4月份A股上漲勢如破竹，A股新開(kāi)戶(hù)不斷創(chuàng )新高，新入場(chǎng)資金推動(dòng)股市節節上漲，而債市則受股市分流、地方債務(wù)危機等因素影響表現較差，4月份股市投資收益繼續高于債市。進(jìn)入5月，震蕩幅度明顯加大，而機構則認為，短期劇烈調整是牛市中的正�，F象，A股長(cháng)期看依然會(huì )保持“有錢(qián)、有政策”的任性行情，牛市仍將延續。
4月基金普漲
Wind統計顯示，4月中國基金總指數上漲7.02%，上證基金指數上漲13.23%。444只主動(dòng)股票型基金平均凈值增長(cháng)14.25%，無(wú)一下跌。302只股票指數型基金平均凈值增長(cháng)15.28%，416只混合型基金平均凈值增長(cháng)9.97%。
具體來(lái)看，股基方面，根據數米基金研究中心數據，重倉互聯(lián)網(wǎng)醫療以及熱點(diǎn)題材股的富國醫療保健表現突出，月漲幅高達35.60%，信誠精萃成長(cháng)十大重倉股主要以航空、鋼鐵、機械等龍頭企業(yè)為主，在4月份央企合并炒作浪潮中獲益頗豐，單月漲幅達24.54%，位居第二。此外，建信信息產(chǎn)業(yè)屬于新發(fā)基金，可能建倉尚不完善，所以收益率偏低。
混合型基金中，易方達新興成長(cháng)取代財通價(jià)值成為4月混基新冠軍，這主要是歸因于同花順及復牌股東方財富的優(yōu)秀表現，排名第二的前海中國成長(cháng)也因第一重倉股東方財富的不俗表現成為混基第二，兩者單月漲幅分別為31.20%和24.03%，排名第三的寶盈新價(jià)值偏愛(ài)醫藥及能源類(lèi)股，且投資較為分散，4月重倉個(gè)股全面開(kāi)花，該只基金單月漲幅達23.71%。4月A股指數單邊向上，導致量化類(lèi)基金難以取得較好收益，其中華寶量化A月環(huán)比下跌0.09%。
債券型基金中，4月收益居前的仍是與權益市場(chǎng)相關(guān)度較高的轉債基金，其中中�？赊D債C/A、民生轉債C月漲幅分別達18.59%和15.17%。由于債市回報率有所下滑，中長(cháng)期純債類(lèi)基金跌幅居前，其中信用債配置較高的鑫元合享分級月環(huán)比下跌1.28%。
此外，QDII基金方面，港股氣勢如虹，歐美股市表現平淡。115只國際（QDII）基金平均凈值上漲6.11%，其中易方達亞洲精選以23.11%的漲幅居首；而國泰美國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)以6.39%的跌幅墊底。
新基金發(fā)行爆棚 周開(kāi)戶(hù)數創(chuàng )新高
截至4月30日，基金總份額較前兩周增長(cháng)1.32%，上漲幅度有所回落。而根據中登統計，新增基金開(kāi)戶(hù)數（4.17-4.24）達到154萬(wàn)戶(hù)，較上期同比增長(cháng)27.7%，再次刷新自2007年8月31日以來(lái)單周最大開(kāi)戶(hù)數。
另一方面，新基金發(fā)行也明顯提速，多只新基金募集均出現“一日售罄”的盛況，比如易方達新常態(tài)基金發(fā)行首日募集近150億元，不僅成為近5年來(lái)最大的主動(dòng)偏股型新基金，同時(shí)也創(chuàng )下了近5年來(lái)最高首日募集規模紀錄。統計顯示，今年短短4個(gè)月內，已有209只基金募集成立，合計募資規模達到5100億元，遠超去年全年的4073億元。
而今年前兩個(gè)月間78只新基金合計銷(xiāo)售規模為1100億元，平均規模不過(guò)14億元。其中偏股基金成為新基金發(fā)行的絕對主角。一組統計數據顯示，前4月基金公司共發(fā)行成立股票型和混合型基金186只，占成立基金總數的89％，偏股基金合計募資規模達4933億元，占新基金總募資額的97％。
從基金公司來(lái)看，今年有10家基金公司成立新基金達到或超過(guò)6只，其中易方達基金和廣發(fā)基金均發(fā)行了11只新基金，并列第一。易方達基金發(fā)行的11只新基金合計成立規模高達381億元，成為新基金合計募資規模最大的基金公司。
數據統計顯示，節后平均在售30只新基金，本周19只產(chǎn)品上架，加上仍處募集期的產(chǎn)品，節后首周新基金發(fā)行市場(chǎng)在售產(chǎn)品高達45只�！白灾葡�，新基金的發(fā)行速度是不是太快了？4月份95只，平均每個(gè)交易日4.52只，新基金發(fā)行該減速了�！睗步鹦呕鹪u價(jià)中心王群航感嘆道。
機構：波動(dòng)帶來(lái)加倉機會(huì )
面對大漲大跌的震蕩期，很多投資者開(kāi)始擔心后市走向，而機構則稍顯樂(lè )觀(guān)。海通證券指出，長(cháng)期看，牛市終結源于主導產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力耗竭，中國轉型才開(kāi)始，資產(chǎn)配置搬家才開(kāi)始，“牛途”還很長(cháng)。不過(guò)，隨著(zhù)牛途海拔上升，市場(chǎng)熱度上升，波動(dòng)也會(huì )加大，密切跟蹤管理層態(tài)度，4月中旬來(lái)證監會(huì )已經(jīng)多次提示風(fēng)險，如果市場(chǎng)上漲過(guò)快、過(guò)急，仍有可能遭遇組合拳降溫。當前市場(chǎng)好比夏天的艷陽(yáng)天，享受似火熱情的同時(shí)，也要提防可能的雷陣雨�！皬娘L(fēng)格來(lái)看，我們需要保持成長(cháng)股長(cháng)牛主角地位，把握價(jià)值股主題性催化機會(huì )，從短期風(fēng)險收益比角度，組合可以略均衡。在長(cháng)期看牛的情況下，不宜輕易下車(chē)，市場(chǎng)的大幅波動(dòng)反而是加倉的好時(shí)機�！�
天弘基金“容易寶”基金經(jīng)理李蘊煒表示，A股長(cháng)期看依然會(huì )保持“有錢(qián)、有政策”的任性行情，雖然經(jīng)歷前期的快速上漲，積累了一些風(fēng)險，短期可能會(huì )通過(guò)震蕩釋放風(fēng)險，但隨著(zhù)國企改革等改革紅利的釋放，長(cháng)期還會(huì )有上漲空間。工銀瑞信研究總監宋炳珅也認為，A股市場(chǎng)牛市仍將延續。一方面，資金持續流入的動(dòng)力仍在，去年以?xún)扇谑芤鏅�、配資為代表的銀行理財資金快速入場(chǎng)，推動(dòng)去年四季度股指大漲。今年以來(lái)資金面寬松預期更加明確，中小投資者加速入市，增量資金推動(dòng)的市場(chǎng)估值回升過(guò)程還在繼續。從去年初的小市值股票集中大漲以及IPO參與熱情的高漲，到年底的藍籌股崛起，再到今年的創(chuàng )業(yè)板一枝獨秀，其背后其實(shí)反映了不同類(lèi)型的資金分別從低收益資產(chǎn)流向高收益資產(chǎn)時(shí)的表現，長(cháng)期來(lái)看這一趨勢仍在延續。
另一方面，市場(chǎng)整體估值仍有一定的提升空間，尤其是藍籌類(lèi)股票，估值仍然偏低。在低利率環(huán)境下，低估值高分紅藍籌的復利效應將使得其投資總回報長(cháng)期來(lái)看更有吸引力，且國際化進(jìn)程加快，上市公司也將逐漸增強分紅，進(jìn)一步強化這種優(yōu)勢。而推升本輪中小創(chuàng )相對估值溢價(jià)的主要因素很可能會(huì )出現一定的削弱，疊加目前中小創(chuàng )股相對海外中概股已估值過(guò)高，從風(fēng)險收益比的角度來(lái)看，目前藍籌股相對中小創(chuàng )估值更有吸引力。
對于5月份的基金資產(chǎn)配置，海通證券建議超配權益類(lèi)基金。海通證券給予積極型、穩健型以及保守型三類(lèi)不同風(fēng)險承受能力的投資者權益類(lèi)基金的配置比例區間，分別為積極型配置區間60-100%，穩健型30-80%，保守型10-40%，權益類(lèi)資產(chǎn)均衡配置比例分別為80%、55%和25%。積極型投資者：配置90%的權益類(lèi)基金、10%的債券基金，其中權益類(lèi)基金中主要以國內主動(dòng)型股票混合型基金（80%）和QDII基金（10%）為主；穩健型投資者：配置65%的權益類(lèi)基金、25%的債券基金和10%的貨幣市場(chǎng)基金，其中權益類(lèi)基金中主要以國內主動(dòng)型股票混合型基金（55%）和QDII基金（10%）為主；保守型投資者：配置35%的權益類(lèi)基金、40%的債券基金、25%貨幣市場(chǎng)基金，其中35%的權益類(lèi)基金包括30%的主動(dòng)型股票混合型基金和5%的QDII基金。
