì )的核心環(huán)節。此外,股東們選購巴菲特投資的公司的各式產(chǎn)品也是重頭戲?煽诳蓸(lè )、瑪氏糖果、DQ冰淇淋等公司擺出明星產(chǎn)品招引顧客,富國銀行還拉來(lái)幾匹馬為展臺助興。股東們也很給面子,拎著(zhù)大包小包購物袋走出會(huì )場(chǎng)。其實(shí),股東們“血拼”也是在支持自己手里的股票。
  股東們還會(huì )抽空去“膜拜”巴菲特位于奧馬哈市中心的家,這棟宅子已成為炙手可熱的景點(diǎn)。記者趕到這里時(shí),有一位奧馬哈當地電視臺的記者正架起攝像機,準備把訪(fǎng)客們在巴菲特家門(mén)口拍照的畫(huà)面剪輯成一個(gè)短片,作為股東大會(huì )報道的花絮。巴菲特家對面的鄰居也“趁火打劫”,趁著(zhù)人多擺出了出售房屋的廣告牌:售價(jià)為10股伯克希爾-哈撒韋公司股票(約合1300萬(wàn)元人民幣)。

  經(jīng)濟前景與投資理念

  針對美聯(lián)儲的加息前景,巴菲特提醒美國股市投資者,如果美元利率回歸正常水平,“眼下這些股票價(jià)格看起來(lái)會(huì )顯得高了”。
  巴菲特說(shuō),美聯(lián)儲的寬松貨幣政策維持如此長(cháng)時(shí)間,而且沒(méi)有引發(fā)通貨膨脹等嚴重問(wèn)題,是他始料未及的。
  “截至目前,我在利率問(wèn)題上的看法是錯的,”巴菲特說(shuō),“對我來(lái)說(shuō),很難看到當你在直升機上撒錢(qián)下來(lái)的時(shí)候,如何確保沒(méi)有通脹,但我們真的沒(méi)有!
  美聯(lián)儲醞釀加息之際,市場(chǎng)仍在質(zhì)疑作為全球最大經(jīng)濟體的美國是否真正邁出堅實(shí)增長(cháng)步伐。對此,巴菲特說(shuō),美國眼下的經(jīng)濟環(huán)境不會(huì )影響伯克希爾-哈撒韋公司的潛在投資和并購計劃。
  長(cháng)期以來(lái),巴菲特秉持長(cháng)期投資策略,對一家企業(yè)的投入往往延續幾十年。他先前稱(chēng),就預測一家企業(yè)的成功而言,長(cháng)期趨勢遠比短期經(jīng)濟展望有價(jià)值。
  “任何一家雇有一名經(jīng)濟師的企業(yè),顯然已經(jīng)有一個(gè)冗余職員,”巴菲特說(shuō)。
  巴菲特一直認為美國是最適于投資的地方。他表示,在發(fā)掘歐洲公司上,伯克希爾尚未取得廣泛的成功,但歐洲可能有許多值得發(fā)現的交易,并且價(jià)格可能比美國更有吸引力。他預計,未來(lái)五年會(huì )至少再收購一家德國公司。
  對于美元前景,巴菲特依然長(cháng)期看好。他說(shuō)相信美元在今后50年里仍是全球儲備貨幣,這將是大概率事件,但他也不是非常確定。
  巴菲特還表示會(huì )更多投資汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商,稱(chēng)日用品領(lǐng)域還會(huì )有很多并購機會(huì ),并看好可再生能源。

  為中國發(fā)展點(diǎn)贊

  在回答一位來(lái)自中國的投資者關(guān)于價(jià)值投資是否也適用于一些市場(chǎng)化程度還不夠成熟的市場(chǎng)時(shí),巴菲特強調“投資原則不應在國境線(xiàn)上止步”!叭绻以谄渌麌彝顿Y,我將繼續使用格雷厄姆在《聰明的投資者》一書(shū)中所論述的原則,例如將購股視為自己擁有了企業(yè)一小部分的所有權等!
  對中國A股過(guò)去一年的亮眼表現,巴菲特認為,與美國市場(chǎng)相比,中國的投資環(huán)境相對年輕,這導致市場(chǎng)更多地受到投機影響,中國市場(chǎng)可以在價(jià)值投資上做得更好!斑@可能會(huì )創(chuàng )造出機會(huì ),人們都尋找容易的方式,但容易的方式往往是錯誤的!
  談到中國時(shí),巴菲特用“奇跡”來(lái)形容中國已取得的經(jīng)濟成就,并相信中國經(jīng)濟將在相當長(cháng)一段時(shí)間里保持良好表現。巴菲特表示,美國對世界GDP的影響力舉足輕重,完成這個(gè)過(guò)程花費了兩百多年,而中國用四五十年就同樣做到了這點(diǎn)。對于中國的結構性轉型,他認為中國在未來(lái)一段時(shí)間內會(huì )做得很好!斑@證明了人類(lèi)應有的潛力,中國已找到了釋放自己潛力的道路。我祝賀他們!
  芒格也贊同巴菲特的看法,尤其為中國政府開(kāi)展的反腐敗工作點(diǎn)贊。芒格認為,作為全球第一大和第二大經(jīng)濟體,美國和中國的關(guān)系顯得非常重要!拔覀冃枰湟晫Ψ,信任對方,這顯得非常重要!
  近來(lái),參加股東大會(huì )的中國投資者越來(lái)越多。今年約有2000人參加,大會(huì )第一次安排了中文同聲傳譯。多次參會(huì )的盈信瑞峰資本管理合伙人張峰告訴記者,他能夠明顯地感覺(jué)到中國投資人對巴菲特的關(guān)注日趨升高。一開(kāi)始只有專(zhuān)業(yè)投資者來(lái),后來(lái)其他商界人士和工商管理系學(xué)生也加入。大家關(guān)心的問(wèn)題也從巴菲特對中國的看法拓展到對投資哲學(xué)的探討。
  巴菲特從美國的國際化中獲得了可觀(guān)的財富。張峰想問(wèn)巴菲特,隨著(zhù)中國的貨幣、資本和企業(yè)走向國際化,巴菲特怎樣看待中國國際化的路徑和發(fā)展的關(guān)鍵階段!八鳛橥顿Y人觀(guān)察的不僅僅是企業(yè),而是整個(gè)社會(huì )。我們可以借他的智慧再看一看!
  張峰認為,巴菲特像一個(gè)建筑承包商,一磚一瓦地經(jīng)過(guò)幾十年的努力,搭成了今天的“大廈”。他給中國投資人的一個(gè)重要啟示是:只要堅持創(chuàng )業(yè)、創(chuàng )新,持之以恒地努力,并將這種樸素的民族文化傳承下去,就會(huì )有足夠的成功,而不應有抄近路的想法,不應基于泡沫、不切實(shí)際地去創(chuàng )造虛幻的財富。

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